La apuesta de Alphabet de Buffett $5B acaba de desencadenar un aumento en las acciones—¿pero se ha acabado la fiesta?

Question

**La Configuración**Berkshire Hathaway lanzó silenciosamente una bomba en el mercado el mes pasado: una participación de $5 mil millones en Alphabet—aproximadamente 17.9 millones de acciones divulgadas el 14 de noviembre. El movimiento hizo que las acciones de Google despegaran, y desde entonces ha estado en una racha, subiendo más del 50% en lo que va del año y ahora rondando cerca de máximos históricos.¿Por qué es esto importante? Porque Buffett no lanza $5 mil millones a las empresas a la ligera. Esto es esencialmente el Oráculo de Omaha dando su aprobación a la enorme apuesta de IA de Alphabet.**Los Números Cuentan una Historia**Los resultados del tercer trimestre de Alphabet cayeron justo antes de la presentación de Berkshire, y fueron realmente impresionantes:- Los ingresos aumentaron un 16% interanual a $102.3B (Q2 fue un crecimiento del 14%)- Los ingresos netos aumentaron un 33% a $35B- El EPS subió un 35% a $2.87- Servicios de Google ( búsqueda + YouTube ) crecieron un 14% a $87.1B- ¿Google Cloud? Ahí es donde las cosas se ponen interesantes: 34% de crecimiento a $15.2BEl CEO Sundar Pichai lo dijo básicamente en la llamada de ganancias: "La IA ahora está generando resultados comerciales reales en toda la empresa."**La Juerga de Gastos de IA**Aquí está la cuestión: Alphabet no solo está hablando de IA. Están invirtiendo dinero real en ello. La guía de gasto de capital se elevó a $91-93B para 2025, desde el objetivo anterior $85B . Eso es casi en su totalidad para centros de datos e infraestructura de IA.Sin embargo, de alguna manera, todavía están imprimiendo dinero:- $24.5B en flujo de caja libre el último trimestre- $73.6B durante los últimos doce meses- $98.5B en el balance**La Pregunta de Valoración**Incluso después de un aumento del 50%+, Alphabet cotiza a un P/E de solo 28. ¿Para una empresa que crece un 16% y genera tanto efectivo mientras reinvierte agresivamente en IA? Eso no grita sobrevalorado.**El riesgo del que nadie habla**Pero seamos realistas: invertir $90B  anualmente en infraestructura no permite margen de error. Si la demanda de IA se estabiliza o la competencia se intensifica, los accionistas sentirán el dolor. Además, años de depreciación de esta ola de capex presionarán los márgenes reportados.**La Conclusión**El movimiento de Buffett señala que las inversiones en IA de Alphabet no son imprudentes; son estratégicas. La empresa tiene el flujo de efectivo y el balance general para financiar esta transición. Pero la acción no es barata solo porque el múltiplo de valoración todavía se vea razonable. Estás pagando por el riesgo de ejecución en una construcción de IA a varios años.Si crees en la ventaja competitiva de Alphabet y en el impulso de la IA, probablemente la acción no esté sobrevalorada. Si piensas que el ciclo de capital está adelantado a los retornos, este podría ser un momento para esperar una mejor entrada.De cualquier manera, el voto de confianza de Berkshire hizo que Alphabet fuera imposible de ignorar.