Comprendre la Fully Diluted Valuation (FDV) dans les marchés de Cryptomonnaie

La Fully Diluted Valuation (FDV) est un indicateur critique fréquemment utilisé lors de l'évaluation des projets de cryptomonnaie, fournissant un aperçu de la valeur totale potentielle d'un projet. FDV représente la capitalisation boursière estimée si tous les tokens – y compris ceux qui ne sont pas encore en circulation – étaient disponibles sur le marché aujourd'hui.

Contrairement à l'offre en circulation, qui ne fait référence qu'au nombre de jetons actuellement échangés, le FDV prend en compte l'offre totale de jetons. Comprendre le FDV permet aux investisseurs d'évaluer la valeur d'un projet de manière globale, plutôt que simplement sur la base du nombre de jetons actuellement sur le marché, offrant ainsi un aperçu plus approfondi du potentiel du projet.

Cet article explique ce que signifie la capitalisation boursière entièrement diluée dans les marchés des cryptomonnaies, comment calculer le FDV, pourquoi le FDV est important pour les investisseurs et les risques associés à la dépendance à cette métrique dans le secteur des cryptomonnaies.

Fully Diluted Valuation (FDV) Expliqué

Pensez au FDV comme à l'achat d'une maison qui est encore en construction. Vous ne pouvez voir qu'une partie de la maison en ce moment, mais vous savez que d'autres pièces seront construites à l'avenir. Dans le monde des cryptomonnaies, le FDV représente la valeur totale estimée d'un projet si tous les jetons – à la fois existants et ceux qui doivent encore être émis – étaient vendus sur le marché. Le FDV est calculé en multipliant le prix actuel du jeton par l'offre totale, y compris les jetons verrouillés, ceux réservés à une utilisation future ou ceux qui doivent encore être créés.

Pourquoi est-il important de comprendre le FDV lors de l'investissement dans les cryptomonnaies ? Il y a plusieurs raisons clés.

De nombreux projets de cryptomonnaie publient leurs tokens progressivement par le biais de mécanismes tels que le vesting, le staking ou le mining. Par exemple, certains projets mettent en place des systèmes de vesting pour leurs tokens qui alignent les bénéfices à long terme, d'autres récompensent le staking de tokens pour la participation au réseau, et Bitcoin incite les mineurs à sécuriser le réseau.

Ainsi, alors que l'offre en circulation ne reflète que le nombre de jetons actuellement disponibles, le FDV examine l'offre totale qui apparaîtra dans le futur.

Cela vous donne une vue d'ensemble du potentiel futur du projet, bien qu'il soit important de noter que les prix futurs des jetons peuvent fluctuer.

| Métrique | Définition | Signification | Changements au fil du temps | Impact du verrouillage/brûlage de jetons | |--------|------------|--------------|-------------------|--------------------------------| | Offre Totale | Nombre total de tokens émis, y compris les tokens non émis | Inclut les tokens verrouillés, brûlés et réservés | Peut changer avec de nouvelles émissions ou la combustion de tokens | Les tokens verrouillés réduisent l'offre disponible ; les tokens brûlés réduisent l'offre totale | | Offre maximale | Limite absolue du nombre total de jetons pouvant exister | Limites fixes définies par le protocole ; immuables | Reste le même ; prédéterminé par le protocole | Aucun impact ; reflète la limite maximale | | Offre en circulation | Nombre de jetons actuellement disponibles à la négociation | Exclut les jetons verrouillés, brûlés et réservés | Peut fluctuer en raison de nouvelles émissions, de brûlage ou de verrouillage de jetons | Ajusté en fonction des jetons verrouillés et brûlés ; change lorsque ces jetons sont émis ou libérés |

Pourquoi la capitalisation boursière entièrement diluée est importante pour les investisseurs en cryptomonnaie

Pour les investisseurs, le FDV est comme examiner le coût total d'un article que vous achetez par versements. Lorsqu'un projet a un FDV élevé, cela indique que plus de jetons seront mis en circulation à l'avenir, ce qui pourrait diluer la valeur des jetons que vous détenez actuellement. Avec une faible capitalisation boursière, cela pourrait faire paraître le projet "moins cher" pour l'instant.

Cependant, si la FDV dépasse considérablement la capitalisation boursière actuelle, cela pourrait indiquer que le projet pourrait être surévalué. Comprendre la FDV vous aide à prendre de meilleures décisions d'investissement en vous permettant de voir la valeur potentielle complète d'un investissement plutôt que de vous fier uniquement à sa valeur actuelle.

Trop de jargon financier ? Simplifions :

• FDV est la valeur potentielle globale.
• La capitalisation boursière est la valeur actuelle.

Ensuite, nous allons explorer la différence entre FDV et capitalisation boursière à travers un exemple.

FDV vs. capitalisation boursière : Quelle est la différence ?

Bien que le FDV et la capitalisation boursière puissent sembler être des termes similaires, comme mentionné ci-dessus, ce sont des concepts distincts.

Le FDV est la valeur potentielle globale d'une cryptomonnaie si tous les tokens étaient en circulation. En revanche, la capitalisation boursière est la valeur actuelle d'une cryptomonnaie basée sur son offre en circulation et le prix par token.

