Recientemente he visto las evaluaciones de varias instituciones extranjeras sobre el mercado A-shares, y sus opiniones son sorprendentemente consistentes: todas son bastante optimistas.

UBS mantiene su recomendación de sobreponderar, creyendo que 2026 será un año de cosecha. Morgan Stanley es un poco más cauteloso, ajustando ligeramente su objetivo de índice, pero enfatiza que este es un "año de estabilización", no se debe esperar un gran aumento, y la valoración razonable oscila en un rango de 12 a 13 veces el múltiplo de ganancias.

Es interesante que todos mencionen un cambio: este año, el mercado sustentado por valoraciones debe llegar a su fin, el próximo año se deberá observar la capacidad de generación de ganancias reales de las empresas. En las inversiones temáticas, la IA, la tecnología y aquellas empresas que están teniendo éxito en el extranjero son las más destacadas.

¿Específicamente en la configuración de sectores? Las principales empresas de internet y tecnología continúan siendo favorecidas, mientras que el sector inmobiliario y los bienes de consumo diario, que están siendo afectados por factores macroeconómicos, deben evitarse. Sin embargo, algunos activos con altos dividendos pueden ser considerados selectivamente; después de todo, cuando el mercado es volátil, los dividendos son bastante atractivos.