Blockchain

La DeFi traverse une vague sans précédent de rachats, avec des protocoles phares comme Uniswap et Lido qui accélèrent leur alignement sur les modèles financiers traditionnels en matière de distribution des frais, de rachats de tokens et de poids dans la gouvernance. Cette dynamique suscite un débat vif sur la question de savoir si la décentralisation cède la place à une forme de « corporatisation ». En s’appuyant sur les dernières politiques de rachat, ce rapport explore les controverses liées à la centralisation, la restructuration des schémas de gouvernance et les évolutions récentes de la tokenomics auxquelles la DeFi fait face, offrant une analyse critique pour appréhender la prochaine étape de l’évolution du secteur.

Le dépôt d’introduction en bourse de Grayscale à la Bourse de New York marque son entrée sur le marché américain des capitaux en tant que gestionnaire d’actifs crypto de référence avec 35 milliards de dollars sous gestion. La société administre plus de 40 produits et plus de 45 crypto-monnaies. Les ETP et ETF représentent à eux seuls environ 33,9 milliards de dollars d’actifs sous gestion. L’introduction en bourse adoptera une structure Up-C, permettant à l’équipe fondatrice de conserver le contrôle de la gouvernance. Malgré une légère baisse du chiffre d’affaires et du résultat, Grayscale affiche une marge nette élevée de 65 %, soulignant la forte rentabilité qui caractérise son activité de gestion d’actifs.

En octobre 2025, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a affiché une évolution « à la hausse puis à la baisse », traduisant une confiance limitée et une tendance à la stabilisation du marché. Porté par la dynamique « BTCFi », Starknet a atteint de nouveaux records en termes d’afflux de capitaux et d’activité on-chain, la TVL passant de 170 millions $ fin septembre à 245 millions $. Les marchés de prédiction se sont fortement animés, Polymarket et Kalshi enregistrant ensemble un volume mensuel de transactions supérieur à 7 milliards $. Les privacy coins ont connu un net regain, ZEC s’envolant de plus de 440 % sur le mois et menant la tendance. Sur le plan du financement, le secteur Web3 a mené 130 opérations pour un total de 5,12 milliards $, en hausse de 28,43 % sur un mois, avec une progression du capital levé de 104,8 % — soit le deuxième plus haut niveau en près d’un an — les fonds étant principalement investis dans la DeFi (2,15 milliards $) et l’infrastructure fondamentale.

Lors d’un récent discours, le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a dévoilé la prochaine phase du « Projet Crypto » : la création d’un système de classification des jetons basé sur leur substance économique, en mettant en avant la logique juridique permettant la résiliation des contrats d’investissement. Cette avancée marque l’entrée de la régulation des cryptomonnaies dans une véritable « ère de clarté ».

L’article examine la logique qui motive cette évolution et la réaction du marché à travers des exemples concrets, révélant les risques et opportunités associés aux ICO à haute valorisation.

Avant son introduction sur Coinbase, Monad a diffusé un document d'information de 18 pages présentant de façon exhaustive l’allocation des tokens, le calendrier de distribution, la stratégie d’animation de marché ainsi que les risques inhérents. Ce document stipule que seuls 0,16 % du volume destiné à l’animation de marché seront utilisés comme base pour une valorisation entièrement diluée (FDV) de 2,5 milliards de dollars. Cela met en avant la rigueur et la prudence extrêmes du projet dans la gestion de la découverte des prix et de la liquidité.

Cet article offre une analyse détaillée des spécificités techniques du mécanisme de redistribution des frais, des raisons ayant conduit à l’échec des initiatives précédentes et de l’évolution des positions des parties prenantes majeures, telles qu’a16z. Il explore en outre les conséquences qu’une adoption de la proposition pourrait avoir sur le protocole Uniswap et sur les fournisseurs de liquidité. L’article intègre également une analyse sur les grandes tendances du marché.

L’article met en évidence les mécanismes de risque propres à ces projets, notamment l’effet de levier important, l’opacité des opérations sur les actifs et la complexité des stratégies financières. Il analyse aussi la fonction de Curator dans le marché du prêt DeFi et son impact sur la propagation des risques.

L'article analyse les enjeux financiers de l'extension des réseaux électriques traditionnels. Il met également en lumière la façon dont la forte diminution des coûts du matériel solaire ouvre de nouvelles perspectives pour les solutions solaires hors réseau.

L’article présente une analyse détaillée des différents mécanismes de génération de revenus dans l’écosystème TRON, notamment le staking de stablecoins, le prêt, le liquidity mining, ainsi que les récompenses de staking et le potentiel d’appréciation du cours de TRX.

L’article met en avant que, bien qu’on observe une forte liquidité à l’échelle mondiale, la progression des taux SOFR incite les capitaux à se diriger vers les obligations d’État au détriment du marché des cryptomonnaies, lequel traverse ainsi une phase d’auto-financement à l’heure actuelle.

En confrontant le parcours de développement de XRP à celui des infrastructures financières classiques, l’auteur souligne les failles de la méthode d’évaluation adoptée par le marché à l’égard de XRP.

Par une analyse détaillée du contexte des professionnels du Web2, l’article souligne la disparition du dividende technologique, le bouleversement provoqué par l’IA, les menaces associées à la dépendance aux plateformes, la mutation des compétences et des modèles de revenus, ainsi que la fragilisation progressive de la sécurité professionnelle.

$PING a enregistré une hausse de 50 % à la suite du lancement de sa plateforme d’émission fondée sur le protocole x402, c402.market. Cette plateforme permet d’établir automatiquement des paires de trading entre tous les nouveaux tokens et $PING, faisant ainsi passer $PING du statut de meme coin à celui de monnaie de référence de l’écosystème x402. L’article étudie la conception du mécanisme de c402.market, sa structure d’incitation ainsi que les risques associés, et analyse de quelle manière le protocole x402 pourrait relancer la spéculation autour de la thématique de la « création d’actifs ».

MicroStrategy (MSTR), considéré comme une « Bitcoin treasury company » emblématique, a récemment été la cible d’un arbitrage structurel à Wall Street : Jim Chanos, vendeur à découvert reconnu, aurait engrangé un gain d’environ 100 % en shortant MSTR tout en prenant une position longue sur le Bitcoin (BTC). L’article propose une analyse détaillée de la logique de ses opérations, des facteurs expliquant la dégradation du multiple de valeur nette des actifs Bitcoin (mNAV) de MSTR, et montre comment cette stratégie révèle des écarts de valorisation entre les crypto-actifs et la finance traditionnelle.