#OilPricesSurge

ارتفاع أسعار النفط مع إغلاق مضيق هرمز يثير مخاوف الإمدادات

سوق الطاقة العالمية في حالة اضطراب. ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير بعد إغلاق مضيق هرمز، حيث قفز خام برنت بأكثر من ثلاثة عشر بالمئة في بداية التداول، مع مواجهة العالم لواقع تعطيل التدفقات عبر أهم نقطة اختناق في العالم للطاقة. هذا ليس علاوة جيوسياسية روتينية، بل هو صدمة في العرض لها عواقب حقيقية.

ارتفع سعر خام برنت إلى ثمانين دولارًا واثني وثلاثين سنتًا للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2025، قبل أن يستقر إلى حد ما. كما وصل خام غرب تكساس الوسيط إلى خمسة وسبعين دولارًا وثلاثة وثلاثين سنتًا، وهو ذروة لعدة أشهر. تمثل هذه التحركات تقريبًا ثمانية عشر دولارًا من علاوة المخاطر مدمجة في الأسعار، وفقًا لمحللي جولدمان ساكس، وهو ما يمثل حوالي 23 إلى 25 بالمئة من التقييمات الحالية. الأسواق تتوقع خوفًا حقيقيًا من اضطراب مستدام.

مضيق هرمز هو الشريان الحيوي. يمر عبره حوالي خمسة عشر مليون برميل من النفط الخام يوميًا، موصلًا منتجي الخليج الفارسي إلى الأسواق العالمية. هذا يمثل حوالي عشرين بالمئة من الإنتاج العالمي للنفط بالإضافة إلى مئتين وتسعين مليون متر مكعب من الغاز الطبيعي المسال. عندما يُغلق هذا المضيق، يفقد نظام الطاقة العالمي أحد أهم دوائره.

قامت قوات الحرس الثوري الإسلامي الإيراني رسميًا بإعلان إغلاق المضيق، محذرة من أن السفن التي تحاول العبور ستتعرض للهجوم. على الرغم من أن التصريحات الرسمية لها وزنها، إلا أن التأثير العملي أشد قسوة. تقوم شركات التأمين بإلغاء السياسات للمنطقة ورفع أسعار التغطية بشكل كبير، مما يجبر مالكي السفن على فرض توقفات ذاتية على العبور. توقف حركة الناقلات بشكل كبير، ليس فقط بسبب القرارات الرسمية، ولكن لأن المخاطر التجارية أصبحت غير قابلة للتأمين.

أبلغ مركز عمليات التجارة البحرية في المملكة المتحدة عن وقوع أربع حوادث على الأقل لسفن تعرضت للهجوم من قذائف غير معروفة منذ الأول من مارس حول المضيق. استُهدف الناقلة العمانية سكايلايت ومنصة أبو البخوش البحرية في الإمارات، مما يوضح أن لا أصول في المنطقة آمنة. هذه ليست تحذيرات، بل هجمات.

لقد اضطرت العراق بالفعل إلى خفض إنتاج النفط الخام بسبب انخفاض وتوقف الصادرات بعد الإغلاق. أعلنت وزارة النفط العراقية عن تقليل الإنتاج، على الرغم من أن المصافي لا تزال تعمل بكامل طاقتها لتلبية الطلب المحلي. هذه هي أول أدلة ملموسة على تدمير الإمدادات التي تتجاوز الشحن إلى الإنتاج الفعلي. من المحتمل أن يتبع المزيد من المنتجين إذا استمر إغلاق المضيق.

حاولت أوبك+ الرد، بعقد اجتماع طارئ وإعلان زيادة الإنتاج بمقدار مائتين وستة آلاف برميل يوميًا لشهر أبريل. الزيادة أكبر بمقدار ونصف مرة من الزيادات الشهرية السابقة، لكن المحللين يتفقون على أن ذلك لن يوفر راحة فورية كبيرة. قال خورخي ليون، رئيس التحليل الجيوسياسي في ريستاد إنرجي، بصراحة إن الأسواق أكثر قلقًا بشأن إمكانية مرور البراميل عبر هرمز من قدرتها على الاحتياطي الفعلي على الورق. الإنتاج الإضافي لا معنى له إذا لم يتمكن النفط من الوصول إلى العملاء.

