En revenant sur le sommet du marché haussier du 7 octobre à 126199, on constate que le marché n’a pas connu une dégradation naturelle, mais a subi cinq chocs de liquidité successifs qui ont finalement fait s’effondrer la structure haussière, annonçant la fin de ce cycle haussier.

1. Fermeture du gouvernement américain entraînant le report de l’approbation d’ETF clés
Les capitaux additionnels hors marché sont restés "bloqués à la porte"
Plusieurs approbations d’ETF crypto, considérées comme essentielles à la poursuite du marché haussier, ont toutes été retardées en raison du shutdown du gouvernement américain. L’ouverture attendue de nouveaux canaux de financement n’a pas eu lieu à temps, privant ainsi le marché de son principal soutien à un moment critique. Ce décalage des anticipations positives a non seulement affaibli la confiance des acheteurs, mais a aussi coupé net l'afflux de capitaux extérieurs.

2. Krach du 11 octobre — évaporation instantanée de la liquidité
Le coup fatal pour la vigueur du marché
S’est ensuivi le krach du 11 octobre. En l’espace d’une nuit, la liquidité du marché a été totalement aspirée, déclenchant une réaction en chaîne de liquidations et une panique profonde. Que ce soit en termes de profondeur de marché ou d’émotions, ce choc a provoqué des dommages structurels et marqué le véritable tournant qui a brisé le camp haussier.

3. Escalade de la guerre commerciale sino-américaine
L’ultime coup au niveau macroéconomique
La réintensification de la guerre commerciale a fait chuter brutalement l’appétit mondial pour le risque. Face à l’incertitude croissante, les capitaux macroéconomiques ont réduit leur exposition au risque, les actifs crypto étant en première ligne. C’est à ce moment que l’équilibre entre acheteurs et vendeurs s’est inversé de façon décisive, forçant les haussiers à se replier sur toute la ligne.

4. Affaire d’escroquerie de Chen Zhi impliquant 15 milliards de dollars
Controverse autour de la destination des BTC
La confiance du marché dans la sécurité des actifs a vacillé suite à l’affaire d’escroquerie de Chen Zhi portant sur 15 milliards de dollars de BTC, qui n’ont pas été saisis par les autorités américaines. Cela a déclenché un débat profond sur le contrôle des actifs, le cadre judiciaire et la sécurité. Dès lors que la sécurité des actifs est remise en cause, l’appétit pour le risque des institutions et des gros capitaux chute rapidement, affaiblissant davantage la demande du marché.

5. Résonance des cycles : la fenêtre de transition haussier-baissier arrive à point nommé
Par-delà tous ces chocs externes, le cycle propre au marché crypto est également arrivé à une zone charnière de transition entre marché haussier et baissier. La conjonction des facteurs macroéconomiques défavorables et du cycle de marché a abouti à une résonance au même moment, ôtant aux haussiers déjà affaiblis toute capacité de résistance.

En somme, il ne s’agissait pas d’un sommet ordinaire, mais d’une "tempête parfaite" de liquidité créée par la superposition de cinq facteurs négatifs majeurs. Le marché haussier ne s’est pas épuisé progressivement, il a été brisé net par une série de chocs systémiques.
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