في أبريل 2026، استقطبت أحدث خطوة قامت بها إحدى الشركات المدرجة في ناسداك لجمع المزيد من Bitcoin اهتمامًا متجددًا. أعلنت شركة Strive, Inc. (ناسداك: ASST) عن شراء 789 من عملة Bitcoin بقيمة تقارب $61.43 مليون، ليرتفع بذلك إجمالي حيازتها من Bitcoin إلى أكثر من 14,000، مما جعلها تقتنص المركز التاسع بين أكبر الشركات العالمية المعلنة لحيازات Bitcoin على مستوى الشركات. لم تكن هذه الخطوة المالية معزولة، بل تمثل أحدث مراحل استراتيجية Strive المستمرة التي تعتمد على "Bitcoin كأصل أساسي"، والتي بدأ تنفيذها منذ النصف الثاني من عام 2025. إلى جانب ذلك، تواصل Strive تشغيل آلية تمويل الأسهم الممتازة المفضلة لديها، وتدير برامج تعليمية حول Bitcoin لمديري التمويل في الشركات، وتعمل على خطط دمج الاستحواذات المعلقة.
لمحة سريعة: إضافة 789 BTC، والآن في المركز التاسع عالميًا
وفقًا لمنشور الرئيس التنفيذي لشركة Strive، مات كول، على منصة X، استحوذت الشركة في أبريل 2026 على 789 من Bitcoin مقابل حوالي $61.43 مليون، بمتوسط تكلفة بلغ $77,890 لكل Bitcoin. واعتبارًا من 24 أبريل 2026، بلغ إجمالي حيازات Strive من Bitcoin نحو 14,557 BTC، بقيمة تقارب $1.3 مليار حسب أسعار السوق الحالية. بهذا الإنجاز، أصبحت Strive في المرتبة التاسعة بين الشركات المعلنة لحيازات Bitcoin على مستوى العالم، متجاوزة شركة التعدين Hut 8 التي تملك حوالي 13,696 BTC.
وفي اليوم نفسه، أعلنت Strive أيضًا عن استضافتها لقمة أعمال بعنوان "True North: Bitcoin للأعمال" في ليك أوسويغو، أوريغون، بتاريخ 21 مايو 2026. يستهدف الحدث الرؤساء الماليين، والمؤسسين، وقادة التمويل، ويهدف إلى تعزيز دمج Bitcoin في إدارة خزينة الشركات.
مسار التحول: تجميع 8,671 BTC في سبعة أشهر
يبرز إيقاع التحول الذي تتبعه Strive بين نظرائها. لفهم أهمية عملية الشراء الأخيرة، من الضروري استعراض مسار الشركة في الفترة الماضية.
تأسست Strive في عام 2022، وركزت في البداية على إدارة الأصول. وتدير شركتها التابعة، Strive Asset Management, LLC، وهي مستشار استثماري مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، أصولًا تتجاوز قيمتها $2.7 مليار حتى أبريل 2026. وشهدت الشركة تحولًا استراتيجيًا جذريًا في النصف الثاني من عام 2025.
في سبتمبر 2025، أتمت Strive صفقة بارزة تمثلت في جمع حوالي $762.6 مليون عبر تمويل PIPE (استثمار خاص في الأسهم العامة)، واستحوذت على 5,816 من Bitcoin بقيمة تقارب $675 مليون، ليصل إجمالي حيازتها إلى 5,886 BTC. وفي الوقت نفسه، أعلنت Strive عن استحواذ كامل بالأسهم على شركة Semler Scientific المتخصصة في احتياطي Bitcoin، مضيفة بذلك حيازات Semler من Bitcoin إلى رصيدها. هذه السلسلة من التحركات دفعت Strive إلى مصاف كبار الشركات المالكة لـ Bitcoin.
ومن هناك تسارع وتيرة التجميع. فبحلول أوائل نوفمبر 2025، ارتفعت حيازات Strive إلى 7,525 BTC؛ وبحلول منتصف أبريل 2026، وصل الرقم إلى حوالي 13,768 BTC. ومع عملية الشراء الأخيرة، بلغ الإجمالي رسميًا 14,557 BTC. أي أن Strive أضافت نحو 8,671 من Bitcoin خلال سبعة أشهر تقريبًا منذ نهاية سبتمبر 2025، أي بمعدل نمو يقارب %147.
تحليل النموذج: كيف تدعم أسهم SATA الممتازة تجميع Bitcoin
كيف تقارن حيازة Strive البالغة 14,557 BTC مع الشركات الأخرى؟ وفقًا لبيانات CoinFound حتى 22 أبريل 2026، تحتفظ 206 شركة مدرجة حول العالم بنحو 1,284,000 BTC مجتمعة. في هذا السياق، تتصدر Strategy بحيازة نحو 818,334 BTC — أي حوالي %63.5 من إجمالي حيازات الشركات العامة. ومن بين كبار الحائزين أيضًا Twenty One (حوالي 43,514 BTC)، وMetaplanet (حوالي 40,177 BTC)، وMARA Holdings (حوالي 38,689 BTC).
