Le moteur des dérivés de Bitcoin vient de passer en surmultiplication alors que l'intérêt ouvert des contrats à terme a atteint un niveau record de 91,59 milliards de dollars, tandis que le prix au comptant tourne autour de 123 142 $ à 9h30 dimanche.

L'énorme pile de contrats à terme de Bitcoin rencontre une frénésie d'options axées sur les appels

Au niveau de l'indice, le bitcoin a franchi les 125 725 $ cette semaine avant de redescendre à 123 142 $, et la foule des dérivés n'a pas bronché. Les chiffres d'intérêt ouvert des contrats à terme AggreGate (OI) ont atteint un niveau record de près de 91,59 milliards de dollars, en hausse de 2,04 % sur la journée, un signe que les traders ont ajouté du risque au lieu de prendre des bénéfices. Traduction : les lumières du casino sont allumées et les jetons sont empilés haut.

CME porte toujours la couronne avec 18,19 milliards de dollars en OI, soit environ 19,85 % du total, et 147,8K BTC d'exposition. Une certaine plateforme suit avec 16,44 milliards de dollars (17,94 %), puis une autre à 10,13 milliards de dollars (11,06 %) et Gate à 9,44 milliards de dollars (10,3 %). Une autre plateforme montre 4,96 milliards de dollars (5,41 %), tandis qu'une autre porte 6,09 milliards de dollars (6,64 %). Complétant le top dix, d'autres plateformes affichent 4,04 milliards de dollars (4,4 %), 2,94 milliards de dollars (3,21 %), 1,78 milliard de dollars (1,94 %), et 1,24 milliard de dollars (1,35 %) respectivement.

Les mouvements sur 24 heures ajoutent du piquant. L'OI d'une plateforme a bondi de 65,79 %, une autre a ajouté 5,95 %, et une troisième a ajouté 4,25 %. Deux autres ont grimpé de 3,06 % et 2,83 % respectivement, tandis que le secteur institutionnel de CME a légèrement augmenté de 0,89 %. Plusieurs autres ont glissé modestement durant la journée. Un autre indicateur : le ratio OI-volume de CME, proche de 2,47, suggère des positions plus collantes et à plus long terme.

Les traders d'options se montrent optimistes. Les options d'achat représentent 60,26 % de l'open interest (OI) des options contre 39,74 % pour les options de vente, et les 24 dernières heures se sont également orientées de manière similaire, avec des options d'achat à 58,05 % du volume. Le tableau de classement est rempli de strikes à la hausse : l'option d'achat à 140 000 $ du 26 décembre est en tête avec environ 9 893,9 BTC d'OI, suivie de l'option d'achat à 200 000 $ du 26 décembre avec 8 522 BTC et de l'option d'achat à 124 000 $ du 31 octobre avec 7 210,9 BTC. Les options d'achat à 120 000 $ et 150 000 $ de décembre ont également un intérêt conséquent.

La douleur maximale---le niveau où les acheteurs et les vendeurs ressentent collectivement le moins de joie---se regroupe autour de six chiffres. Les expirations proches sont attirées vers 115 000 $, tandis que plus tard au quatrième trimestre, elles se situent plus près de 120 000 $--125 000 $ sur la courbe des options. Avec le spot tournant autour de 123 000 $, les flux de couverture des dealers autour de ces nœuds peuvent ajouter du mouvement, surtout à l'approche de la fin du mois.

Ensemble, les marchés à terme et d'options du bitcoin indiquent que la participation est assez large et financée. Les haussiers peuvent se référer à des OI à terme records, un biais d'options fortement orienté vers les appels, et une bande de douleur maximale qui se situe juste en dessous du prix au comptant. Les baissiers pourraient faire valoir que des appels à la hausse encombrés et une pile OI élevée laissent place à des squeezes dans l'autre sens. Quoi qu'il en soit, les dérivés préparent toujours la scène---et le bitcoin rate rarement son coup.