Récemment, beaucoup de gens demandent : cette phase de marché a-t-elle encore de l'argent ?

La réponse est simple — l'argent n'a jamais quitté le marché, il est simplement devenu plus "sélectif".

En regardant les chiffres, on voit que la masse monétaire M2 mondiale reste à un niveau élevé de 95,9 trillions de dollars, et la liquidité large approche même 170 trillions. Le problème n'est pas que le "réservoir" est vide, mais que le robinet est passé d'un "jet puissant" à un "goutte-à-goutte". Les banques centrales continuent d'imprimer de la monnaie, mais à un rythme ralenti ; le véritable retrait de liquidités n'est pas encore à l'ordre du jour.

La Fed prône une politique de resserrement, mais dans les faits, elle a arrêté la réduction de son bilan en décembre. La Chine est encore plus agressive : en mai, elle a coupé le ratio de réserve obligatoire de 0,5 %, injectant ainsi 1 trillion de yuans. L'indice des conditions financières de la Réserve fédérale de Chicago (NFCI) est actuellement à -0,51, ce qui est plus détendu que la moyenne historique. En langage simple : le marché n'est pas à court d'argent, tout le monde attend simplement le bon moment.

Mais cet argent a désormais "de la tête".

Les fonds monétaires déplacent leur argent vers les obligations — avec un rendement annuel de 3-5 %, les obligations d'entreprise pouvant dépasser 5 %, seuls les idiots ne changeraient pas. Sur le marché boursier, on ajuste aussi les positions : la consommation, le tourisme et l'hôtellerie sont vendus, tandis que la santé, l'IA et l'énergie prennent le relais, une stratégie défensive dans la seconde moitié du marché haussier.

Dans le monde des cryptos, c'est encore plus évident. La capitalisation des stablecoins dépasse 300 milliards de dollars, avec à elle seule 184 milliards sur Ethereum, comme un tas de bois sec attendant d'être enflammé. Mais les principales cryptomonnaies stagnent à des niveaux élevés, et les altcoins sont en désordre. Ce marché ressemble à une partie de cartes — ce n'est plus le jeu où l'on peut gagner les yeux fermés comme en 2021.

Donc, ce n'est pas une crise de liquidité, mais une "sélectivité" de la liquidité. L'argent ne cherche plus la hype, il ne regarde que les fondamentaux et la narration. La fin d'année, avec la Fed qui pourrait arrêter de réduire son bilan, pourrait catalyser une nouvelle vague, mais seuls ceux qui ont une vraie histoire à raconter pourront en profiter.

Un autre indicateur à surveiller : l'écart de crédit. La différence de rendement entre les obligations d'entreprise et les obligations d'État est encore faible, ce qui indique que le marché n'est pas paniqué. Si un jour cet écart s'envole, ce sera le signe d'une "pénurie" de liquidités. À court terme, la probabilité est faible, mais il faut rester vigilant.

En résumé : l'argent n'a pas disparu, les banques centrales restent accommodantes, et les fonds circulent encore. La vraie question n'est pas de savoir qui ose tout miser, mais qui peut rester sur la ligne "avant que la vague n'arrive". Le flux est lent, mais il finira par monter — cette fois, il ne submergera pas tout, mais irriguera les principales tendances.