Solana Holdings Graphique : qui profite de la big pump ?

Titre original : « Solana récemment big pump, où va l'argent ? »

Source originale : Biteye

####Pourquoi est-il important d'étudier les institutions de détention ?

Le rythme du marché des cryptomonnaies est rapide, alors qui achète ? Combien ont-ils acheté ? Qui vend ? Où se concentre la pression de vente ?

Quels fonds sont verrouillés à long terme et quels fonds peuvent sortir à tout moment ?

Ces problèmes déterminent la flexibilité des prix des tokens et l'espace de hausse ou de baisse pour le prochain cycle.

####Staking, représentant environ 66,9%

Les données de Solana compass montrent que l'offre totale de SOL est de 610 millions de pièces.

Au 16 septembre, environ 408 millions de SOL ont été mis en jeu sur l'ensemble du réseau Solana, représentant 66,9 % de l'offre totale. Cela constitue essentiellement un grand ensemble composé de petits investisseurs en staking, de protocoles DeFi, de trésors d'entreprises cotées, de fondations et de grandes baleines institutionnelles.

En comparaison, le taux de staking d'ETH n'est que de 40 %. Cela fait de SOL l'une des principales blockchains du marché de la cryptographie avec le taux de staking le plus élevé, ce qui signifie une pression de vente limitée et un fort soutien des prix.

####Analyse de la concentration du modèle de staking :

Il y a aussi quelques points intéressants dans le paysage de la validation des mises, selon les données d'everstake :

1. Les trois principaux validateurs Helius, Binance Staking et Galaxy contrôlent ensemble plus de 26 %, dont Helius détient à lui seul 13,22 millions de SOL (soit 9,76 %).

2. Ensuite, il y a Ledger par Figment, Kiln, Coinbase, Everstake et d'autres nœuds, chacun ayant une part dans la fourchette de 3 à 6 %.

Cela signifie que le schéma de staking de Solana présente une « concentration en tête + dispersion en longue traîne » : les nœuds des grandes institutions ont une influence significative, mais dans l'ensemble, un certain niveau de décentralisation est maintenu, évitant ainsi d'être complètement dominé par une seule force.

Remarque : les données dans le graphique circulaire ci-dessous montrent principalement la distribution des principaux validateurs et ne correspondent pas à la quantité totale de 4,08 millions de SOL stakés dans l'ensemble du réseau.

####protocole DeFi

Selon les données de DeFiLlama, la valeur totale des TVL sur Solana est d'environ 52,89 millions de SOL. Cependant, il convient de noter qu'une partie importante provient des dérivés LST (comme JitoSOL, mSOL, bSOL) et n'est pas uniquement constituée de SOL. Ces données se chevauchent également avec les 66,9 % des données de staking sur l'ensemble du réseau, ce qui signifie qu'il ne s'agit pas d'un montant de verrouillage nouvellement ajouté.

####fondation

La Fondation Solana et Solana Labs détiennent principalement des SOL dans des comptes de staking, c'est-à-dire inclus dans les 408 millions de SOL déjà stakés, la part exacte n'est pas précisée.

####FTX, Alameda

La particularité de SOL est qu'il y a un « fond historique », c'est-à-dire les jetons de FTX et Alameda.

Entre 2020 et 2022, dans la construction précoce de l'écosystème Solana, FTX et Alameda étaient l'un des principaux soutiens, achetant massivement et détenant des SOL. Après l'effondrement de FTX en novembre 2022, ces actifs ont été placés sous séquestre et inclus dans la procédure de liquidation. Leur déblocage futur, leur vente aux enchères, et même le commerce de gré à gré, influenceront l'équilibre offre-demande de SOL.

Depuis novembre 2023, les adresses de staking liées à FTX et Alameda ont racheté et transféré 8,98 millions de SOL.

Actuellement, environ 4,18 millions de SOL (soit 0,69 %) sont toujours stakés sur la chaîne, avec un déblocage échelonné jusqu'en 2028.

Cette partie est perçue par le marché comme une pression de vente potentielle, pouvant entraîner des fluctuations de prix.

####société cotée, représentant environ 1,59 % (partie non stakée)

Selon les données de la Strategic SOL Reserve (au 16 septembre), 17 entités ont actuellement établi des réserves de trésorerie SOL, totalisant 17,112,000 SOL, ce qui représente 2,8 % de l'offre totale actuelle.

Parmi ces positions, le nombre de SOL stakés est d'environ 7,4 millions de SOL, représentant environ 1,2 % de l'offre totale.

Sociétés avec les plus grandes positions :

• Forward Industries (FORD) : 682,2 millions de SOL, environ 16,3 milliards de dollars

• Sharps Technology (STSS) : 214 millions de SOL, environ 5,1 milliards de dollars

• DeFi Development Corp (DFDV) : 202,8 milliers de SOL, environ 4,8 milliards de dollars

• Upexi (UPXI) : 200 millions de SOL, environ 4,7 milliards de dollars

• Galaxy Digital : 135 000 SOL, environ 320 millions de dollars

Dans la répartition totale, cette partie ne compte que 9,71 millions de SOL non stakés (environ 1,59 %), évitant ainsi le double comptage avec le staking total du réseau.

