L'indice VIX : ma relation amour-haine avec la peur du marché

Je surveille le VIX—le soi-disant "indice de la peur"—depuis des années maintenant, et Dieu, est-ce que cela me frustre ! Cet indicateur de marché est censé mesurer la volatilité attendue de l'S&P 500 au cours des 30 prochains jours, mais parfois je pense qu'il mesure simplement l'anxiété des traders après trop d'espressos.

Lorsque j'ai commencé à trader, je traitais le VIX comme un oracle mystique. Chaque pic me faisait paniquer, chaque baisse me poussait à jeter de l'argent sur le marché. Quelle erreur de débutant ! Les garçons de Chicago qui ont créé ce truc ne nous donnaient pas une boule de cristal, ils nous offraient un miroir qui reflète nos névroses collectives du marché.

Laissez-moi vous expliquer ce qu'est vraiment le VIX : il est calculé à partir des prix des options S&P 500 à divers prix d'exercice. Lorsque les traders deviennent nerveux et commencent à acheter des puts protecteurs, le VIX grimpe. Lorsque tout le monde se sent confiant, il tombe. C'est aussi simple que ça.

Pendant le COVID, j'ai vu cette putain de chose monter à des niveaux jamais vus depuis la crise de 2008. Le marché était en pleine crise de panique ! Ensuite, ces énormes paquets de stimulus sont arrivés, et soudainement, le VIX a commencé à baisser alors que l'économie était encore en ruines. Fais que ça ait du sens !

Vous savez ce qui me rend fou ? La façon dont les grands investisseurs institutionnels utilisent le VIX pour manipuler les traders de détail comme nous. Ils peuvent se permettre de couvrir leurs positions avec des options coûteuses lorsque la volatilité augmente, tandis que des gens ordinaires comme moi essaient de chronométrer le marché en fonction d'un indice qui peut osciller follement en fonction des rumeurs et des gros titres.

J'ai vu des plateformes de trading proposer toutes sortes de produits basés sur le VIX—contrats à terme, options, ETF—prétendant qu'ils sont essentiels pour la protection du portefeuille. Mais combien de traders de détail ont réellement gagné de l'argent de manière constante en négociant des dérivés du VIX ? Pas beaucoup, je parie.

La lecture actuelle du VIX, d'environ 16-17, suggère une complaisance du marché, mais avec la récente baisse des taux de la Fed et les valorisations des actions technologiques dans la stratosphère, je suis sceptique. L'histoire montre que le VIX peut rester bas pendant des mois, puis exploser du jour au lendemain lorsque quelque chose d'inattendu se produit.

En résumé : le VIX est un outil utile, mais ce n'est pas l'évangile du marché. Si vous prenez des décisions d'investissement uniquement en fonction de ce que fait cet indice, vous pariez, vous n'investissez pas. J'ai appris à l'utiliser comme un indicateur parmi d'autres - et à toujours me demander ce que pourrait faire l'argent des gros investisseurs en coulisses.