资金费率连续66天为负，比特币仍升至8.1万美元附近，机构对冲成主因

近期市場上可能有一部分資金，透過做空比特幣（尤其是永續合約），同時做多加密相關股票（例如 Coinbase、MicroStrategy、Circle Internet Group），來捕捉這些股票相對於比特幣的超額收益，並同時獲取資金費率或結構性價差帶來的套利機會。

负資費原因: BTC 一路漲，但 funding 長期維持負值。
市場可能正在出現：

做空 BTC 合約
做多 MSTR
的機構型 relative value trade。

利用 MSTR 對 BTC 的超額 beta、美股流動性與情緒溢價，在對沖大方向風險下捕捉結構性價差。不是無風險套利，但可能是近期市場中的低風險高效率資金結構之一。

以上內容是跟AI聊天後得出一個合理的方案，主要是最近大家都會覺得會什麼無論BTC什麼漲資金費率都是費，也看到新聞說资金费率连续67天为负，比特币仍升至8.1万美元附近，机构对冲成主因