BlackRock et Grayscale mènent l'exode de $903M de Bitcoin ETF alors que les investisseurs institutionnels fuient le risque

Source : Jaune Titre original : BlackRock et Grayscale mènent l'exode de $903M d'ETF Bitcoin alors que les investisseurs institutionnels fuient le risque

Lien original : Les fonds négociés en bourse de Bitcoin aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de $903 millions le 20 novembre, marquant le deuxième plus grand exode en une seule journée depuis le lancement des produits en janvier 2024, tandis que les investisseurs institutionnels adoptaient une position d'aversion au risque avant la fin de l'année face à l'incertitude macroéconomique croissante.

Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, le plus grand ETF de Bitcoin au monde, a perdu 355,5 millions de dollars rien que jeudi, suivi par le GBTC de Grayscale avec des sorties de 199,35 millions de dollars. Le FBTC de Fidelity a vu 190,4 millions de dollars quitter le fonds, ainsi que des retraits de Bitwise, Ark & 21Shares, VanEck et Franklin Templeton. Les grandes sorties ont coïncidé avec la chute du Bitcoin de plus de 92 000 dollars à moins de 88 000 dollars, avant d'étendre les pertes à 85 400 dollars lorsque les marchés américains ont ouvert.

Les ETF Ethereum au comptant n'ont pas fait mieux, enregistrant $262 millions en sorties nettes, marquant le huitième jour consécutif de rachats, selon les données de SoSoValue. L'ETHA de BlackRock a représenté une part significative des retraits d'Ethereum de jeudi alors que l'appétit institutionnel pour la deuxième plus grande cryptomonnaie diminuait parallèlement à celui du Bitcoin.

Le double exode des ETF Bitcoin et Ethereum souligne un vol plus large des actifs cryptographiques alors que les investisseurs réévaluent leur exposition au risque dans un contexte de marché détérioré. Les données montrent que les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont perdu près de $3 milliards en sorties nettes rien qu'en novembre, positionnant le mois comme potentiellement le pire pour les flux d'ETF depuis le lancement des produits.

Le Domaine de la Prise de Bénéfices Institutionnelle

Les sorties représentent un changement dramatique dans le sentiment par rapport aux entrées constantes qui ont caractérisé une grande partie de 2024, lorsque les ETF Bitcoin ont émergé comme le principal moteur de la hausse de la cryptomonnaie à de nouveaux sommets historiques au-dessus de 126 000 $ en octobre. Les analystes du marché attribuent cette inversion à plusieurs facteurs convergents : la prise de bénéfices par des détenteurs institutionnels, des indicateurs techniques détériorés et des vents contraires macroéconomiques plus larges.

“Un grand changement dans le sentiment depuis les entrées constantes au début de ce mois”, a déclaré Rachael Lucas, analyste en cryptomonnaies chez BTC Markets. “Et ce n'est pas seulement la crypto qui saigne. L'augmentation des comptes débiteurs de Nvidia a effrayé les marchés boursiers, provoquant un mouvement d'aversion au risque plus large. Quand les géants de la technologie vacillent, la liquidité se resserre partout, et Bitcoin ressent la pression.”

Przemysław Kral, PDG de l'échange européen de cryptomonnaies zondacrypto, a souligné que les sorties significatives indiquent que les acteurs institutionnels sécurisent leurs bénéfices avant la fin de l'année. “Les investisseurs institutionnels mènent la charge, avec les sorties de FNB signalant une prise de bénéfices et un positionnement d'aversion au risque”, a déclaré Kral. “La volatilité est élevée, et l'environnement macroéconomique peut changer rapidement.”

Le chiffre des sorties du 20 novembre représente le plus grand sauvetage en une seule journée depuis le 25 février 2025, lorsque l'annonce surprise du président Donald Trump de nouveaux tarifs douaniers a déclenché une vente massive sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies. Cet épisode précédent a également vu des sorties tout aussi dramatiques alors que les investisseurs fuyaient massivement les actifs risqués.

Pressions Techniques et Fondamentales en Augmentation

L'action du prix de jeudi a vu Bitcoin brièvement dépasser 92 000 $ pendant la journée avant de renverser rapidement la tendance après l'ouverture des marchés boursiers américains. La cryptomonnaie a étendu sa chute à 85 400 $ avant de trouver une certaine stabilité, représentant une baisse de plus de 7 % par rapport aux sommets de la journée. La vente s'est produite malgré une légère augmentation du prix de l'ETF IBIT au début des échanges du 19 novembre, soulignant la déconnexion entre les flux de dérivés et l'action du prix au comptant.

L'exode des ETF Bitcoin se produit alors que les sorties totales de novembre approchent $3 milliards, menaçant de dépasser les 3,56 milliards de dollars observés en février et d'établir novembre comme le pire mois enregistré pour les flux d'ETF. Cela est particulièrement frappant étant donné que novembre a historiquement tendance à être l'un des mois les plus forts pour Bitcoin, la cryptomonnaie affichant une moyenne de rallye de 41,22 % pendant le mois selon les données historiques.

