# La confusion de Wall Street vendredi : la technologie chute tandis que les espoirs de taux soutiennent le logement

Les marchés américains ont trébuché lors de la séance de vendredi sans conviction claire. Le Dow a réussi un modeste gain de 0,2 % à 45 851,75, mais le S&P 500 a chuté de 0,2 % à 6 526,09 et le Nasdaq a connu une baisse plus forte de 0,6 % à 21 938,84 - une divergence révélatrice qui a exposé l'hésitation des investisseurs.

Le coupable ? Deux récits concurrents qui se heurtent en plein milieu de la séance. Un élan haussier précoce—déclenché par le dépassement des bénéfices d'Nvidia et les commentaires accommodants du président de la Fed de New York, John Williams—avait initialement rehaussé le sentiment. Williams a qualifié la politique monétaire de "modérément restrictive" et a laissé entendre d'autres baisses de taux à venir, faisant grimper les attentes d'une baisse de taux en décembre à 75,3 % ( contre 39,1 % jeudi ). Mais le rallye s'est essoufflé.

Le sentiment d'investissement s'est détérioré alors que la réalité s'est imposée. Les actions technologiques, qui avaient conduit le rebond de jeudi, ont fortement chuté. Nvidia a plongé de 2,5 % à des niveaux bas de deux mois, entraînant l'indice Philadelphia Semiconductor en baisse de 2,4 %. La faiblesse généralisée des technologies (logiciels, réseaux, matériel) a frappé le Nasdaq en dessous des niveaux observés il y a plus de deux mois.

Pendant ce temps, les secteurs sensibles aux taux ont prospéré : les actions du secteur de l'immobilier ont bondi de 3,5 % et les actions du secteur des transports ont grimpé de 2,1 %—le plan d'action lorsque les probabilités de baisse des taux augmentent.

Les retombées mondiales ont été brutales. L'Asie a été durement touchée : le Nikkei japonais et le Hang Seng de Hong Kong ont tous deux chuté de 2,4 %, tandis que le Kospi sud-coréen a plongé de 3,8 %. La réponse de l'Europe a été mitigée : le Royaume-Uni est resté stable, la France légèrement négative, l'Allemagne en baisse de 0,7 %.

Les marchés obligataires ont continué de se redresser. Le rendement des obligations à 10 ans a chuté de 3,7 points de base à 4,069 %, pariant sur une politique monétaire plus accommodante à venir.

Les signaux mixtes suggèrent que les traders sont pris entre l'optimisme des baisses de taux et l'anxiété persistante concernant les évaluations et la résilience économique—une recette classique pour un trading chaotique jusqu'à l'arrivée du prochain catalyseur.