تحتل Strive المركز التاسع بحيازتها 14,557 BTC، مع وجود فجوة كبيرة عن المتصدرين. ومع ذلك، فإن سرعة تجميع Strive تتفوق بوضوح على معظم المنافسين. ويكمن المحرك الأساسي لهذا التسارع في هيكلها التمويلي الفريد.
تتخذ Strive لنفسها موقعًا مختلفًا عن النهج التقليدي القائم على "Bitcoin كأحد أصول الاحتياطي". فالأهداف الجوهرية للشركة هي زيادة حيازتها من Bitcoin، وتعزيز تعرض السهم الواحد لـ Bitcoin، وتحقيق أداء يفوق عوائد Bitcoin على المدى الطويل. وعلى صعيد التمويل، تعتمد Strive على أداة مصممة خصيصًا: الأسهم الممتازة الدائمة ذات السعر المتغير من الفئة A (SATA)، والتي تهدف إلى خلق حلقة مغلقة بين تمويل الأسهم الممتازة وتجميع Bitcoin.
آلية عمل SATA كالتالي: تجمع Strive الأموال من خلال إصدار أسهم SATA بشكل علني، وتستخدم العائدات في شراء Bitcoin. وتدفع SATA أرباحًا نقدية شهرية لحامليها، مع تحديد نسبة التوزيع حسب قدرة الميزانية العمومية للشركة. وفي 15 أبريل 2026، أعلنت Strive عن رفع معدل توزيع أرباح SATA من %12.75 إلى %13.00، مع توزيع نقدي شهري بقيمة $1.0833 لكل سهم SATA. وكشفت الشركة أنه، بافتراض عائد SATA بنسبة %13.00 وسعر Bitcoin يبلغ $74,750، يمكن لميزانيتها العمومية دعم توزيعات الأرباح لمدة تقارب 19.6 سنة.
يعتمد استدامة هذا النموذج القائم على "إصدار الدين – شراء Bitcoin – توزيع الأرباح" بشكل كبير على مسار سعر Bitcoin على المدى الطويل. فإذا انخفضت أسعار Bitcoin مع الوقت، ستتراجع القيمة العادلة للأصول، ما يقلل عدد السنوات التي يمكن خلالها دعم توزيعات SATA.
بالإضافة إلى ذلك، كشفت Strive عن خططها للتعاون مع Tuttle Capital Management لإطلاق صندوق تداول ETF يتتبع كل من SATA وسهم Strategy الممتاز STRC. ما يشير إلى أن Strive تهدف ليس فقط إلى أن تكون "مشتريًا" لـ Bitcoin، بل أيضًا إلى بناء مجموعة من المنتجات المالية حول احتياطاتها من Bitcoin، ما يدر عليها دخلًا من رسوم الإدارة.
الجدل في السوق: التفاؤل مقابل الواقع المالي
أثارت عملية شراء Strive الأخيرة من Bitcoin واستراتيجيتها العامة عدة نقاشات بارزة في السوق.
يرى المتفائلون أن Strive تمثل نموذجًا جديدًا في إدارة خزينة الشركات. فعلى مستوى المؤسسات، تتحول Bitcoin من "أصل احتياطي بديل" إلى "أصل أساسي في الميزانية العمومية"، وتوفر الأسهم الممتازة SATA للمستثمرين المؤسسيين طريقة جديدة للتعرض لـ Bitcoin. ويصنف المحللون سهم ASST بتوصية "شراء" مع سعر مستهدف يبلغ $36، ما يعكس درجة من التوقعات الإيجابية.
وتظهر بيانات الطلب المؤسسي الأوسع أن تجميع Strive ليس حدثًا منفردًا. ففي الربع الأول من 2026 وحده، استحوذت Strategy على 89,599 BTC — وهي ثاني أكبر عملية شراء فصلية منفردة لها على الإطلاق. كما يستمر عدد المحافظ التي تحتفظ بـ 100 إلى 1,000 BTC في الارتفاع، وتشير بيانات السلسلة إلى أن شهية التخصيص المؤسسي لا تزال قوية رغم التراجعات السعرية. وفي أبريل 2026، شهدت صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin تدفقات صافية إيجابية لستة أيام متتالية، مع وصول إجمالي الأصول تحت الإدارة إلى نحو $99.081 مليار وتجاوز صافي التدفقات التراكمية $57.99 مليار.
