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Land & Buildings veröffentlicht Brief, der erklärt, warum Veränderungen bei First Industrial Realty Trust notwendig sind

Business Wire

Fr, 27. Februar 2026 um 03:00 Uhr GMT+9 6 Min. Lesezeit

In diesem Artikel:

FR

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Das Board hat wiederholt abgelehnt, gemeinsam mit den Aktionären zu arbeiten

Das Unternehmen hat konsequent versagt, sein Potenzial zu erreichen, und wird ständig mit einem Abschlag auf den NAV und auf die engsten Wettbewerber gehandelt

Fordert das Board auf, sofort Maßnahmen zu ergreifen, um den Wert für alle Aktionäre zu maximieren

Enthüllt die Nominierung des Gründers und CIO von Land & Buildings als Kandidaten für den Vorstand bei der Hauptversammlung 2026

STAMFORD, Connecticut, 26. Februar 2026–(BUSINESS WIRE)–Heute hat Land & Buildings Investment Management, LLC (zusammen mit seinen Tochtergesellschaften, “Land & Buildings”, “L&B”, “wir” oder “uns”) eine Mitteilung an die Aktionäre veröffentlicht, in der die isolierte Kultur im Vorstand des Unternehmens und die Notwendigkeit bedeutender Veränderungen dargelegt werden.

Der vollständige Text des Schreibens ist unten:

Liebe Mitaktionäre von First Industrial,

Unsere Gespräche mit First Industrial seit unserer öffentlichen Präsentation Anfang Dezember 2025 haben eine isolierte Vorstandskultur offenbart, die auf Verteidigung des Status quo statt auf Maximierung des Aktionärswerts ausgerichtet ist. Bei jedem Schritt haben wir festgestellt, dass dieses Board, unter Führung von Chairman Matt Dominski, die Beibehaltung des Bestehenden um jeden Preis schützt. Das Board plant, nach unserem Verständnis, zwei Direktoren mit mehr als 15 Jahren Amtszeit zu nominieren, hat eine Vakanz seit dem Tod eines Direktors fast ein Jahr lang nicht besetzt und hat sich geweigert, mit uns bei der Hinzunahme von respektierten Direktoren aus der Investmentgemeinschaft zusammenzuarbeiten.

FR wird bei Markt Mieten mit einer impliziten Kapitalisierungsrate von etwa 6 % gehandelt, während seine engsten Wettbewerber, Prologis (NYSE: PLD) und EastGroup (NYSE: EGP), bei niedrigen 5 % liegen, was eine Bewertungsdifferenz von über 100 Basispunkten bedeutet.1 Unser geschätzter NAV liegt weiterhin bei 73 USD pro Aktie, was in unserer Präsentation im Dezember 2025 detaillierter dargelegt wurde und etwa 20 % Aufwärtspotenzial im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs bietet.

**Das Management hat es versäumt, Wert für die Aktionäre zu schaffen

**Die Bilanz unter dieser Vorstandskontrolle ist äußerst enttäuschend. Die Handlungen des Managements und des Boards haben dazu geführt, dass die Aktien von FR dauerhaft mit einem Abschlag auf den NAV und im Vergleich zu den engsten Wettbewerbern gehandelt werden.

Die folgende Tabelle vergleicht die Gesamtrendite der Aktionäre von FR mit den Proxy-Vergleichsunternehmen, die das Board zur Benchmarking der Managementvergütung ausgewählt hat:

FR hat die Proxy-Vergleichsunternehmen in den letzten vier Jahren um 17 % und in den letzten drei Jahren um 4 % unterperformt. Diese erheblichen Defizite gegenüber der vom Board ausgewählten Peer-Gruppe sind deutlich. Dennoch erhält das Management für enttäuschende Ergebnisse eine Vergütung auf Peer-Niveau. Dies ist kein Portfolio-Problem; die Same-Store-NOI und FFO-Wachstumsraten von FR sind vergleichbar mit Prologis und EastGroup. Für uns ist klar, dass die Underperformance von FR auf Governance- und Kommunikationsfehler zurückzuführen ist.

Fortsetzung folgt  

Wir sind fest davon überzeugt, dass ein Vorstand, der eine derart schlechte Performance überwacht, kein Recht hat, sich einer Erneuerung zu widersetzen. Erschreckenderweise wurde in den letzten fünf Jahren kein Direktor in den Vorstand von FR aufgenommen. Wenn der bestehende Vorstand es nicht schafft, über 1, 2, 3, 4 und 5 Jahre hinweg kontinuierlich bessere Renditen zu erzielen, warum sollten die Aktionäre ihm vertrauen, das etwa 20 %ige Aufwärtspotenzial im NAV zu realisieren und die Bewertungsabschläge gegenüber den engsten Wettbewerbern zu verringern?

