**Bitcoin a perdu 35 % en un mois et demi, que se passe-t-il dans cette « tempête parfaite » ?**

Depuis le sommet historique du 7 octobre, le BTC a presque chuté en dessous de 80 000 $ hier - en 46 jours, il a littéralement perdu plus d'un tiers de sa valeur marchande. Bien qu'il peine à remonter autour de 85 000 $, on peut sentir que tout le marché tremble encore.

Ce n'est pas simplement un rappel technique. Trois vagues de froid arrivent en même temps, personne ne peut résister.

**Le mythe de l'IA commence-t-il à s'effondrer ?**

Commençons par la réaction en chaîne du côté des actions technologiques. Nvidia a récemment été ciblée - les créances clients s'accumulent de manière alarmante, et le taux de conversion des liquidités est inférieur à celui de ses concurrents. Pire encore, plusieurs entreprises d'IA ont été découvertes en train de jouer à un tour de « la main gauche à la main droite » : financement circulaire, revenus comptés deux fois. Les institutions, voyant que quelque chose cloche, se sont débarrassées des actions d'Nvidia plus rapidement que quiconque.

Le secteur de l'IA s'effondre, et le marché américain en souffre. Bien que les responsables de la Réserve fédérale et le PDG de Nvidia aient fait des déclarations hier soir pour rassurer les investisseurs, les mots « bulle de l'IA » sont comme un sortilège dont on ne peut se défaire. Une fois que la logique des actifs risqués est ébranlée, le marché des cryptomonnaies peut-il rester à l'écart ? J'y pense trop.

**Les fonds ETF fuient de manière folle**

Une attaque plus directe provient du côté des fonds. L'IBIT de BlackRock a enregistré un afflux net de 5,23 milliards de dollars le 19, ce qui constitue son plus grand saignement en une journée de son histoire. Au cours du mois de décembre, les sorties cumulées ont déjà dépassé 2,5 milliards de dollars.

Les données montrent que les principaux acteurs de cette vague de vente ne sont pas des institutions, mais plutôt des investisseurs particuliers américains. Ils liquidèrent massivement leurs ETF au comptant Bitcoin et Ethereum, mettant directement la pression de vente sur le marché. Et les natifs du monde crypto ? Au cours de ce mois et demi de baisse continue, ils ont perdu tellement qu'ils ne savent plus où donner de la tête, leur moral étant au plus bas.

**À un niveau macro, c'est un véritable chaos**

Le gouvernement américain vient de mettre fin à sa plus longue fermeture de l'histoire - exactement 43 jours ! Toutes les données économiques clés ont été publiées en retard, et le marché roule comme s'il avait les yeux bandés.

Après avoir attendu avec impatience les données non agricoles de septembre, le nombre d'emplois a soudainement augmenté de 119 000, ce qui a surpris la Réserve fédérale : l'inflation n'est pas encore complètement maîtrisée, et le marché de l'emploi est si robuste ? Les taux d'intérêt vont-ils encore baisser ?

Les attentes des traders ont été douchées : au début du mois, tout le monde pariait avec confiance sur une probabilité de baisse des taux en décembre de 70 %, mais quelques jours plus tard, elle est tombée à 30 %, et certains ont même commencé à parier que « cette année, il ne faut tout simplement pas baisser les taux ».

Dramatiquement, juste ce matin, plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont soudainement changé de ton et sont devenus accommodants, faisant remonter les attentes de baisse des taux à 71,3 %. Le marché est devenu schizophrène à cause de ces tiraillements répétés - oserons-nous dire que les fonds n'osent plus entrer sur le marché ?

**Écrit en dernier**

Cette chute brutale n'est pas causée par un seul facteur. L'effondrement du récit AI a affecté l'appétit pour le risque, les fonds ETF fuient et assèchent la liquidité, et les politiques macroéconomiques instables créent la panique - trois facteurs négatifs qui se superposent, formant un « massacre de liquidité » digne d'un manuel.

Actuellement, les 85 000 dollars ressemblent davantage à un répit qu'à un retournement. Le marché attend encore un signal clair : est-ce que la Réserve fédérale va donner des indications précises, ou est-ce que le secteur de l'IA va retrouver sa foi, ou encore les fonds ETF vont-ils arrêter de saigner ? D'ici là, la volatilité risque de se poursuivre.