En el estudio de los mercados, tengo la costumbre de descomponer un mercado en tres capas: narrativa / flujo de caja / estructura. Estas tres capas corresponden en esa "economía de las amas de casa" a "historia, pagos, contrato". En esencia, todas tratan sobre cómo organizar los deseos y la distribución entre personas.

La historia es un proyecto con ética de mercado, al menos te explica el mecanismo y puedes aprender de él, lo cual me parece bien. Lo único malo es que el mecanismo es algo complejo, pero lo iré desgranando poco a poco.

El mecanismo no es difícil de entender: cada jugador es un bandido huyendo con lingotes de oro, sosteniendo $GOLD en la mano y llevando USDT en el cinturón como salario para los guardaespaldas.

Cada 6 horas, el sheriff realiza una redada aleatoria (Raid), roba el 10% de los USDT de todos los bandidos de la ciudad y los usa para comprar lingotes de oro, que luego reparte entre los supervivientes.

Es decir, si sobrevives, te enriqueces; si no puedes mantener tu posición, te liquidas a cero; las posiciones muertas alimentan a los vivos.

Entonces, ¿quién define esas posiciones muertas?

Aquí entra en juego la línea de liquidación: si tienes Gold por valor de 1000U, debes al menos depositar 100U en USDT como garantía. Tras la Raid, la cantidad y el precio de Gold suben, por lo que el nivel de garantía requerido también sube. Si tus USDT caen por debajo del 10% exigido, te liquidan completamente: te confiscan todos tus USDT + GOLD.

• Una parte va a la liquidez propia del protocolo y al Tesoro.
• Otra parte se usa para recomprar y quemar $GOLD .
• Otra parte se reparte de nuevo entre los titulares supervivientes.

La garantía de reposición forzosa que se destruye: si no vigilas y repones, acabas liquidado, convertido en una posición muerta. Compras pasivas continuas + liquidaciones forzosas aleatorias + comisión de salida, ¿te suena familiar?

Cumple con la máxima del análisis de mercados de Huajiao: "Cortar la cabeza y la cola, dejar el flujo en medio". Te limitan con el corte de cabeza, y el poder de compra marginal de la garantía con un 10% de prima mantiene tu posición. Esta parte es el flujo intermedio: ya no es tu propio flujo, sino el del protocolo. Por último, para salir y cortar la cola, es fácil: si quieres irte, pagas comisión de salida y tienes que esperar tu turno.

Por supuesto, este mercado también tiene problemas: hay pocos puntos de juego, no hay un gancho claro que atraiga nuevo capital externo, así que habrá que ver si en el futuro hacen algún cambio.