El mercado del hidrógeno está haciendo un regreso silencioso. Después de años de ciclos de exageración y colapso, una oportunidad de $1.4 billones para 2050 sigue muy viva, pero solo para las empresas que sobrevivieron a la purga.

Aquí está la realidad: el 96% de los proyectos de hidrógeno anunciados desde 2020 están muertos. ¿Los sobrevivientes? Están sentados sobre minas de oro potenciales si pueden ejecutarlas.

**Plug Power (PLUG)** - La jugada de alto riesgo. Ha bajado un 79% desde su pico, quemando efectivo fuertemente, pero acaba de recaudar $370M con $1.4B en financiamiento de respaldo. Las asociaciones con Walmart y Amazon son reales. Si la integración vertical funciona, esto podría ser un 10-bagger. Si la ejecución falla, será una hemorragia lenta.

**Bloom Energy (BE)** - El punto óptimo. Rentable en base no GAAP, $2B ingresos, las celdas de combustible de óxido sólido superan a los competidores en eficiencia. Aprovechando al máximo el auge de los centros de datos de IA. Sin embargo, la valoración podría estar estirada.

**Linde (LIN)** - La jugada monetaria aburrida. Ya está generando efectivo ($6 dividendo anualmente), construyendo plantas de hidrógeno verde en EE. UU. y Europa. Sin potencial de gran salto, pero puedes dormir tranquilo.

¿La trampa? El 99.9% del hidrógeno sigue siendo "sucio." El hidrógeno verde fue solo el 0.1% de la producción en 2023. La política gubernamental es el factor X: más de 60 naciones tienen estrategias de hidrógeno, pero la velocidad de implementación varía enormemente.

Elige según tu apetito de riesgo. Los próximos 20 años separarán a los ganadores del cementerio.