أما الجانب الحذر، فيتركز على المخاطر المالية. فقد بلغ صافي خسائر Strive المحسوبة وفقًا لمبادئ المحاسبة الأمريكية (GAAP) حوالي $192.3 مليون في الربع الثالث من 2025، مع أن %93.2 من هذا الرقم يعود إلى بنود غير متكررة وغير نقدية. أما توقعات الشركة لعام 2026 لإدارة الأصول فهي "خسارة بملايين الدولارات أحادية الرقم إلى ربح بملايين الدولارات أحادية الرقم"، أي أن نشاطها التشغيلي لم يحقق ربحية مستقرة بعد باستثناء التغيرات في القيمة العادلة لـ Bitcoin. ويصنف تصنيف الذكاء الاصطناعي لموقع TipRanks سهم ASST بأنه "محايد"، مشيرًا إلى "أداء مالي ضعيف (خسائر كبيرة، هامش إجمالي سلبي، واستمرار استنزاف السيولة)" مع بقاء المؤشرات الفنية ضعيفة.
ينحصر الجدل بين المؤيدين والمتشككين أساسًا حول ما إذا كان "إدارة الميزانية العمومية المعتمدة على الهندسة المالية" يمكن أن تستمر. فالمتفائلون يرون الابتكار وميزة السبق، بينما يرى المتحفظون توترًا بين التعرض المالي المدعوم بالرافعة المالية وغياب الأرباح التشغيلية.
التأثير على الصناعة: قفل العرض وتحول النموذج المؤسسي
يترك استمرار Strive في تجميع Bitcoin ونموذجها التشغيلي آثارًا واضحة على ثلاثة محاور في الصناعة.
أولًا، أدى ذلك إلى تنويع أنواع الشركات المشاركة في احتياطي Bitcoin. ففي السابق، كانت الشركات المالكة تندرج ضمن فئتين رئيسيتين: "شركات غير تشغيلية تركز على الاكتناز" مثل Strategy، و"شركات تشغيلية تحتفظ بـ Bitcoin ضمن احتياطاتها" مثل Tesla وBlock. أما Strive فقد فتحت مسارًا ثالثًا — حيث تستخدم، بصفتها مدير أصول، أدوات تمويلية هيكلية مثل الأسهم الممتازة لتجميع Bitcoin بشكل منتظم وبناء منظومة منتجات حول حيازاتها. وإذا أثبت هذا النموذج استدامته، فقد يلهم المزيد من المقلدين.
ثانيًا، أدى ذلك إلى تشديد هيكلي في عرض Bitcoin المتداول. فحتى أبريل 2026، تحتفظ الشركات العامة وحدها بأكثر من 1.28 مليون BTC — أي أكثر من %6 من الحد الأقصى لإجمالي Bitcoin البالغ 21 مليون. ومع صناديق ETF التي تحتفظ بنحو 1.28 مليون BTC إضافية، يتزايد تأثير قفل العرض. وتشير عدة تقارير إلى أن الشراء المؤسسي منذ 2026 تجاوز العرض الجديد من التعدين بعدة أضعاف. وبينما يظل تأثير أي شركة منفردة محدودًا على المستوى العالمي، فإن الأثر التراكمي لعدة جهات تمتص العرض بشكل مستمر يعيد تشكيل مشهد سيولة Bitcoin تدريجيًا.
ثالثًا، يسهم ذلك في مأسسة إدارة خزينة Bitcoin لدى الشركات. فمن خلال علامة True North، تنظم Strive قممًا للشركات، ما يشير إلى انتقال من احتياطات Bitcoin العشوائية على مستوى الشركات الفردية إلى حركة منسقة قائمة على المناهج والممارسات الفضلى لإدارة خزينة الشركات. وقد يكون لهذا التحول أثر طويل الأمد على الصناعة يتجاوز التغيرات قصيرة الأجل في أرقام الحيازة.
الخلاصة
من خلال استحواذها على 789 من Bitcoin بقيمة تقارب $61.43 مليون، رفعت Strive إجمالي حيازاتها إلى 14,557 BTC، لتصبح تاسع أكبر شركة مالكة لـ Bitcoin على مستوى العالم. ورغم أن هذه الأرقام قد لا تبدو ضخمة — خاصة مقارنة بحيازة Strategy التي تتجاوز 818,000 BTC — إلا أن الاتجاه الكامن مهم: إذ تتحول مخصصات الشركات لـ Bitcoin من "رهانات مدفوعة بالإيمان" من قبل المتبنين الأوائل إلى ممارسة مدعومة بأدوات تمويلية، وأطر نظرية، وترويج منظم.
وتقدم رحلة Strive من مدير أصول إلى شركة احتياطي Bitcoin دراسة حالة ثرية للصناعة. ومع ذلك، فإن التفاعل بين معدل التوزيع المرتفع لـ SATA، وغياب الأرباح التشغيلية، وتقلب سعر Bitcoin يشكل المتغيرات الأساسية للمخاطر في هذا النموذج. وبالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق الذين يتابعون هذا الاتجاه، سيكون من الضروري مراقبة وتيرة تجميع Strive، وحجم إصدارات SATA، والمؤشرات المالية، والتطورات التنظيمية عن كثب لتقييم مدى جدوى هذا النهج.
