Commençons par la conclusion : nous sommes effectivement en bear market, mais ne comptez pas sur une période qui s’éternise comme auparavant pendant un an ou plus.

Regardez les comptes du premier semestre de cette année : le BTC est passé de 109 000 $ à 74 000 $, l’ETH a fait pire, chutant de 4 200 $ à environ 1 300 $. Quant aux altcoins ? Une baisse moyenne de 70 % au minimum. Certains insistent pour dire que c’est un « shake-out en bull market », mais franchement, un shake-out à ce point-là, ça n’existe pas. Entre janvier et juin, c’est clairement un bear market.

Regardons la dernière vague : le BTC est passé de 126 000 $ à 80 000 $, l’ETH de 4 900 $ à 2 600 $, et les altcoins ont tout simplement fondu de 80 %. Selon la définition classique, c’est incontestablement un bear market.

Mais — et voici le tournant — les règles du jeu ont changé.

Les gars de Wall Street en costard-cravate sont arrivés, les ETF ont été approuvés, et l’ensemble du marché crypto se « financiarise » à la mode américaine à grande vitesse. Qu’est-ce que ça veut dire ? Les shake-outs seront encore plus violents, mais les bear markets ne dureront plus aussi longtemps. N’espérez plus que le BTC chute de plus de 70 % comme avant, cette époque est révolue.

À mon avis : une fois ce shake-out terminé, le BTC pourrait repartir à la hausse dès la mi-année prochaine. Si un nouvel ATH est atteint, ne soyez pas surpris. Le cycle de quatre ans ? Il prendra fin en 2025. Le nouveau cycle qui commencera en 2026 suivra la cadence des marchés actions américains.

C’est la nouvelle normalité des cryptos, il va falloir s’adapter à ces nouvelles règles.

Pour finir, un petit rappel : cette analyse concerne principalement le BTC et les principales cryptos qui bénéficient d’un ETF. Pour les autres ? Bonne chance.