🤡 Le marché se dirige-t-il vers un melt-up ou un melt-down ? Décryptage de l'analyse de Max Kettner de HSBC.

Salut tout le monde,

Avant que vous ne supposiez qu'il s'agit d'un autre post aveuglément optimiste — laissez-moi clarifier. C'est mon interprétation d'un article de Max Kettner, le stratégiste multi-actifs en chef de HSBC, qui a réussi la plupart des mouvements de marché ces dernières années (pas tous, mais assez proches).

Et honnêtement ? Sa façon de penser résonne avec la mienne — peut-être que je ne suis pas si sans gêne après tout 😉

La grande idée de Max : D'ici la fin de l'année, le plus grand risque n'est pas un effondrement du marché, mais une montée.

Nous savons tous ce qu'est un effondrement.

Mais une montée explosive ? C'est une hausse de prix rapide et marquée — non pas motivée par de solides fondamentaux, mais par la peur de rater une opportunité (FOMO), des squeezes de positions courtes et un afflux de liquidités mises de côté qui affluent à nouveau.

Alors, quelle est la narration ici ?

Max croit qu'il y a trop de liquidités sur le banc et trop de prudence - ce qui, ironiquement, signifie qu'il reste peu de marge de manœuvre pour descendre, mais beaucoup de carburant pour monter.

Malgré le bruit baissier, il ne voit pas de véritable faiblesse fondamentale.

Tout le monde n'est pas convaincu que l'IA entraîne un chômage de masse, et les dépenses d'investissement des entreprises ne sont pas exactement en surchauffe.

Où est l'argent ?

Les investisseurs ont retiré de l'argent des actions et se cachent en espèces (USD) ou dans des fonds du marché monétaire - ce qui explique la force du DXY et la baisse des rendements des obligations du Trésor.

Mais cela, pour Max, est un signal d'achat contrarien.

Une fois que le marché se redresse, tout cet argent dormant va revenir en FOMO dans les actions - faisant s'envoler les prix.

De plus, nous ne sommes pas dans une phase euphorique de « tout le monde est impliqué ».

Le positionnement n'est pas extrême, ce qui signifie qu'il y a encore de la place pour acheter.

Les institutions continuent d'accumuler.

Points Clés de Son Analyse :

✅ L'investissement des entreprises n'est pas excessif → Pas de bulle

✅ Moins d'entreprises parlent de licenciements lors des appels de résultats

✅ Pas de preuves solides que l'IA cause le chômage de masse

Conclusion ? L'économie américaine est toujours dans une zone sûre.

Pas de licenciements massifs = pas de récession (pour l'instant).

La vente est motivée par la peur - pas par une véritable détérioration.

Et voici le piège :

Les fonds monétaires américains détiennent environ 6 à 7 TRILLIONS de dollars en liquidités - un niveau historique.

C'est une énorme quantité de pouvoir d'achat potentiel qui attend de réintégrer le marché.

Mon avis :

Si la Fed réduit les taux en décembre — ou si les politiques liées à Trump ( comme les annulations de tarifs ) renforcent le sentiment — nous pourrions voir un retour massif vers les actifs risqués.

Max voit les récentes ventes comme un shakeout purificateur.

VIX élevé + allocations élevées aux fonds monétaires = le marché est nettoyé et prêt pour une montée en flèche.

Il se concentre moins sur les données macroéconomiques — et plus sur les flux de capitaux.

Et $7 trillion en attente ne restera pas satisfait des rendements des marchés monétaires pour toujours.

Lier cela à la crypto :

J'ai toujours vu $BTC évoluer avec les actions technologiques.

La technologie dirige les actions — et si les actions montent en flèche, le Bitcoin ne sera pas laissé pour compte.

Bien sûr — Max n’a pas toujours raison, et moi non plus. Mais dans un monde plein de peur, parfois le vrai risque est d’être hors du marché.

Que pensez-vous — Montée ou Chute d'ici la fin de l'année ?

👇 Laissez vos pensées ci-dessous.

#Trading #Marchés #Stocks #Crypto #Bitcoin #HSBC #Macro #Investir