La Fed contre le marché : une crise de l'offre de travail dont personne ne parle

Le décalage entre les attentes du marché en matière de taux d'intérêt et la position de la Réserve fédérale atteint des niveaux absurdes. J'ai observé ce désastre se dérouler, et laissez-moi vous dire - il y a une énorme mauvaise évaluation qui se prépare que peu semblent comprendre.

Trump crie pour une réduction de taux de 3 % tandis que l'équipe de Powell traîne les pieds. Après que le rapport sur l'emploi de juillet a montré le refroidissement du marché du travail américain, Trump semble gagner cette lutte de pouvoir. Mais ce qui me rend fou, c'est que tout le monde passe à côté de la véritable histoire derrière ces chiffres !

J'ai moi-même examiné les données, et la faiblesse que nous constatons ne vient pas de la baisse de la demande de travail - c'est un problème d'offre de main-d'œuvre ! La croissance de l'emploi est bloquée par la disponibilité des travailleurs, et non par le manque de postes. Cela renverse complètement le récit économique traditionnel.

Vous voulez savoir ce qui est encore plus frustrant ? Une réduction des taux aggraverait en fait les choses ! Cela élargirait l'écart entre la demande et l'offre de main-d'œuvre, ranimant potentiellement l'inflation sans créer plus d'emplois. Quel genre de logique économique est-ce ? Nous nous tirerions une balle dans le pied.

Le marché ne voit pas ce que je vois. La plupart des traders travaillent avec des données préliminaires qui sont intrinsèquement défectueuses - non pas parce que quelqu'un les manipule, mais parce que les premières publications sont toujours incomplètes. Une fois que vous examinez les chiffres d'emploi révisés (que personne ne prend la peine de consulter), le tableau devient clair : la croissance de l'emploi est contrainte par le nombre de travailleurs disponibles, et non par les opportunités d'emploi.

Ce goulot d'étranglement de l'offre de main-d'œuvre est le principal problème, pourtant les marchés financiers intègrent des baisses de taux comme si le problème était la faible demande. Je regarde en temps réel alors que cette mauvaise évaluation se construit sur le marché des taux d'intérêt américain, et cela va mal se terminer pour ceux qui sont du mauvais côté de cette transaction.

Le taux de chômage n'augmente pas parce que les entreprises licencient des gens - c'est parce que le flux de nouveaux travailleurs sur le marché ralentit. Mais essayez d'expliquer cela aux traders qui ont déjà positionné leurs portefeuilles pour un assouplissement agressif de la Fed !