Comprendre le ratio Cours/Bénéfice (P/E)

Je fais du trading d'actions depuis des années, et laissez-moi vous dire - le ratio C/B est un indicateur qui est toujours mentionné, mais la plupart des gens ne comprennent pas vraiment ce qu'il signifie au-delà de la surface. Plongeons dans ce sujet sans tout le jargon financier habituel.

Qu'est-ce que ce truc P/E, de toute façon ?

En termes simples, le ratio C/B montre combien d'argent vous dépensez pour chaque dollar qu'une entreprise gagne. C'est un moyen rapide et peu précis de voir si vous payez trop cher pour une action ou si vous trouvez potentiellement une bonne affaire.

Je me souviens d'avoir acheté des actions dans une entreprise technologique avec un P/E de 50 et avoir pensé que j'étais intelligent. Alerte spoiler : je ne l'étais pas. Cette absurdité surévaluée a chuté de 40 % en six mois.

La formule de base

P/E Ratio = (Prix de l'action / Bénéfice par action)

Rien de compliqué ici - il suffit de diviser le prix de l'action par combien l'entreprise gagne par action.

Différentes saveurs de P/E

L'industrie financière aime compliquer les choses simples :

• P/E Trailing : Basé sur les bénéfices passés. Nombres réels, mais déjà dans le rétroviseur.
• Forward P/E : Basé sur des prévisions de bénéfices pour l'avenir. Souvent extrêmement optimiste.
• P/E absolu : Juste la formule de base sans comparaisons.
• P/E relatif : Comparé aux moyennes de l'industrie.

La plupart des analystes avancent le P/E parce que cela rend les actions surévaluées raisonnables. Ne tombez pas dans le piège.

Comprendre les chiffres

Un P/E élevé pourrait signifier que les investisseurs s'attendent à une croissance folle ou que l'action est dans une bulle. Un P/E faible pourrait être une bonne affaire ou une entreprise en train de sombrer.

Les entreprises technologiques ont généralement des C/B plus élevés que les services publics parce que les gens s'attendent à ce qu'elles croissent plus rapidement, mais parfois c'est juste un vœu pieux. De nombreuses plateformes de trading favorisent les actions à fort C/B parce qu'elles génèrent plus de commissions.

Pourquoi devriez-vous vous en soucier ?

Le P/E est utile lorsque vous souhaitez comparer rapidement des entreprises similaires. Si deux chaînes de détail ont des P/E très différents, vous devriez vous demander pourquoi.

J'ai utilisé les ratios C/B pour :

• Filtrer les actions manifestement surévaluées
• Repérer les tendances dans le sentiment du marché
• Comparer différentes entreprises dans la même industrie

Les inconvénients que personne ne mentionne

Le ratio C/B a des angles morts sérieux :

• Inutile pour les entreprises qui perdent de l'argent
• Ignore les dettes ( une entreprise avec $10B en dettes n'est pas la même qu'une sans aucune )
• Peut être manipulé avec des astuces comptables
• Ne tient pas compte des taux de croissance

J'ai vu des "actions de valeur" avec des PER bas rester bon marché pendant des années pendant que leurs industries mouraient lentement.

Comparaisons sectorielles

Les P/E varient énormément selon les secteurs :

• Entreprises technologiques : Souvent des PER très élevés
• Utilitaires : Généralement des P/E beaucoup plus bas

Comparer le ratio C/B d'une action technologique à celui d'une entreprise de services publics, c'est comme comparer des pommes à des clés à molette.

P/E et Crypto ? Pas vraiment

Le P/E ne fonctionne pas pour Bitcoin ou la plupart des cryptomonnaies car elles ne génèrent pas de rapports de bénéfices comme les entreprises.

Certain plateformes DeFi qui génèrent des frais pourraient éventuellement développer des métriques similaires, mais elles restent expérimentales au mieux. La plupart des modèles de valorisation des crypto-monnaies ne sont que de la pure spéculation déguisée en analyse.

Le marché n'a toujours pas compris comment évaluer correctement les actifs numériques, ce qui explique les fluctuations de prix sauvages que nous observons. Les métriques traditionnelles ne s'appliquent tout simplement pas.