Le 1er août 2025, le secteur de la régulation financière à Hong Kong a franchi une étape importante avec l'entrée en vigueur de l'« ordonnance sur les stablecoins ». La mise en œuvre de ce règlement marque non seulement une avancée significative de Hong Kong dans la régulation des monnaies numériques, mais souligne également sa détermination à équilibrer l'innovation financière et la stabilité.

Les nouvelles réglementations introduisent un système de licences pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire, exigeant que les institutions émettant ou promouvant des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong obtiennent la licence appropriée. Les institutions menant des activités connexes sans autorisation seront soumises à des sanctions juridiques, cette mesure visant à réglementer l'ordre du marché et à protéger les droits des investisseurs.

Pour garantir la mise en œuvre efficace des politiques, l'Autorité monétaire de Hong Kong a publié une série de documents de guidance à la veille de l'entrée en vigueur de la réglementation. Ces documents exposent en détail les seuils d'admission et les exigences opérationnelles pour les émetteurs de stablecoin, y compris le lieu d'enregistrement, le capital minimum, la gestion des actifs de réserve et les mécanismes de rachat, fournissant ainsi des directives claires aux participants du marché.

L'établissement de ce cadre réglementaire revêt une signification multiple. Tout d'abord, il renforce la confiance des investisseurs dans le marché des stablecoins, ce qui devrait attirer davantage d'institutions financières traditionnelles. Ensuite, cette initiative met en avant la prévoyance et l'enthousiasme de Hong Kong dans la compétition mondiale en matière de régulation des actifs virtuels, offrant ainsi un modèle réglementaire digne d'être étudié pour la région Asie-Pacifique et même pour le monde entier.

Cependant, il convient de noter que, bien que le cadre réglementaire soit clairement défini, la réaction du marché ne semble pas aussi enthousiaste que prévu. Par exemple, le projet de stablecoin de JD.com, qui avait suscité beaucoup d'attention, bien qu'il ait été sélectionné dès 2024 pour le programme "sandbox des émetteurs de stablecoins" de l'Autorité monétaire de Hong Kong, a vu peu de progrès signalé après la mise en œuvre officielle de la nouvelle politique. Ce phénomène pourrait refléter l'attitude prudente des participants du marché face aux nouvelles régulations, et pourrait également suggérer des défis potentiels sur la voie du développement du marché des stablecoins.

Dans l'ensemble, la mise en œuvre officielle de l'"ordonnance sur les stablecoins" à Hong Kong représente non seulement un important moteur pour le développement de la fintech locale, mais elle fournit également une nouvelle référence pour la réglementation des stablecoins à l'échelle mondiale. Au fil du temps, l'effet réel de cette politique et son impact sur le statut de Hong Kong en tant que centre financier deviendront le point focal des préoccupations de l'industrie.