عوائد الاستثمار مجنونة أيضًا، حيث تساهم الستة بنوك الكبرى بأكثر من 14٪ في صافي الأرباح

صحيفة (chinatimes.net.cn) مراسل لي مينغوي من بكين

مؤخرًا، تم الكشف عن التقارير السنوية لستة بنوك حكومية كبرى لعام 2025 بشكل متتالي.

لاحظ مراسل “华夏时报” أنه في ظل بيئة السوق ذات الفائدة المنخفضة والتقلبات العالية، على الرغم من زيادة صعوبة الاستثمار، لا تزال العديد من البنوك الحكومية الكبرى تحقق أداءً استثماريًا جيدًا، حيث زادت أرباحها من الاستثمارات بأكثر من 30% في أربعة منها، وبلغت مساهمة أرباحها من الاستثمارات في صافي الأرباح أكثر من 20% في ثلاثة منها.

ومن بين هذه البنوك، تصدرت بنك البناء السوق، حيث حقق أرباحًا من الاستثمارات بلغت 491 مليار يوان العام الماضي، بزيادة قدرها 129%، وأقر البنك أن ذلك يرجع بشكل رئيسي إلى زيادة أرباح بيع السندات والاستثمارات في حقوق الملكية مقارنة بالعام السابق.

ولم تقتصر الحالة على ذلك، حيث عزت العديد من البنوك الحكومية الكبرى الزيادة الكبيرة في أرباحها من الاستثمارات إلى ارتفاع أرباح استثمارات السندات، حيث قامت خمس منها ببيع سندات لتحقيق أرباح غير محققة، وارتفعت أرباحها بشكل كبير، وتصدرت بنك البريد والتوفير بنسبة نمو سنوي بلغت 540%، حيث حققت أرباحًا من بيع السندات تجاوزت 195 مليار يوان.

قال خبراء الصناعة في مقابلة مع مراسل “华夏时报” إن تأثير تضييق الفارق الصافي بين الفوائد في القطاع، والذي أدى إلى ضغط على نمو أرباح البنوك، جعل الاعتماد فقط على التوسع في الحجم غير كافٍ لدعم زيادة الأرباح، حيث تضعف بشكل واضح نماذج الربح التقليدية المعتمدة على فرق الفائدة بين الإيداع والإقراض. ولهذا السبب، قامت البنوك بتعديل استراتيجياتها التشغيلية بشكل نشط، من خلال توسيع مصادر الدخل غير الناتجة عن الفوائد عبر استثمارات مثل السندات، مما يدل على أن نموذج الربح في القطاع يتحول من “الاعتماد المفرط على فرق الفائدة” إلى “التحول المتعدد المحركات”.

مساهمة أرباح الاستثمارات في صافي أرباح الستة بنوك تتجاوز 14%

في ظل تضييق الفارق بين الفوائد، وضغوط نمو الأعمال الوسيطة، أصبح أداء البنوك في مجال الاستثمارات يلقى اهتمامًا متزايدًا من السوق، وأصبحت مؤشرات مالية مثل أرباح الاستثمارات وتقلبات القيمة العادلة من النوافذ المهمة لمراقبة القدرة التنافسية الشاملة للبنك.

لاحظ مراسل “华夏时报” أنه في عام 2025، حققت الستة بنوك الحكومية الكبرى نموًا إيجابيًا في أرباح استثماراتها بشكل عام، حيث تجاوز متوسط الزيادة 46%، مما زاد من أرباحها بشكل كبير.

من حيث معدل نمو أرباح الاستثمارات، كانت أعلىها بنك البناء بنسبة 129.18%، يليه بنك الصناعة والتجارة بنسبة 54.6%. ومن حيث القيمة المطلقة للأرباح، تصدر بنك الصناعة والتجارة بقيمة 632.86 مليار يوان، يليه بنك الصين بقيمة 532.95 مليار يوان.

عند تحليل التقارير المالية، يتضح أن ذلك لا يمكن فصله عن مساهمة استثمارات السندات.

وفقًا للمعايير المالية ذات الصلة، تصنف البنوك استثمارات السندات إلى ثلاثة أنواع وفقًا لنموذج العمل وخصائص التدفقات النقدية التعاقدية: الأصول المالية المقاسة بالتكلفة المستهلكة (AC)، والأصول المالية المقاسة بالقيمة العادلة مع التغيرات ضمن الأرباح والخسائر الشاملة الأخرى (FVOCI)، والأصول المالية المقاسة بالقيمة العادلة مع التغيرات ضمن الأرباح والخسائر الحالية (FVTPL).

