La máquina de dinero real detrás de los robots da Vinci de Intuitive Surgical

Los robots quirúrgicos Da Vinci acaparan los titulares, pero lo que realmente genera ganancias no es la venta de máquinas, sino los consumibles y los servicios de mantenimiento.

Datos aquí: el nuevo dispositivo en el Q3 de 2025 creció un 13% en comparación interanual, pero el número de procedimientos creció un 20%. ¿Qué significa esto? Cada máquina está haciendo más negocios.

Cambios en la estructura de ingresos

Actualmente:

• Las ventas de máquinas representan el 25%
• Los consumibles y accesorios representan el 60% (el mayor financiador)
• El servicio de mantenimiento representa el 15%

Hace 10 años, las ventas de máquinas representaban el 30% de los ingresos. Siguiendo esta tendencia, dentro de 10 años es muy probable que caiga al 20%, mientras que los consumibles/servicios se expandirán al 80%.

Esta es la renta tipo anualidad: con una máquina, necesitas seguir comprando consumibles. Estable, predecible, ingresos pasivos.

¿Cómo se valúa?

P/E 72 veces, parece caro. Pero en comparación con el promedio de 29 veces del S&P 500, realmente tiene una prima. Sin embargo, en comparación con su propia historia de 5 años, el precio es más o menos el mismo.

El problema no es si es caro o no, sino si esta historia de crecimiento puede continuar. Si el volumen de operaciones sigue superando la instalación de nuevas máquinas, el negocio de suministros podrá seguir en aumento. Eso es digno de atención.