مسألة القدرة الاحتياطية أكثر تعقيدًا مما تشير إليه الأرقام الرئيسية. تمتلك أوبك+ قدرة إنتاج فائضة نظرية كبيرة، لكن الكثير منها مركّز في دول الخليج التي تعتمد على هرمز للتصدير. إذا استمر إغلاق المضيق، فإن تلك القدرة الاحتياطية تكون محاصرة خلف نفس الحصار. فقط السعودية والإمارات لديهما شبكات أنابيب قادرة على تجاوز هرمز، وتحمل ما يصل إلى 2.6 مليون برميل يوميًا، وفقًا لبيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية. هذا أقل بكثير من الحجم الطبيعي الذي يتدفق عبر الممر المائي.

تتراوح توقعات المحللين بشكل واسع، اعتمادًا على مدة الصراع. يتوقع لويتون، رئيس أبحاث السلع العالمية في سيتي بنك، أن يتداول برنت بين ثمانين وتسعين دولارًا خلال الأسبوع القادم، لكنه يحذر من أن الصراع المطول قد يدفع الأسعار إلى مئة وعشرين دولارًا للبرميل. تقدر أبحاث جولدمان ساكس أن إغلاقًا كاملًا لمدة شهر واحد بدون تعويضات قد يضيف خمسة عشر دولارًا للبرميل، حتى الإغلاقات الجزئية بنسبة خمسين بالمئة لمدة شهر قد تضيف حوالي أربعة دولارات. نطاق النتائج واسع جدًا، ويعكس عدم اليقين الحقيقي حول كيفية تطور الأزمة.

تحدد جولدمان بشكل خاص علاوة المخاطر الحالية بحوالي أربعة عشر دولارًا للبرميل، وهو ما يمثل تعويض السوق عن زيادة عدم اليقين. تتوافق هذه العلاوة تقريبًا مع تقديراتهم لإيقاف تدفقات هرمز لمدة أربعة أسابيع كاملة، مع وجود قدرة أنابيب احتياطية جزئية. يذكر داان سترويفن، رئيس أبحاث السلع العالمية في جولدمان، أن أسعار النفط يمكن أن ترتفع بشكل كبير أكثر إذا طلب السوق علاوة على المخاطر الناتجة عن اضطرابات أكثر استدامة. المتغير الرئيسي هو المدة.

أسواق الغاز الطبيعي تشهد اضطرابات أكثر درامية. قطر، أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم، علقت الإنتاج في منشآت رئيسية بما في ذلك رأس لفان بعد هجمات الطائرات بدون طيار. تمثل قطر حوالي عشرين بالمئة من إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية، مما يجعل هذا التوقف ذا أهمية بالغة. قفزت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية القياسية بنسبة تصل إلى خمسين بالمئة في يوم واحد. تقدر أبحاث جولدمان ساكس أنه إذا تم إيقاف تدفقات الغاز الطبيعي المسال عبر هرمز تمامًا لمدة شهر، فإن الغاز الطبيعي الهولندي TTF قد يقترب من 74 يورو لكل ميغاواط ساعة، مع استمرار الاضطرابات لفترات أطول قد تتجاوز 100 يورو. هذا يعزز أزمة الطاقة الأوروبية.

تتردد آثار السوق الثانوية عبر القطاعات. ارتفعت أسهم الطاقة العالمية استجابة لصدمة الإمدادات، مع تحقيق شركات كبرى مثل إكسون موبيل وشل مكاسب ملحوظة. تتصاعد شركات الشحن والناقلات مع تضييق الشرايين البحرية المقطوعة، مما يعزز توقعات بارتفاع كبير في أسعار الشحن. شهدت شركة ميرسك وهاباق لود ارتفاعات تقارب الثمانية وسبعة بالمئة على التوالي. على العكس، تتراجع أسهم شركات الطيران بشكل حاد، حيث تشير الارتفاعات في النفط الخام إلى ارتفاع تكاليف وقود الطائرات، وهو أحد أكبر نفقات التشغيل في الصناعة. تراجعت شركات رايانير وIAG وأمريكان ويونايتد.

يرى المحللون الفنيون مستويات حاسمة قادمة. يواجه خام غرب تكساس مقاومة بالقرب من 71 دولارًا و38 سنتًا، مع احتمال أن يفتح الإغلاق فوق هذا المستوى إعادة اختبار أعلى مستوى ليوم الأحد عند 75 دولارًا. يدعم الدعم حوالي 67 دولارًا، مع احتمال مزيد من الانخفاض نحو المتوسط المتحرك لمئة يوم عند 65 دولارًا إذا فشلت الأسعار في الاستدامة. يحذر مات سيمبسون، كبير محللي السوق في سيتي إندكس، من أن مثل هذه الارتفاعات الرأسية نادرًا ما تبقى مرتفعة لفترة طويلة، ويقارن الرسم البياني الأسبوعي للنفط الخام برسم بياني يومي لمؤشر VIX. يتوقع تداولًا متقلبًا حول هذه المستويات مع احتمالية تراجع سريع بمجرد أن يخف الصدمة الأولية.

