El impulso institucional de Bitcoin acaba de encontrar un bache. Después de dominar la mayor parte de 2025, las entradas de ETF al contado han caído en picada: a finales de octubre se registraron $2.1B en salidas entre el 27 de octubre y el 7 de noviembre, con compras diarias de ETF cayendo por debajo del suministro diario de minería de ~450 BTC en varias ocasiones.

Aquí está la tensión: los mineros extraen 450 BTC/día desde el halving de abril. Durante la mayor parte de este año, las instituciones estaban absorbiendo mucho más, creando una presión de suministro = combustible para el precio. ¿Ahora? El mayor comprador marginal acaba de desaparecer.

La bandera amarilla: si esta debilidad del ETF persiste hasta 2026, espera una acción de precios más agitada en lugar de una tendencia alcista limpia. Pero aquí está el lado opuesto: los HODLers a largo plazo aún están acumulando monedas de más de 10 años (, creciendo 450 BTC/día ), y los flujos del ETF históricamente oscilan rápido ( a principios de octubre alcanzaron $6B un flujo semanal antes de la desaceleración ).

En resumen: El corto plazo parece desordenado si las instituciones se mantienen frías. ¿La tesis a largo plazo? Sigue siendo sólida: la oferta limitada + la flotación decreciente + la creciente familiaridad institucional no han cambiado. La caída puede ser aburrida, pero no está rota.