Maßnahmen zur Wertsteigerung

**Wir fordern den Vorstand auf, sofort die folgenden Schritte zu unternehmen:

Öffentlich eine Strategie zur Schließung des NAV-Abschlags mit konkreten Meilensteinen und Zeitplänen zu committen.

Ein Asset-Verkaufsprogramm im Umfang von 500 Mio. bis 1 Mrd. USD einzuleiten, dessen Erlöse an die Aktionäre zurückfließen.

Innerhalb von 90 Tagen eine Investorenveranstaltung mit Objektbesichtigungen zu planen.

Eine formale Prüfung strategischer Alternativen einzuleiten, falls der Abschlag innerhalb von sechs Monaten nicht verringert wird.

Den Vorstand sofort zu erneuern: Mr. Dominski und Mr. Hackett sollten nicht erneut kandidieren, und ihre Sitze sowie die Vakanz nach dem Tod von Mr. Rau müssen mit erfahrenen Direktoren im Bereich Kapitalallokation und REIT-Wertschöpfung besetzt werden.

Konstruktive Zusammenarbeit erfordert einen willing Partner, und bisher haben wir keinen bei FR gefunden. Unser Wunsch ist es, gemeinsam mit FR Wert für alle Aktionäre zu schaffen. Aufgrund der bisherigen Bilanz des Unternehmens glauben wir jedoch, dass wir alle Optionen offenhalten müssen – weshalb Land & Buildings mich, Jonathan Litt, als Kandidaten für den Vorstand bei der Hauptversammlung 2026 nominiert hat.

Mit freundlichen Grüßen,
Jonathan Litt
Land & Buildings Investment Management, LLC

BESTIMMTE INFORMATIONEN ZU DEN TEILNEHMEREN

Land & Buildings beabsichtigt, eine vorläufige Proxy-Erklärung und eine universelle Proxy-Karte bei der SEC einzureichen, um Stimmen für die Wahl seines Kandidaten bei der Hauptversammlung 2026 von First Industrial zu sammeln.

LAND & BUILDINGS RATET ALLEN AKTIONÄREN DES UNTERNEHMENS DRINGEND, DIE Proxy-Erklärung und andere Proxy-Materialien zu lesen, sobald sie verfügbar sind, da sie wichtige Informationen enthalten. Diese Materialien sind kostenlos auf der SEC-Website unter http://www.sec.gov verfügbar. Zudem werden die Teilnehmer an dieser Proxy-Aktion auf Anfrage kostenlos Kopien der Proxy-Erklärung bereitstellen, sobald diese vorliegen. Anfragen sind an den Proxy-Vertreter der Teilnehmer zu richten.

Die Teilnehmer an der Proxy-Aktion sind voraussichtlich Land & Buildings Capital Growth Fund, LP (“L&B Capital”), L&B GP LP (“L&B GP”), L&B GP LLC, L&B Opportunity Fund, LLC (“L&B Opportunity”), Camelot LLC (“Camelot”), Land & Buildings Investment Management, LLC (“L&B Management”) und Jonathan Litt.

Zum heutigen Datum besitzt L&B Capital direkt 121.543 Stammaktien mit einem Nennwert von 0,01 USD pro Aktie des Unternehmens (“Stammaktien”). L&B GP, als General Partner von L&B Capital, könnte als wirtschaftlich beneficial Eigentümer der 121.543 Stammaktien gelten. L&B GP LLC, als General Partner von L&B GP, könnte ebenfalls als beneficial Eigentümer der 121.543 Stammaktien gelten. Zum heutigen Datum besitzt L&B Opportunity direkt 42.501 Stammaktien. Camelot besitzt zum heutigen Datum 3.202 Stammaktien. Zudem befinden sich 734.629 Stammaktien in einem von L&B Management verwalteten Konto (“verwaltetes Konto”). L&B Management, als Investmentmanager von L&B Capital, L&B Opportunity und Camelot sowie als Investmentberater des verwalteten Kontos, könnte als beneficial Eigentümer der 901.875 Stammaktien gelten, die direkt von L&B Capital, L&B Opportunity und Camelot gehalten werden und im verwalteten Konto liegen. Herr Litt, als geschäftsführender Gesellschafter von L&B Management, könnte als beneficial Eigentümer der 901.875 Stammaktien gelten, die direkt von L&B Capital, L&B Opportunity und Camelot gehalten werden und im verwalteten Konto liegen.

Quelle: businesswire.com: https://www.businesswire.com/news/home/20260226916778/en/

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