ويُعد حساب AC غالبًا ضمن بند “أرباح الاستثمارات”، وهو يمثل استثمارات السندات التي يشتريها البنك ويحافظ عليها حتى الاستحقاق، بهدف الحصول على دخل ثابت من الفوائد، وليس من خلال التداول المتكرر لتحقيق أرباح من فروق الأسعار. ومع ذلك، أشار خبراء إلى أن حساب AC ليس غير قابل للتحرك تمامًا، حيث إن بيع سندات حساب AC لتحقيق أرباح غير محققة هو وسيلة شائعة لزيادة الأرباح بشكل فوري، حيث يتم احتساب الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء مباشرة ضمن أرباح الاستثمارات.

لاحظ المراسل أن التقارير المالية أظهرت أن أرباح حسابات AC في العديد من البنوك الحكومية الكبرى شهدت ارتفاعًا كبيرًا في عام 2025.

على وجه التحديد، زادت أرباح حسابات AC لبنك البريد والتوفير، وبنك الصناعة والتجارة، وبنك البناء، وبنك النقل، وبنك الزراعة، وبنك الصين بنسبة 539.93%، 452.03%، 340.82%، 300.88%، 219.63%، و77.51% على التوالي مقارنة بالعام السابق.

ومع ذلك، مع تراجع سوق السندات في عام 2025 بعد ازدهاره في 2024، وزيادة تقلبات سوق السندات، أصبح من الصعب على استثمارات السندات تحقيق أرباح زائدة، مما أثر مباشرة على أداء حساب FVTPL، الذي يُدرج ضمن “الأرباح الناتجة عن التغيرات في القيمة العادلة” ويُقارن مع “أرباح الاستثمارات” ضمن بند “الدخل غير الناتج عن الفوائد”.

ووفقًا للتقارير المالية، حققت أرباح التغيرات في القيمة العادلة لبنك الزراعة في عام 2025 نموًا مزدوج الرقم بنسبة 23.09%، لتصل إلى 9.837 مليار يوان.

ومن الجدير بالذكر أن المراسل وجد أن، إذا نظرنا فقط إلى مؤشر أرباح الاستثمارات، فإن مساهمتها في صافي أرباح البنوك الستة تتجاوز 14%، وكانت نسبة أرباح بنك البريد والتوفير من صافي الأرباح هي الأعلى، حيث بلغت 50.8%.

وفي ظل استمرار مساهمة الأعمال الاستثمارية في تحقيق أرباح ملحوظة، هل ستشهد نماذج الربح في القطاع المصرفي تغيرات هيكلية مستقبلًا؟

وفي هذا الصدد، قال الباحث الخاص في بنك سوشان، ووي زي وي، في مقابلة مع مراسل “华夏时报” إن الاعتماد التقليدي للبنوك على فرق الفائدة بين الإيداع والإقراض لتحقيق الأرباح لم يُقلب رأسًا على عقب، لكن مكانته قد تضعف بشكل واضح. السبب الرئيسي هو أن الفارق الصافي بين الفوائد استمر في التضييق ليصل إلى أدنى مستوياته تاريخيًا، مما يجعل الاعتماد فقط على التوسع في الحجم غير قادر على دعم نمو الأرباح. في الوقت نفسه، زادت أهمية مصادر الدخل غير الناتجة عن الفوائد، مثل استثمارات السندات والأصول المالية التداولية، حيث ساهمت البنوك الحكومية الكبرى بشكل كبير من خلال تعديل مرن لمراكزها في السندات وتحقيق أرباح غير محققة، مما أدى إلى إسهام كبير في صافي الأرباح. وهذا يدل على أن نموذج الربح المصرفي يتحول من “الاعتماد المفرط على فرق الفائدة” إلى “التحول المتعدد المحركات”.

وأعرب الباحث في بنك الصين للتوفير، لوه في بينغ، عن رأيه لمراسل “华夏时报” أن توسع الدخل غير الناتج عن الفوائد يعكس تحول البنوك من الاعتماد على دخل الفارق فقط إلى هيكل دخل متنوع. لكنه أكد أن الأعمال الائتمانية لا تزال الأساس ووسيلة إدارة المخاطر الرئيسية للبنك.

