El 1 de diciembre de 2025, un momento histórico gravemente subestimado llega silenciosamente.

La Reserva Federal ha cruzado esa línea. La flexibilización cuantitativa ha terminado oficialmente. El balance está bloqueado en 6.57 billones de dólares.

En los últimos dos años, la Reserva Federal ha retirado 2.39 billones de dólares del mercado, la contracción de liquidez más intensa en la historia de la humanidad. ¿Y el resultado? El sistema no se ha vuelto más estable, sino que ha expuesto completamente las grietas subyacentes.

Lo que sucedió a continuación es aún más interesante:

¿Los 2.5 billones de dólares en fondos de amortiguación en la herramienta de recompra inversa? Casi se agotan. Las reservas bancarias han caído a 3 billones, una cifra que ya ha cruzado la línea de advertencia. El mercado de bonos del Tesoro comienza a desobedecer, y la tasa SOFR se dispara directamente. Más sorprendente es que la herramienta de recompra permanente SRF de la Reserva Federal, "solo para uso en crisis", ahora se ha convertido en un elemento esencial diario.

¿Qué significa esto? La Reserva Federal ahora le está diciendo al mercado:

"No te preocupes, en cualquier momento los bonos del gobierno que tengas se pueden convertir en efectivo. Te lo garantizo."

Ya no son "prestamistas de último recurso". Son "prestamistas de cada noche".

Las antiguas reglas del juego han sido completamente desechadas.

Esto no es un ajuste de política. Es la lógica subyacente del sistema monetario que se está reescribiendo. En este nuevo sistema, el gobierno de EE. UU. tiene que buscar todos los días que la Reserva Federal "le dé vida", solo para evitar que el mercado de deuda colapse.

Piénsalo: ¿un sistema monetario que necesita ser rescatado cada 24 horas aún puede ser llamado "sistema"?

Eso se llama ICU.

Sin embargo, dicho esto, lo viejo se ha ido, lo que también significa que lo nuevo ha llegado...