Escasez de suministro de cobre: ¿Qué países se beneficiarán?

Detrás del nuevo máximo de precios del cobre en 2024 se encuentra una crisis de suministro que se acerca silenciosamente.

La producción mundial de cobre alcanzó los 23 millones de toneladas el año pasado, pero eso no es suficiente para satisfacer la demanda de la transición energética. Con el envejecimiento de las minas y la lenta entrada en producción de nuevos yacimientos, el mercado del cobre se dirige hacia un déficit estructural—lo que significa que los precios tienen espacio para seguir aumentando.

Estructura de los 3 principales jugadores en términos de producción:

• Chile: 5.3 millones de toneladas (23% del mundo), la mina Escondida de BHP produce 2 millones de toneladas al año.
• Congo ( gold ): 3.3 millones de toneladas, el de más rápido crecimiento, la guía de Ivanhoe para el proyecto Kamoa-Kakula en 2025 también se incrementará.
• Perú: 2.6 millones de toneladas, con una ligera disminución, pero posee la mayor mina de cobre Cerro Verde

China es muy especial: producción de mineral de 1.8 millones de toneladas (4ª posición), pero la producción de cobre refinado asciende a 12 millones de toneladas, lo que representa el 44% del cobre refinado en el mundo, lo que significa que el panorama de la fundición de cobre a nivel global está dominado por China.

Puntos de crecimiento nuevos que vale la pena seguir:

• Indonesia supera a Estados Unidos y sube al 5º lugar, la mina Grasberg de Freeport y la nueva planta de fundición de Amman se completarán en 2024
• La mina Udokan en Rusia sufrió un incendio, pero su impacto no es significativo; después de la puesta en marcha de la Fase 2 en 2028, se espera una producción anual de 450,000 toneladas.
• La producción de Kazajistán es estable, y hay un plan nacional de aumento del 40% para 2029.

Lecciones para los inversores: Brecha de suministro + aumento de la demanda = apoyo a largo plazo para el precio del cobre. Los balances de las empresas mineras se beneficiarán, pero los riesgos geopolíticos (situación en Congo, disturbios sociales en Perú) deben ser monitoreados.

La transición energética no es una moda a corto plazo, la primavera del cobre podría estar apenas comenzando.