####ETF/ETP, représentant environ 1,73 % (partie non garantie)

ETP (produit de négociation sur plateforme), en essence, c'est sur la plateforme de négociation Parts de fonds cotées. Les ETP suivants achètent directement et détiennent des SOL au comptant, puis émettent des parts correspondantes qui circulent sur la plateforme de trading.

1、21Shares ASOL d'une taille d'environ 15,3 milliards de dollars

2、CoinShares SLNC d'une taille d'environ 6,99 milliards de dollars

En estimant dans la fourchette de 200 à 260 $, cela correspond à une position d'environ 8,57 à 11,15 millions de SOL, représentant 1,41 % à 1,83 % de l'offre totale.

Bien que l'ETF SOL au comptant dans son sens traditionnel soit toujours en attente d'approbation réglementaire, l'ETF REX-Osprey SOL + Staking (SSK) a été lancé en juillet 2025, devenant le premier ETF aux États-Unis à combiner des gains en SOL au comptant et des gains de staking sur la chaîne.

À la mi-septembre, la taille du fonds est d'environ 274 millions de dollars. Environ 56,7 % de cela est en SOL au comptant, estimé dans une fourchette de 200 à 260 $, correspondant au total à environ 598 000 à 777 000 SOL.

Dans l'ensemble, les positions en spot des trois représentent environ 917 à 1192 millions de SOL, soit 1,50 % à 1,96 % de l'offre totale, avec une moyenne d'environ 1,73 %. La nature de ces fonds est plus orientée vers une stabilité à long terme.

####Autres, représentant 29,78%

baleine/plateforme de trading

Selon les données de la liste des riches de CoinCarp (jusqu'au 16 septembre), une seule adresse de baleine détient plus de 5 millions de SOL (environ 1 % de l'offre totale). Dans l'ensemble, Solana compte actuellement environ 9,15 millions d'adresses, les 100 plus grandes adresses représentant seulement 22,8 %, ce qui indique une concentration limitée, la majorité des jetons étant répartis parmi les utilisateurs de la longue traîne, les pools de staking et les plateformes d'échange.

Il est important de noter que les adresses des baleines ne sont pas nécessairement toutes des « petits investisseurs », elles incluent également des VC précoces, des plateformes de trading, des portefeuilles dormants, etc. De plus, il existe un chevauchement entre les positions et les mises des baleines, de nombreuses pièces de baleines ont déjà été mises en jeu.

petit investisseur

Diversifiée mais en grand nombre, c'est la base du marché.

Institution non divulguée

Certain fonds ou capital-risque détiennent, mais ne figurent pas dans les états financiers.

Positions gouvernementales

À ce jour, aucun gouvernement ou fonds souverain n'a publiquement déclaré détenir directement de SOL.

####Ce sont des célébrités qui parlent de positions.

En plus des fonds, il y a le récit. Qui appelle à la hausse de SOL ?

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a récemment souligné dans un article que Solana se trouve dans une fenêtre clé d'approbation des ETP et de l'essor des avoirs en SOL des entreprises. Cette combinaison a historiquement entraîné des hausses de prix significatives pour le Bitcoin et l'Ethereum.

L'ancien cadre de Goldman Sachs Raoul Pal @RaoulGMI a déclaré que Solana était « stupidement haussier » à long terme, exprimant une vision optimiste à long terme pour SOL.

Le célèbre trader de cryptomonnaies Ansem @blknoiz06 a récemment exprimé des opinions haussières sur le fait que « si les fonds de la société du Trésor entraient dans le DeFi de Solana, cela serait extrêmement positif. »

Le PDG de Helius Labs, Mert Mumtaz, parie que Solana augmentera de 150 % au cours des cinq prochaines années, estimant que toute fluctuation de prix à court terme n'est que du bruit.

De la structure de position à la narration, SOL est déjà entré dans la phase « achat institutionnel + marché haussier ». En combinant le graphique de liquidation de Hyperliquid, le prix actuel est de 238 dollars :

Premier objectif : 250 – 275 dollars — zone de liquidation des positions sell à la première couche au-dessus, une fois franchie, cela pourrait déclencher une accélération à court terme.

Deuxième objectif : 275 – 315 dollars — zone d'accumulation des positions courtes la plus dense, un dépassement pourrait entraîner une pression baissière plus forte.

Avec la résonance des ETF/ETP et des sociétés de trésorerie, les attentes du marché concernant Solana seront également restructurées. Si les flux de capitaux continuent, il est également possible que le SOL atteigne la fourchette de 300 à 400 $ dans un marché haussier.