L'IBIT de BlackRock a connu à lui seul une tendance soutenue de sorties, avec cinq jours consécutifs de rachats nets s'élevant à 1,43 milliard de dollars à la mi-novembre. Sur une base hebdomadaire, le fonds a enregistré quatre semaines consécutives de sorties totalisant 2,19 milliards de dollars, érodant ainsi significativement les actifs sous gestion de l'ETF dominant.

Le marché des cryptomonnaies en général a suivi Bitcoin à la baisse, avec l'indice CoinDesk 20 chutant brusquement aux côtés d'une volatilité accrue sur les principaux tokens. Les actions des entreprises liées aux cryptomonnaies ont reflété cette faiblesse, les actions de MicroStrategy et Coinbase chutant tandis que les entreprises minières comme MARA Holdings et Riot Platforms ont enregistré des baisses supérieures à 7%.

Les ETFs d'Altcoins montrent des signes mitigés

Alors que les ETF Bitcoin et Ethereum ont perdu du capital, les nouveaux produits d'altcoins lancés ont fourni une narrative contrastante. Les ETF Solana ont enregistré des entrées nettes de 23,66 millions de dollars jeudi, tandis que les ETF XRP ont attiré 118,15 millions de dollars, ce qui suggère une possible rotation de capital parmi les investisseurs institutionnels à la recherche d'une exposition à des cryptomonnaies alternatives avec des voies réglementaires plus claires.

La divergence suggère des stratégies institutionnelles en évolution, certains allocateurs se diversifiant loin du domaine de Bitcoin et Ethereum vers des protocoles et des actifs émergents de couche 1 qui bénéficient d'une clarté réglementaire récente.

Le BSOL de Bitwise, le premier ETF au comptant de Solana aux États-Unis, a enregistré 16 jours consécutifs d'entrées nettes, accumulant 420,4 millions de dollars en entrées nettes totales depuis son lancement le 28 octobre.

Les Détenteurs à Long Terme Accumulent Malgré la Vente

Malgré l'exode institutionnel à travers des véhicules d'ETF, les données en chaîne suggèrent une image plus nuancée de la dynamique du marché. Kral a observé que les grands détenteurs de Bitcoin continuent d'acheter la cryptomonnaie à des prix actuellement dépréciés. “C'est un signe de force sous-jacente et de confiance dans le projet, même lorsque le prix est en baisse”, a-t-il noté.

Cette divergence apparente entre les flux d'ETF et le comportement d'accumulation des baleines suggère des horizons temporels et des stratégies d'investissement différents entre les participants du marché. Alors que les investisseurs en ETF, principalement des institutions axées sur le rendement à court terme et la position de fin d'année, ont vendu, les détenteurs à long terme semblent voir les prix actuels comme une opportunité d'accumulation.

“Pour certains, cela pourrait être une opportunité d'entrer sur le marché à un prix plus bas que celui que nous avons récemment vu”, a ajouté Kral. “Par conséquent, il est important de reconnaître les risques. La volatilité est élevée, et l'environnement macroéconomique peut changer rapidement.”

L'échange de cryptomonnaies Luno a fait écho à cette évaluation dans ses perspectives de marché, affirmant que les sorties d'ETFs indiquent une “position d'aversion au risque” avec de grands investisseurs sécurisant des bénéfices avant la fin de l'année. La société a noté que, tandis que les investisseurs à long terme peuvent avoir des opportunités d'accumuler des tokens à des prix plus bas, les traders à court terme font face à des défis significatifs pour chronométrer une reprise du marché au milieu d'une volatilité élevée et de conditions macro incertaines.

Réflexions finales

La vente de cryptomonnaies ne s'est pas produite dans l'isolement. Les marchés boursiers mondiaux ont connu une faiblesse au cours de la semaine, les actions technologiques étant particulièrement touchées après des prévisions décevantes de plusieurs grandes entreprises. Le rapport trimestriel de Nvidia, bien qu'il ait montré une forte croissance des revenus d'une année sur l'autre, a suscité des inquiétudes concernant les comptes à recevoir qui ont effrayé les investisseurs et déclenché des ventes plus larges dans les actifs à risque.

Le S&P 500, le Nasdaq Composite et l'indice Dow Jones ont enregistré des pertes supérieures à 1 % alors que l'incertitude concernant la trajectoire de la politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale jusqu'en 2025 pesait sur le sentiment. La banque centrale américaine a signalé qu'elle adopterait une approche plus prudente pour les baisses de taux que ce que les marchés avaient anticipé, maintenant les coûts d'emprunt plus élevés pendant plus longtemps - un obstacle pour les actifs spéculatifs tels que les cryptomonnaies qui ont tendance à sous-performer dans des environnements de politiques monétaires restrictives.

En regardant vers l'avenir, les participants au marché surveilleront des signes de stabilisation ou une détérioration accrue. La combinaison de sorties soutenues d'ETFs, la rupture technique en dessous de niveaux clés de support et des conditions macroéconomiques défavorables suggère que le chemin de moindre résistance pourrait continuer à être plus bas à court terme, même si certains détenteurs à long terme voient les prix actuels comme des points d'entrée attractifs pour l'accumulation.