# El rompecabezas del Q3 de Nickel: Estancado en el limbo mientras Indonesia inunda el mercado

El níquel en el tercer trimestre de 2025 básicamente estaba estancado: los precios fluctuaron entre $15,000 y $15,500, alcanzando un máximo trimestral de $15,575 (Julio 23) y un mínimo de $14,950 (Julio 31). ¿Suena estable? Aquí está el truco: las reservas de níquel de la LME explotaron a 231,504 MT a finales de septiembre, en comparación con 164,028 MT a principios de año. Eso es un 70% más de metal acumulado en almacenes esperando a un comprador.

¿El verdadero culpable? El níquel de Indonesia inundó el mercado más rápido de lo que la demanda podía absorberlo. A pesar de recortar las cuotas de producción en un 35%, el país sigue dominando el suministro global. Mientras tanto, la demanda recibió golpes: el crédito fiscal para vehículos eléctricos en EE. UU. terminó el 30 de septiembre (mató la demanda), y los fabricantes de baterías chinos están abandonando las baterías a base de níquel por las más baratas de fosfato de litio-hierro (perdieron 2 puntos porcentuales de participación de mercado interanual).

El gobierno de Indonesia está haciendo todo lo posible para controlar el suministro: cuotas anuales de minería, regalías aumentadas ( el mineral de níquel saltó del 10% al 14-19% ), reglas ambientales más estrictas. Pero los mineros están gritando: costos más altos + bajo flujo de efectivo = insostenible.

¿Cuál es la opinión del analista de Fastmarkets Olivier Masson? El precio permanece estancado alrededor de $15K a menos que Indonesia realmente restrinja el crecimiento de la oferta. Un alivio temporal podría venir de la temporada de lluvias en Filipinas ( Q4 2025-Q1 2026) reduciendo los envíos de mineral, pero no solucionará el exceso estructural de oferta.

En resumen: El problema del níquel no es la demanda en declive, sino que está ahogado en oferta. Hasta que Indonesia no restrinja la producción, no se espere un despegue.