Los mercados del petróleo giran en torno a las esperanzas de un acuerdo de paz: lo que dicen los números

El crudo sufrió una caída hoy mientras los traders apostaban por un posible alto el fuego entre Rusia y Ucrania. El WTI de enero soltó un 2.33% mientras que la gasolina cayó un 1.99%, ambos alcanzando mínimos de 5 semanas.

¿El catalizador? Informes de que Ucrania acordó términos de paz revisados podrían desbloquear el petróleo ruso de nuevo en los mercados globales, aliviando las restricciones de suministro que han mantenido los precios elevados durante meses.

Los Verdaderos Vientos en Contra

Pero no se trata solo de geopolítica. Los datos económicos de EE. UU. decepcionaron en todos los aspectos:

• Las ventas minoristas de septiembre aumentaron un +0.2% m/m (se esperaba un +0.4%)
• Los datos de nómina privada de ADP mostraron debilidad: -13,500 empleos/promedio por semana
• La confianza del consumidor Soltó a 88.7, un mínimo de 7 meses, fallando las expectativas de 93.3

Peor economía = menor demanda de energía = presión sobre el crudo.

Historia del lado de la oferta

Aquí está lo que realmente está apoyando los precios a pesar de la venta masiva:

La crisis de exportación de Rusia es real. La campaña de drones de Ucrania ha demolido entre el 13% y el 20% de la capacidad de refinación rusa (aproximadamente 1.1M bpd) y ha afectado a 28 refinerías en 3 meses. Resultado: Las exportaciones de petróleo ruso alcanzaron un mínimo de más de 3 años de 1.7M bpd a mediados de noviembre.

Pero la OPEP está inundando el mercado. El cartel acaba de revisar el Q3 de un déficit de 400k bpd a un superávit de 500k bpd. La producción de la OPEP en octubre aumentó a 29.07M bpd (más alta en 2.5 años), y la AIE ahora pronostica un superávit global récord de 4.0M bpd para 2026.

Presión de inventario en aumento: El crudo almacenado en buques cisterna en espera durante más de 7 días alcanzó los 114.31 millones de barriles, el nivel más alto en 2.25 años. Traducción: los compradores no están aceptando la entrega, el almacenamiento está alcanzando su límite.

La Captura

Las reservas de crudo de EE. UU. están en realidad un 5% por debajo del promedio estacional de 5 años, manteniendo un cierto soporte en los precios. Pero con la OPEP abriendo los grifos y un posible acuerdo de paz que amenaza con el alivio de las sanciones a Rusia, el soporte estructural se está debilitando.

Conclusión: El petróleo está en una presión entre las interrupciones de suministro alcistas y las expectativas de sobreabastecimiento bajistas. Un acuerdo de paz podría ser el dominó que inclina la balanza.