El mercado muestra signos de estabilización, las oportunidades estructurales aún existen.

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha mostrado algunas señales dignas de atención en medio de la volatilidad; desde el flujo de capital, el riesgo de derivados hasta el desempeño de los sectores estructurales, todos reflejan que el mercado actual se encuentra en una etapa clave.

La reducción de la salida de monedas estables puede indicar que se acerca un fondo temporal.

Los datos en cadena muestran que la capitalización total de las stablecoins experimentó una salida neta de aproximadamente 3 mil millones de dólares a mediados de noviembre, siendo evidente la presión de redención de stablecoins como USDC, mientras que el tamaño de USDT se mantuvo relativamente estable. Esta tendencia de salida refleja el sentimiento de espera de los fondos durante el proceso de ajuste del mercado.

Sin embargo, desde finales de noviembre, la salida neta de stablecoins ha disminuido significativamente, mostrando signos iniciales de estabilización. Desde una perspectiva histórica, múltiples fondos de mercado han estado acompañados por un aumento en la oferta de stablecoins tras un periodo de caída. Esta señal merece atención continua; si la capitalización de mercado de las stablecoins puede estabilizarse y rebotar, podría significar que el mercado está a punto de recibir una nueva ola de flujos de capital.

El riesgo en el mercado de derivados se acumula, y la volatilidad en los niveles clave podría intensificarse.

El mercado de derivados también transmite señales de un aumento en la incertidumbre. La volatilidad implícita de las opciones a corto plazo ha aumentado rápidamente desde el mínimo de octubre hasta alcanzar un rango alto del año, lo que indica que las expectativas del mercado sobre la volatilidad de precios a corto plazo han aumentado significativamente.

Es aún más preocupante el riesgo que conlleva la distribución de posiciones en opciones. A finales de noviembre, una gran cantidad de opciones de venta concentradas en 80,000 dólares y opciones de compra acumuladas en 125,000 dólares a finales de diciembre, han amplificado significativamente el riesgo de Gamma cerca de estos precios clave. Una vez que el precio se acerque a estos niveles de ejercicio, la volatilidad a corto plazo podría verse dramáticamente aumentada, y los inversores deben estar preparados para una gestión de riesgos adecuada.

La resiliencia del sector estructural sigue siendo fuerte, y la base de valor a medio y largo plazo no ha cambiado.

A pesar de la corrección general del mercado, los fundamentos de varios sectores estructurales siguen siendo sólidos. El sector RWA (activos del mundo real) ha experimentado un crecimiento continuo en su escala en cadena durante el año, con un aumento constante en la participación institucional, lo que muestra una tendencia acelerada de fusión entre las finanzas tradicionales y el mundo criptográfico.

El ecosistema de Solana se mantiene activo durante la corrección, con la actividad de los usuarios en la cadena y el volumen de transacciones aún en una trayectoria de crecimiento saludable. El tamaño de las reservas de soluciones Layer2 de Ethereum ha continuado expandiéndose a lo largo del año, con innovaciones tecnológicas y aplicaciones prácticas en continuo avance. Los fundamentos de estos sectores no han mostrado un deterioro sustancial, y el ajuste actual podría, de hecho, ofrecer mejores oportunidades de posicionamiento para los inversores a largo plazo.

En general, el mercado está pasando por una fase de consolidación compleja. La desaceleración de la salida de stablecoins proporciona señales positivas a corto plazo, la acumulación de riesgos en el mercado de derivados requiere mantenerse alerta, y la resiliencia de los sectores estructurales sigue apoyando las inversiones de valor a medio y largo plazo. En este momento clave, los inversores deben prestar atención tanto a los riesgos a corto plazo como a las oportunidades estructurales a medio y largo plazo en el mercado.

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