تعزيز استثمارات السندات

باعتبارها قوة رئيسية في سوق السندات الوطنية، فإن حجم السندات التي تمتلكها البنوك يشكل أكثر من نصف السوق بالفعل.

وأظهر تقرير من معهد أبحاث هوي يوان أن سوق السندات لعام 2025 سيعتمد بشكل رئيسي على زيادة التخصيص من قبل البنوك ذاتيًا. وأشار إلى أن رصيد سوق السندات في الصين زاد بمقدار 19.7 تريليون يوان خلال الأشهر الحادية عشرة الأولى من 2025. ومن ناحية الاستثمار، زاد استثمار البنوك في السندات بمقدار 14.3 تريليون يوان خلال نفس الفترة، متجاوزًا الزيادة الكلية لعام 2024، بنسبة 72.7%.

كما أقر العديد من البنوك الحكومية الكبرى في تقاريرها المالية بأنها ستنتهج استراتيجيات نشطة للاستثمار في السندات خلال 2025، مع زيادة استثماراتها في السندات الحكومية وسندات البلديات. ووفقًا للتقارير، في نهاية عام 2025، بلغت نسبة استثمارات السندات في محافظ البنوك الزراعية، والصناعة والتجارة، والبناء، والنقل، والبنك البريد والتوفير، على التوالي، 98.3%، 96.5%، 96.38%، 90.46%، و79.78%.

إن شراء وبيع السندات بشكل مستقل من قبل البنوك لا يقتصر على زيادة الأرباح الحالية فحسب، بل يلعب أيضًا دورًا في استقرار سوق السندات.

وقد أشار مسؤول ذو سلطة سابقًا إلى أنه عندما تكون معدلات فائدة السندات مرتفعة مقارنة بأسعار الفائدة على القروض، ويكون سعر السندات منخفضًا، فإن البنوك تشتري السندات، مما يساعد على استقرار السوق؛ وعلى العكس، عندما تكون معدلات فائدة السندات منخفضة وأسعارها مرتفعة، فإن البنوك تبيع بعض السندات لتحقيق أرباح، مما يساهم أيضًا في دعم استدامة الاقتصاد الحقيقي.

لكن، مع الوضع الحالي للسوق ذات الفائدة المنخفضة والتقلبات العالية، كيف ستوازن البنوك بين إدارة الأصول وبناء نموذج ربح استثماري أكثر استدامة؟

وفي هذا الصدد، رأى ووي زي وي أن على البنوك بناء نظام “توازن ديناميكي” لإدارة الأصول. أولًا، يجب تحسين قدرات التنبؤ بأسعار الفائدة، والتكيف بمرونة مع تقلبات سوق السندات من خلال تعديل مدة السندات ومراكزها، وتمديد المدة خلال فترات الانخفاض لتثبيت العائد، والسيطرة على مخاطر التقلبات. ثانيًا، يجب الحفاظ على تقديم قروض معقولة، مع التركيز على التمويل الشامل، والتمويل الأخضر، والابتكار التكنولوجي، لتعزيز تسعير المخاطر وقدرة إدارة العملاء. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي تعزيز تطوير إدارة الثروات، والبنوك الاستثمارية، والبنوك التجارية، وزيادة نسبة الدخل غير الناتج عن الفوائد. من خلال تنسيق استراتيجيات متعددة للأصول، وتحقيق توازن بين العائد والمخاطر، يمكن تشكيل نموذج ربح أكثر استدامة ومرونة.

وأعرب لوه في بينغ أيضًا عن أن الأمر الرئيسي للبنوك هو بناء آلية إدارة أصول ديناميكية، من خلال التكيف مع الدورة الاقتصادية وظروف أسعار الفائدة، وتعزيز إدارة التوازن بين الأصول والخصوم، وتحسين نسبة العائد على المخاطر الشاملة، لتحقيق تنويع مصادر الدخل وتقليل المخاطر، وضمان استدامة الأرباح.

كما أكد أن البنوك يجب أن تركز على تقديم القروض للقطاعات الاقتصادية الأساسية، وتحسين قدرات تسعير المخاطر. وفي استثمارات السندات، ينبغي تعزيز إدارة المدة والتحوط من مخاطر أسعار الفائدة، وتجنب الاعتماد المفرط على الأرباح الناتجة عن التداول؛ بالإضافة إلى توسيع إدارة الثروات، والخدمات المصرفية الاستثمارية، والخدمات الوسيطة مثل الحفظ.

المحرر: فونغ يينغزي رئيس التحرير: Zhang Zhiwei