Les stablecoins pourraient attirer $1 billions en dépôts loin des banques : analystes

Les stablecoins pourraient siphonner $1 trillions de dépôts des banques dans les marchés émergents au cours des "prochaines trois années environ", ont écrit les analystes de Standard Chartered dans une note.

"Alors que la récente loi américaine GENIUS vise à atténuer la fuite des dépôts en interdisant aux émetteurs de stablecoins conformes aux États-Unis de verser des rendements directs, il est probable que les stablecoins soient adoptés même en l'absence de rendement---car le retour du capital compte plus que le retour sur capital," a écrit Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, et Madhur Jha, économiste en chef mondial et responsable de la recherche thématique.

En d'autres termes, les analystes pensent que les déposants des marchés émergents se soucient davantage de savoir qu'ils garderont accès à leur argent que de gagner des intérêts dessus.

"Étant donné la faiblesse sur plusieurs indicateurs, nous voyons un risque relativement élevé que les dépôts en Égypte, au Pakistan, au Bangladesh et au Sri Lanka se dirigent vers des stablecoins alors que les déposants locaux recherchent une valeur refuge externe," ont écrit Kendrick et Jha. "D'autres pays de ce groupe incluent la Turquie, l'Inde, la Chine, le Brésil, l'Afrique du Sud et le Kenya. Beaucoup d'entre eux ( avec l'exception clé de la Chine ) font face à des déficits jumeaux, ce qui peut indiquer une vulnérabilité."

La crypto a déjà été partie prenante de l'agitation civile et de la chute de la confiance dans l'économie au Kenya.

En 2024, les responsables ont cherché à résoudre la dette du pays en levant des fonds par le biais d'impôts, y compris une taxe de vente de 16 % sur le pain et une taxe de 25 % sur l'huile végétale. Alors que des manifestations éclataient, certains groupes ont exhorté les citoyens à commencer à utiliser les cryptomonnaies comme moyen de contourner ce qu'ils considéraient comme une taxation injuste.

Pendant ce temps, les régulateurs turcs ont réagi à l'adoption croissante des cryptomonnaies en élargissant leurs pouvoirs de surveillance. Et l'adoption croissante des stablecoins en Asie a été au centre d'une impasse politique en Inde.

Bien que $1 trillion soit un grand nombre, les analystes de Standard Chartered ont souligné qu'il représente "juste 2 % des dépôts aggreGate dans nos pays à 'haute vulnérabilité'."

Aux États-Unis, la loi GENIUS a tenté de réduire le risque que les stablecoins pourraient poser aux banques en interdisant aux émetteurs d'offrir des rendements. Mais cela n'a pas empêché d'autres entreprises de créer des incitations pour les détenteurs de stablecoins.

Une certaine plateforme de trading est un partenaire de distribution de USDC et un actionnaire majeur. Et grâce à son accord avec Circle, elle a un intérêt particulier à voir l'adoption de USDC croître. Mais parce que cette plateforme n'est pas réellement l'émetteur de la stablecoin, elle peut offrir aux utilisateurs 4,7 % de récompenses sur les USDC détenus dans ses portefeuilles. Cela a déjà suscité des interrogations auprès de la SEC.

L'impact de la loi GENIUS a été dramatique.

Au début de l'année, il y avait environ $205 milliards de stablecoins en circulation, selon un agrégateur de données. Au cours de la semaine dernière, la capitalisation totale du marché des stablecoins a dépassé $302 milliards. Ce type de croissance rapide devra s'accélérer dans les années à venir pour répondre aux projections de Standard Chartered.