En el instante en que abrió el miércoles, el gráfico del mercado cayó en caída libre: los futuros del Nasdaq cayeron un 1.6% en un abrir y cerrar de ojos, Bitcoin fue aún más fuerte, con una caída del 6% en media hora, y toda la pantalla en verde hacía que uno se sintiera nervioso.

En el grupo de chat, la emoción estalló de inmediato, los gritos de "cisne negro" se sucedían uno tras otro, y muchos asustados cerraron sus posiciones. Pero tras analizar algunos datos clave, rápidamente me di cuenta de que esto no era en absoluto un evento inesperado, sino que simplemente estaban sacando dinero de manera evidente.

Primero, echemos un vistazo al Departamento del Tesoro de EE. UU. La suspensión del gobierno duró 38 días, y la cuenta TGA ya estaba vacía. La semana pasada, emitieron urgentemente 163 mil millones de dólares en bonos a corto plazo, lo que obligó al mercado a aceptar dinero real, básicamente extrayendo más de mil millones en liquidez del mercado. La bolsa y las criptomonedas ya dependen del flujo de fondos, ¿cómo no iban a caer con este sangrado?

Luego, consideremos la postura de la Reserva Federal. Una simple declaración de que "el camino de la política aún no está definido" redujo la expectativa de recorte de tasas en diciembre del 70% al 45%. El dinero a corto plazo redujo apalancamiento de inmediato, y las órdenes de cierre de posiciones se multiplicaron, haciendo que la liquidez ya tensa se volviera aún más apretada, acelerando la caída.

Por último, hay una pista oculta: la tensión en el mercado interbancario. La escala del uso de las herramientas de liquidez de emergencia de la Fed ha alcanzado niveles altos desde la pandemia, y hasta el préstamo interbancario a un día comenzó a ser escaso. Aunque en apariencia el mercado no parece tener problemas de dinero, toda la liquidez está bloqueada por la emisión de bonos del Tesoro y las operaciones de recompra inversa, por lo que no llega a la bolsa ni a las criptomonedas.

Honestamente, esta caída no significa que haya llegado un mercado bajista. Mientras el gobierno no tenga una solución y la Fed libere algo de estímulo, el dinero que se ha sacado volverá rápidamente. Ahora, los que se asustan y venden en pánico solo dejan sus fichas en el precio mínimo; los que tienen efectivo en mano, deben estar atentos a las acciones en sobreventa, esa es la estrategia correcta.