La vérité sur la vente à découvert : c'est en fait bon pour les marchés

Le short selling a mauvaise réputation, mais voici ce que les données montrent réellement : il est principalement effectué par des market makers et des traders maintenant l'efficacité des marchés, et non par des vilains faisant chuter les actions.

Qui est réellement en position courte ?

Il s'avère que les grands acteurs effectuant des shorts ne sont pas des fonds d'investissement pariant contre des entreprises, mais des intermédiaires. Les market makers shortent lorsqu'ils achètent d'abord pour remplir votre ordre. Les arbitragistes shortent des actions connexes pour aider les gros achats à se réaliser. Les traders d'ETF shortent pour maintenir des prix équitables. Ces acteurs ferment leurs positions en quelques heures ou jours, sans détenir de gros shorts.

Les fonds spéculatifs ? Ils font aussi des shorts, mais ils sont généralement nets longs dans l'ensemble. Seuls 1,3 % des fonds spéculatifs sont des vendeurs à découvert dédiés. Donc, le récit de la vente à découvert coordonnée massive ? Cela ne se produit pas vraiment à grande échelle.

Les données ne mentent pas :

• Une action typique a ~40-50% de son volume quotidien en tant que trades short ( correspond à l'activité intermédiaire )
• Position courte médiane à travers les secteurs : 5 % ou moins des actions
• Transactions échouées : constamment en dessous de 0,01 % de la capitalisation boursière (~$2-5B lorsque le volume quotidien aux États-Unis est de 700B)
• Trois quarts des actions n'ont aucun échec un jour donné
• Même lors des k, les shorts descendent, pas montent

Pourquoi les shorts vous aident en réalité :

La recherche académique est claire : le short selling resserre les spreads d'offre et de demande, augmente la liquidité et améliore la précision des prix. Traduction : vous payez moins pour trader, et les entreprises peuvent lever des capitaux à moindre coût. Quand les shorts sont-ils restreints ? Les spreads s'élargissent, la liquidité se tarit, les actions continuent de baisser de toute façon.

Le disjoncteur existe de toute façon :

Lorsque l'action chute de 10 % en cours de journée, la règle de l'uptick s'applique. Les Short ne peuvent pas frapper le bid - ils doivent attendre que des acheteurs viennent à eux. Cela ralentit la vente panique sans l'interdire.

Conclusion : La vente à découvert est une fonctionnalité, pas un bogue. Les données montrent que la plupart des ventes à découvert sont des opérations de market-making légitimes, et non de la manipulation. Et lorsque les investisseurs longs souhaitent se retirer des actions fortement vendues à découvert, ils rappellent leurs actions prêtées, forçant ainsi les vendeurs à découvert à couvrir et ajoutant une pression d'achat.