Analyse comparative des stratégies de rendement des stablecoins

Récemment, le marché des cryptomonnaies a montré des performances médiocres, et les rendements stables sont de nouveau devenus le centre d'intérêt des investisseurs. Cet article examinera les modèles de rendement des stablecoins dominants actuels et leurs avantages et inconvénients.

Actuellement, les stablecoins du marché de la cryptographie se divisent principalement en plusieurs catégories :

• USDT : largement utilisé mais avec des doutes sur la conformité
• Stablecoin réglementé adossé à une monnaie fiduciaire : comme l'USDC
• Stablecoins surcollatéralisés : comme DAI, LUSD
• Stablecoin d'actifs synthétiques : comme USDe
• Stablecoin RWA adossé à la dette américaine : comme USD0, USDY
• Stablecoins algorithmiques : la plupart ont échoué
• Stablecoin non dollar: influence limitée

Les principaux modes de génération de revenus pour les stablecoins comprennent :

I. Revenus de prêt

Le prêt est le modèle financier le plus traditionnel, les revenus proviennent des intérêts payés par l'emprunteur. Il se divise principalement en :

• Produits d'épargne à taux variable des plateformes centralisées
• Protocoles décentralisés comme Aave, Sky Protocol, etc.

Les avantages du prêt résident dans un modèle mature et un risque contrôlable. Cependant, en période de marché morose, les rendements sont relativement faibles, généralement entre 2 % et 4 %. Récemment, certaines innovations ont émergé, telles que le prêt à taux fixe et les taux d'intérêt stratifiés.

Deux, revenus du minage de liquidité

Avec Curve comme exemple, les revenus proviennent des frais de transaction et des récompenses en jetons. Curve a une sécurité élevée, mais des rendements relativement faibles (0-2%). Les pools de stablecoins d'autres DEX offrent soit des rendements faibles, soit présentent des risques. Actuellement, le modèle de prêt reste dominant.

Trois, Rendement d'arbitrage de marché neutre

Cela inclut principalement l'arbitrage des taux de financement, l'arbitrage entre contrats à terme et au comptant, l'arbitrage entre différentes bourses, etc. Ethena a déplacé l'arbitrage des taux de financement sur la blockchain, permettant aux utilisateurs ordinaires d'y participer. D'autres stratégies d'arbitrage ont des barrières à l'entrée plus élevées et sont principalement destinées aux institutions professionnelles.

Quatre, Revenus des projets RWA des obligations américaines

Profiter de l'avantage des taux d'intérêt élevés des obligations américaines, comme l'USDY d'Ondo et l'USD0 de Usual. Les rendements sont stables autour de 4%, mais font face à des défis de conformité réglementaire. L'USD0++ de Usual offre de la liquidité aux obligations américaines à long terme, c'est un design innovant.

Cinq, Produits Structurés d'Options

La stratégie principale consiste à vendre des options pour encaisser des primes. Elle est adaptée aux marchés latéraux, mais nécessite une opération prudente pour éviter les risques. Certaines bourses ont lancé des produits structurés avec protection du capital, adaptés aux investisseurs conservateurs.

Six, tokenisation des revenus

Le protocole Pendle divise les actifs de rendement en principal (PT) et en rendement (YT), offrant des stratégies de trading flexibles. Il permet d'atteindre un revenu fixe, de spéculer sur le rendement ou de couvrir les risques.

Sept, Produits de Rendement en Stablecoins Panier

Comme le pool USD Market-Neutral d'Ether.Fi, qui intègre plusieurs stratégies de rendement de stablecoin. Il convient aux utilisateurs recherchant un rendement stable sans vouloir opérer fréquemment.

Huit, rendement de la mise en gage des stablecoins

Si le réseau AO accepte le staking de DAI pour obtenir des récompenses en jetons AO. Le risque réside dans l'incertitude du développement de nouveaux projets.

Dans l'ensemble, les modèles de rendement des stablecoins deviennent de plus en plus diversifiés. Les investisseurs doivent adapter leurs stratégies en fonction de leur tolérance au risque et de la taille de leur capital, afin d'obtenir des rendements stables tout en garantissant la sécurité.