Los Mineros de Oro Enfrentan un Obstáculo en el T3—Pero Hay un Giro en la Trama

Barrick Minería acaba de Soltar sus números del Q3, y sí, no son bonitos a simple vista. La producción de oro se desplomó un 12% interanual a 829k onzas, tras un brutal dip del 16% en el Q2. ¿El culpable? La mina Loulo-Gounkoto fue cerrada, lo que también hizo que los costos unitarios aumentaran. Los volúmenes de ventas también se vieron afectados, cayendo un 13% interanual.

Aquí está la cosa: Barrick está apostando todo en el Q4. La compañía espera que su cuarto trimestre sea el más fuerte del año, pero hay un inconveniente. Están deshaciendo las minas de Hemlo y Tongon en el Q4, por lo que esas desinversiones reducirán los números de producción del año completo. Para 2025, están guiando para 3.15-3.5M onzas (ex-Loulo-Gounkoto), siguiendo hacia el extremo inferior—bajando de 3.91M en 2024.

¿Cómo se ven los pares?

• Newmont (NEM): Producción baja un 15% interanual a 1.42M oz en Q3, pero se mantienen con su objetivo de 5.9M oz para 2025. Convicción sólida.
• Agnico Eagle (AEM): En realidad arriba en comparación interanual a 867k oz, manteniendo su rango de 3.3-3.5M oz. Este está manteniendo mejor la línea.

La historia de las acciones

Las acciones de B están arrasando: un aumento del 132% en lo que va del año frente al rally del 124% de la industria de minería de oro. Pero las valoraciones cuentan una historia diferente: se negocia a 11.46x ganancias futuras, un descuento del 11% respecto al promedio del sector de 12.9x. Eso es una señal de compra o una señal de advertencia, dependiendo de cómo interpretes las pistas.

El consenso de ganancias espera un crecimiento del 77% en 2025 y del 46% en 2026, por lo que el mercado ha incorporado una historia de recuperación. La acción actualmente se sitúa en el Rango #3 de Zacks (Mantener).