Il se passe quelque chose de fou sur les marchés boursiers américains en ce moment.

Depuis novembre dernier, les fonds d'actions ont attiré plus de $900 milliards. C'est le compte de JPMorgan. Et voici le hic : près de la moitié de ces ( 450B+) sont arrivés en seulement 5 mois. Mai a vu les choses devenir paraboliques.

Que dire des obligations ? Les flux de revenus fixes racontent une histoire différente. Alors que les actions aspirent des capitaux, le côté des obligations reste relativement calme.

Le sentiment de risque domine clairement. Lorsque tant d'argent se déplace aussi rapidement vers les actions, cela signifie généralement une de deux choses : soit tout le monde poursuit des gains, soit ils sortent d'actifs plus sûrs en s'attendant à une compression des rendements. Dans tous les cas, la vélocité compte plus que le chiffre principal.