سؤال المدة هو كل شيء. تشير التحليلات الصينية إلى أن التأثير على المدى القصير سيكون السائد، مع استمرار الآثار من أسبوع إلى أربعة أسابيع قبل أن تستقر. إذا استمر الحصار لأكثر من شهر أو وصل إلى شهرين، فإن احتمالية حدوث أزمة طاقة عالمية حقيقية تزداد بشكل كبير، مع احتمال أن يتجاوز النفط مئة دولار ويختبر مئة وعشرين دولارًا. تصبح القدرة الاحتياطية لأوبك+ أقل أهمية إذا ظلت طرق التصدير محظورة.

تواجه إيران ذاتها معضلة مؤلمة. تعتمد على هرمز بنسبة تسعين بالمئة من صادراتها من النفط الخام، مما يجعل الإغلاق الطويل الأمد كارثيًا اقتصاديًا، مع خسائر تقدر بأكثر من مليار دولار يوميًا. هذا يخلق ضغطًا داخليًا نحو خفض التصعيد، على الرغم من التصريحات العدائية. صرحت طهران بأنها لا تنوي إغلاق الممر المائي بشكل دائم، لكن الأفعال على الأرض، بما في ذلك هجمات السفن، تشير إلى أن الواقع التشغيلي يختلف عن الرسائل الدبلوماسية.

الآثار التضخمية خطيرة. تؤدي ارتفاعات أسعار الطاقة بشكل مباشر إلى قياسات التضخم الأوسع، مما يعقد سياسات البنوك المركزية، تمامًا كما كانت الاقتصادات الكبرى تأمل أن يكون التضخم في حالة تراجع. لقد ارتفعت معدلات التضخم المتوقعة على مدى خمس سنوات، مع توقعات السوق بأن ارتفاع النفط سيترجم إلى ضغوط سعرية مستدامة. هذا يخلق حلقة تغذية مرتدة حيث يدفع الصراع الجيوسياسي التضخم، والذي يدفع توقعات المعدلات، والذي يقوي الدولار، مما يضغط على أصول أخرى.

بالنسبة للاقتصادات الآسيوية، فإن التأثير حاد بشكل خاص. تعتمد الصين والهند واليابان وكوريا الجنوبية بشكل كبير على واردات الخليج لضمان أمن الطاقة. أشار محللو Kpler في ندوة عبر الإنترنت إلى أن الهند قد تلجأ إلى النفط الروسي لتعويض فقدان إمدادات الشرق الأوسط المحتمل. هذا يسرع التحول المستمر في أنماط التجارة العالمية للطاقة، مع إيجاد براميل روسية موطئ قدم دائم في آسيا، بينما تواجه إمدادات الخليج مخاطر اضطراب. الجغرافيا السياسية تعيد رسم خرائط الطاقة.

بالنسبة للمتداولين على Gate.io، يتطلب هذا البيئة وعيًا بالارتباطات عبر الأسواق. تاريخيًا، يضغط ارتفاع أسعار النفط على الأصول ذات المخاطر من خلال قنوات التضخم وأسعار الفائدة، لكنه يفيد أيضًا بعض قطاعات العملات الرقمية. قد تظهر أصول تمثيل تكاليف الطاقة والعملات المرتبطة بالسلع قوة نسبية. الرسالة الأوسع هي أن الطاقة تظل المدخل الأساسي للنشاط الاقتصادي العالمي، وعندما ترتفع أسعار الطاقة، يتغير كل شيء آخر.

إغلاق مضيق هرمز يمثل أكبر صدمة في إمدادات الطاقة منذ سبعينيات القرن الماضي. عشرون بالمئة من النفط العالمي ونفس الحصة من الغاز الطبيعي المسال في خطر. لقد أعلنت أسواق التأمين بشكل فعال أن المنطقة غير مسموح بها. المنتجون يقللون الإنتاج. وتوقف الناقلات خارج المضيق في انتظار، وهذه ليست مجرد تكهنات، بل واقع.

ما إذا تصاعد الصراع أو خفّ في الأيام القادمة سيحدد ما إذا كانت هذه قفزة حادة ومحدودة أم أزمة طاقة طويلة الأمد لها تداعيات ركود عالمي. حتى الآن، تراقب الأسواق العناوين وتضبط مواقفها وفقًا لذلك. علاوة المخاطر مضمونة في السعر، لكن نطاق النتائج لا يزال واسعًا بشكل استثنائي.

ارتفعت أسعار النفط. السؤال هو إلى متى ستستمر.