L'augmentation des taux d'intérêt du yen n'est pas seulement une petite manœuvre de la Banque centrale japonaise. Cela concerne le grand jeu de la liquidité mondiale - l'écart de taux d'intérêt entre le dollar et le yen et la fluctuation des taux de change déterminent directement le destin des actifs risqués tels que le Bitcoin.

Au cours des quinze dernières années, le yen a eu un taux d'intérêt presque nul, devenant ainsi l'un des outils de financement les plus efficaces au monde. Les investisseurs empruntent frénétiquement des yens à faible taux d'intérêt, les échangent contre des dollars pour acheter des actifs à haut rendement, et Bitcoin fait naturellement partie de cette chaîne d'arbitrage. Ce jeu peut continuer tant que l'écart de taux d'intérêt et le taux de change entre le dollar américain et le yen restent stables.

Mais que se passera-t-il une fois que la Banque centrale du Japon commencera à relever les taux d'intérêt ? Les attentes de renforcement du yen apparaissent immédiatement, l'espace de profit pour le trading d'arbitrage est compressé, ce qui pourrait même déclencher une vague de liquidations. Les traders seront contraints de vendre des actifs comme le Bitcoin pour racheter des yens afin de rembourser leurs dettes, et le marché sera naturellement inondé de sang. C'est la vérité derrière la chute.

L'opinion de Hayes va plus loin. Il estime que la crise de liquidité déclenchée par l'effondrement des transactions d'arbitrage en yen contraindra les banques centrales du monde entier - en particulier la Réserve fédérale - à intervenir d'urgence. Par exemple, en fournissant des liquidités en dollars à la Banque centrale du Japon par le biais d'échanges monétaires, ce qui est en essence une augmentation de la masse monétaire implicite et une dévaluation du dollar.

Une contraction à court terme pourrait faire souffrir le marché pendant un certain temps, mais pour stabiliser le système financier mondial, la Banque centrale finira par ouvrir les vannes de liquidité. Une nouvelle ronde d'assouplissement arrivera, et tous les actifs s'envoleront, Bitcoin atteignant 1 million, voire 1,3 million de dollars, n'est pas une chimère.

Hayes lui-même admet que le taux de précision de ces prévisions macroéconomiques n'est que de 25 %. Mais ce qu'il veut dire, c'est que tant que l'on saisit la logique fondamentale de la dévaluation à long terme des monnaies fiduciaires et de la demande de couverture qui persiste, la répartition à long terme ne peut pas être erronée.

La fluctuation du marché des cryptomonnaies est souvent cachée dans ces variables macroéconomiques qui semblent éloignées. La hausse des taux d'intérêt du yen n'est que le début, les réactions en chaîne qui suivront sont celles qui méritent vraiment d'être surveillées.