Los rumores del acuerdo de paz aplastan los mercados del petróleo, pero los riesgos de suministro son profundos.

La Configuración: El crudo WTI Soltó un 1.51% a mínimos de 5 semanas el martes ( contrato de enero ) cuando se informó que Ucrania está lista para aceptar términos de paz revisados con Rusia. La gasolina sufrió un golpe aún mayor, cayendo un 1.29%. La narrativa es simple: fin de la guerra → levantamiento de sanciones rusas → inundación de petróleo global de regreso → los precios se desploman.

Pero aquí está la cosa: Ucrania ya ha paralizado la capacidad de refinación de Rusia entre un 13% y un 20%, eliminando aproximadamente 1.1M bpd de producción. Las exportaciones de tanqueros de Rusia acaban de alcanzar un mínimo en más de 3 años de 1.7M bpd. Incluso si la paz ocurre mañana, tomará meses reconstruir esa infraestructura. Mientras tanto, la economía estadounidense está enviando señales mixtas: las ventas minoristas flaquearon (+0.2% frente a +0.4% esperado), las nóminas se debilitaron y la confianza del consumidor cayó a mínimos de 7 meses.

La Imagen Más Grande:

• OPEC acaba de cambiar su pronóstico de un déficit de 400k bpd a un superávit de 500k bpd (Q3)
• La AIE está pidiendo un superávit global récord de 4.0 millones de barriles por día en 2026
• La producción de crudo en EE. UU. sigue avanzando (EIA ahora espera 13.59M bpd en 2025), pero el número de plataformas sigue estando un 33% por debajo del pico de 2022
• El petróleo inactivo en los petroleros alcanzó 114.31B barriles—máximo en 2.25 años

¿Qué está manteniendo los precios altos?: comodines geopolíticos. Acumulación militar de EE.UU. cerca de Venezuela (, el 12º productor más grande del mundo ), la continua fricción entre Rusia y Ucrania, y el hecho de que OPEC+ está tratando de deshacer 2.2M bpd de recortes que hicieron el año pasado. Solo quedan 1.2M bpd por restaurar, pero acaban de frenar los aumentos adicionales hasta el Q1-2026.

Conclusión: Rumores de paz = venta por pánico temporal. Pero el exceso estructural de oferta es la verdadera historia. Demanda débil + aumento de la producción en EE. UU. + capacidad rusa dañada por sanciones = una receta para precios bajos persistentes hasta 2026. Estén atentos al informe de inventarios de la EIA: el consenso es que el crudo baja 2.36M de barriles, pero si la demanda sigue tambaleándose, eso también es bajista.