Pourquoi les fonds d'intervalle semblent attractifs mais comportent des coûts cachés

Les fonds d'intervalle se situent dans une zone intermédiaire délicate entre les fonds fermés et les fonds ouverts, offrant une exposition à des actifs alternatifs tels que le capital-investissement et l'immobilier auxquels les investisseurs détaillants ne peuvent normalement pas accéder. Mais avant de vous lancer, voici ce qui compte réellement.

Le piège de liquidité

Contrairement aux fonds communs de placement classiques où vous pouvez vendre à tout moment, les fonds d'intervalle ne vous permettent de retirer de l'argent qu'à des périodes fixes : trimestrielles, semestrielles ou annuelles. Même dans ce cas, vous êtes limité. Le fonds peut ne racheter que 5 à 25 % des actions à chaque intervalle. Donc, si tout le monde veut sortir en même temps, vous pourriez être coincé. Vous ne saurez même pas le prix exact avant de vous engager à vendre.

Ils sont essentiellement illiquides par conception

L'objectif principal des fonds d'intervalle est de détenir des actifs difficiles à vendre : terres agricoles, forêts, fonds de capital-investissement, obligations de catastrophe, prêts commerciaux. Ces actifs ne peuvent pas se déplacer rapidement, donc le fonds restreint votre accès pour correspondre. Contrairement aux fonds fermés standard qui se négocient sur des bourses comme des actions, les fonds d'intervalle n'ont pas de marché secondaire. Votre seule sortie est ces fenêtres de rachat périodiques.

Le Choc des Frais

Voici où cela devient coûteux. Les frais des fonds d'intervalle sont plus élevés que ceux des fonds communs de placement ou des fonds fermés typiques. Vous payez des frais de gestion, des frais de service, d'éventuels frais de vente à l'entrée, plus des frais de rachat pour couvrir les coûts administratifs de ces périodes de rachat. Tous ces actifs spécialisés et cette expertise ne sont pas bon marché.

Les taux de distribution sont trompeurs

Les fonds d'intervalle affichent souvent des taux de distribution élevés—parfois 5-8 % ou plus—qui les rendent attrayants par rapport aux fonds réguliers. Mais ce chiffre n'est pas un revenu pur. Il peut s'agir d'un mélange d'intérêts, de dividendes, de gains réalisés, et de retour de votre capital initial. Cette dernière partie est essentiellement le fonds qui vous rend votre propre argent et l'appelle une “distribution”. Différentes sources signifient des factures fiscales différentes. Ce rendement de 7 % pourrait finalement être beaucoup moins après impôts et frais.

La vraie question : Êtes-vous payé pour l'illiquidité ?

La théorie est solide : vous prenez un risque d'illiquidité, donc vous devriez obtenir une “prime d'illiquidité” dans les rendements. Mais vérifiez les performances réelles. Certains fonds livrent. D'autres non. Des frais élevés peuvent de toute façon ronger toute la prime.

Avant d'investir

Demandez-vous : Puis-je raisonnablement bloquer cet argent pendant des années ? Comprends-je quels actifs le fonds détient réellement ? Ai-je modélisé les véritables rendements après impôts et après frais ? Si la réponse à l'une de ces questions est “non”, continuez à chercher.