Imagine une nouvelle cryptomonnaie appelée XYZ. Au total, il y aura 1 milliard de tokens XYZ (total supply), et actuellement, 500 millions de tokens XYZ sont échangés (circulating supply). Analysons maintenant le FDV et la capitalisation boursière de la pièce :

• FDV : Si chaque jeton XYZ vaut actuellement 0,5 $, alors la FDV serait de 500 millions $. Ce chiffre représente la valeur potentielle maximale de XYZ si tous les un milliard de jetons étaient en circulation et valorisés à 0,5 $ chacun.
• Capitalisation boursière : S'il n'y avait que 500 millions de jetons XYZ actuellement en circulation, et que le prix par jeton était de 0,5 $, alors la capitalisation boursière serait de 250 millions de dollars.

Comment calculer ces chiffres ?

La formule suivante est utilisée pour calculer FDV :

FDV = Offre Totale × Prix Actuel par Jeton

Où :

• Offre Totale : Il s'agit du nombre total de tokens qui ont été ou seront émis par un projet de cryptomonnaie. L'offre totale comprend à la fois les tokens déjà en circulation sur le marché et les tokens non encore libérés (bloqués, réservés pour l'avenir ou en cours de libération).
• Prix actuel par jeton : Il s'agit de la valeur marchande actuelle de chaque jeton au moment du calcul. Ce prix peut fluctuer dans le temps en fonction de l'offre et de la demande sur le marché.

En utilisant l'exemple ci-dessus, avec une offre totale de 1 milliard de tokens et un prix actuel de 0,5 $ par token, la Fully Diluted Valuation serait :

FDV = 1 milliard de tokens × 0,5 $ = 500 millions $

La capitalisation boursière est calculée en utilisant la formule ci-dessous :

Capitalisation Boursière = Offre Circulante × Prix Actuel de Chaque Jeton

Par exemple, si l'offre en circulation est de 500 millions de jetons et que le prix actuel de chaque jeton est de 0,50 $, alors la capitalisation boursière serait :

capitalisation boursière = 500 millions de tokens × 0,5 $ = 250 millions $

Ceci est la valeur basée sur le nombre de jetons actuellement disponibles à la négociation sur le marché !

L'influence de la FDV et de la capitalisation boursière sur les projets de cryptomonnaie peut être significative, affectant la manière dont le marché évalue le potentiel à long terme du projet. Examinons quelques scénarios pour mieux comprendre leur impact :

• Faible capitalisation boursière, haute FDV : La valeur actuelle du projet est faible mais pourrait être beaucoup plus élevée si tous les tokens étaient libérés. Cela pourrait indiquer que le projet est actuellement un "trésor caché", mais une prudence doit être exercée concernant la dilution potentielle de la valeur future.
• Haute capitalisation boursière, faible FDV : La valeur actuelle du projet est élevée, mais le potentiel futur est inférieur à la valeur actuelle. Cela pourrait impliquer que le projet est surévalué ou a déjà pleinement pris en compte la croissance future.
• Faible capitalisation boursière, faible FDV : La valeur actuelle et le potentiel futur du projet ne sont pas favorables. Il pourrait s'agir d'un nouveau projet ou d'un projet en difficulté avec peu de chances de succès.
• Haute capitalisation boursière, Haute FDV : Le projet a une forte valeur actuelle et un fort potentiel futur. Cela indique généralement que le projet est établi et progresse bien, mais il est nécessaire de s'assurer qu'une haute FDV ne conduit pas à une dilution de la valeur future.

Alors, quel scénario est le plus courant ? Une capitalisation boursière élevée et un FDV élevé apparaissent souvent dans des projets établis avec un fort potentiel de croissance. Au 10 septembre, la capitalisation boursière de Bitcoin était de 1,135 trillion $. Avec un approvisionnement total maximum de 21 millions de pièces et un prix par pièce de 57 502 $, le FDV de Bitcoin est d'environ 1,207 trillion $.

En revanche, NEXO, classé 100 par une plateforme de données de marché de premier plan le 10 septembre, a une capitalisation boursière d'environ 558,3 millions de dollars et un FDV d'environ 997,3 millions de dollars, avec 560 millions de jetons NEXO en circulation sur un approvisionnement total de 1 milliard.

La question maintenant est de savoir si le FDV est une mesure fiable de la véritable valeur d'une cryptomonnaie. Découvrons-le.

Risques de s'appuyer sur la Fully Diluted Valuation dans l'investissement en cryptomonnaie

S'appuyer sur le FDV pour l'investissement en cryptomonnaie peut être risqué pour plusieurs raisons. Le FDV fournit une prévision de la valeur future d'une cryptomonnaie en estimant sa valeur potentielle totale si tous ses jetons étaient en circulation. Cependant, ce chiffre peut être trompeur si d'autres facteurs ne sont pas pris en compte.

De plus, le calendrier réel de l'émission des jetons n'est pas pris en compte par le FDV. De nombreux projets ont des jetons qui sont émis progressivement ou verrouillés pendant une certaine période. Ainsi, si la majorité des jetons n'ont pas été émis, la valeur du projet pourrait être plus précisément reflétée par la capitalisation boursière actuelle. L'émission de jetons supplémentaires peut réduire leur valeur, entraînant une baisse du prix des jetons.

De plus, le FDV suppose que le prix du token restera le même, ce qui est peu probable dans la réalité. S'il y a plus de tokens en circulation, une augmentation de l'offre pourrait entraîner une baisse du prix du token et affecter le calcul du FDV. De plus, le FDV ne prend pas en compte les facteurs qui peuvent affecter la valeur réelle du token, tels que la concurrence sur le marché, les changements juridiques et le développement continu du projet.

FDV est donc un indicateur utile, mais il ne peut pas être utilisé seul. Pour prendre une décision d'investissement complète, les investisseurs doivent prendre en compte d'autres facteurs tels que la capitalisation boursière, le calendrier d'émission des tokens et la santé globale du projet.