شرح المبادلات الذرية: كيف تنفذ الصفقات متعددة البروتوكولات فعليًا في التمويل اللامركزي

بقلم جيمي مكورميك، المدير التسويقي المشارك، ستابول لابز

السادس في سلسلة “تفكيك التمويل اللامركزي” المكونة من 15 جزءًا.

⸻

لفهم سبب دفع ستابول لهذه المعاملات، من المفيد فهم كيفية عمل المبادلات الذرية بشكل كامل من البداية إلى النهاية.

ماذا يعني “ذرّي” حقًا في التمويل اللامركزي

في بلوكتشين يعتمد على EVM مثل إيثريوم أو Base، يتم تنفيذ كل معاملة كوحدة واحدة غير قابلة للتقسيم.

إما أن:

• ينجح كل خطوة في المعاملة، أو
• يتم إلغاء المعاملة بالكامل كما لو أنها لم تحدث

لا يوجد إكمال جزئي، ولا حالة وسيطة، ولا إمكانية لترك الأموال “في حالة معلقه”.

هذه الخاصية هي التي تسمح لعدة بروتوكولات — غالبًا مكتوبة من قبل فرق مختلفة، مع حوافز مختلفة — بالتفاعل بأمان داخل معاملة واحدة.

من نية المستخدم إلى مسار التنفيذ

معظم المبادلات الذرية لا تبدأ باختيار المتداول يدويًا لكل خطوة. بدلاً من ذلك، تبدأ بنية بسيطة:

“أريد مبادلة الأصل A مقابل الأصل B، بأقصى قدر من الكفاءة.”

من هناك، تحدد أنظمة التنفيذ — مثل الحلول، المجمّعات، أو روبوتات التداول الآلية — كيفية تحقيق ذلك الهدف.

قد يتضمن مسار التنفيذ الناتج:

• مبادلات متعددة عبر أماكن مختلفة
• اقتراض مؤقت للسيولة
• تحويلات وسيطة عبر العملات المستقرة أو أزواج العملات الأجنبية
• دفع رسوم لعدة بروتوكولات

كل هذا يحدث داخل معاملة واحدة.

السيولة الفلاش وكفاءة رأس المال

ميزة شائعة في التنفيذ الذري هي استخدام السيولة الفلاش.

تسمح القروض الفلاشية باقتراض أصول بدون ضمان مسبق، بشرط أن يتم سداد المبلغ المقترض (بالإضافة إلى رسوم صغيرة) قبل اكتمال المعاملة. إذا فشل السداد، يتم إلغاء المعاملة بالكامل.

هذا يمكّن من:

• تداولات كبيرة بدون رأس مال غير مستخدم
• التحكيم عبر الأماكن
• استراتيجيات إعادة توازن معقدة

في المعاملات التي استعرضناها، غالبًا ما تظهر السيولة الفلاش بشكل مؤقت في بداية المعاملة وتختفي مرة أخرى في النهاية — دون وجودها خارج سياقها الذري.

مكان ستابول في التنفيذ الذري

داخل هذه المعاملات متعددة الأجزاء، يُستخدم كل بروتوكول لما يتقنه بشكل أفضل.

قد تحدث مبادلات الأصول المتقلبة على منصات AMM محسنة لاكتشاف السعر. قد تتم تحويلات العملات المستقرة على أماكن ذات تجمعات ذات سيولة عميقة وانزلاق منخفض. تتطلب أزواج العملات الأجنبية أو الأصول الواقعية تسعيرًا يعكس الواقع خارج السلسلة.

وهنا يظهر دور ستابول.

بدلاً من أن يكون وجهة، يُستخدم ستابول غالبًا كـ:

• جزء تنفيذ مستقر
• نقطة تحويل العملات الأجنبية
• مرجع تسعير للأصول المرتكزة على الواقع

نظرًا لأن التسعير مرتبط بمصدر البيانات (oracle)، يمكن الاعتماد على تنفيذ ستابول بعدم الانحراف بشكل كبير خلال المعاملة — وهو خاصية حاسمة عندما تعتمد العديد من الخطوات على بعضها البعض.

الذرّية تزيل مخاطر الطرف المقابل

واحدة من أهم نتائج التنفيذ الذري هي إزالة مخاطر الطرف المقابل.

لا يحتاج أي مشارك في المعاملة إلى الثقة بأي مشارك آخر غير الضمانات التي يوفرها البلوكتشين نفسه. إذا فشلت أي خطوة — نقص السيولة في تجمع، تحرك السعر بشكل غير ملائم، أو عدم القدرة على دفع الرسوم — ببساطة لا تتم المعاملة.

لهذا السبب، يشعر المتعاملون المتقدمون بالراحة عند توجيه التداولات عبر بروتوكولات غير مألوفة. فهم لا يتحملون مخاطر تدريجية عند القيام بذلك.

بالنسبة لستابول، هذا يعني أن استخدامه داخل المبادلات الذرية لا يتطلب علاقات سابقة، أو اتفاقيات، أو تكاملات. فقط يتطلب أن يكون التنفيذ موثوقًا.

لماذا يدفع حجم المعاملات غير المرئي عبر الواجهة

المبادلات الذرية لا تبدأ عندما ينقر المستخدمون على أزرار. تبدأ عندما تتفاعل الأنظمة مع ظروف السوق.

نتيجة لذلك:

• الحجم قابل للتكرار وليس عرضيًا
• تتم الصفقات كلما توافرت الشروط، وليس عندما يكون المستخدمون نشطين
• تتراكم الرسوم بشكل هادئ ولكن ثابت

هذا يفسر لماذا يمكن أن ينمو الحجم غير المرئي حتى عندما يبدو أن النشاط الظاهر لا يتغير.

بمجرد أن يتم دمج بروتوكول في مسارات التنفيذ، فإنه يستفيد من كل النشاط في الاتجاهين الأعلى والأسفل.

العمود الفقري غير المرئي للتمويل اللامركزي

المعاملات التي تتبعناها أوضحت شيئًا واحدًا: التنفيذ الذري هو العمود الفقري غير المرئي للتمويل اللامركزي.

يرى المستخدمون بداية ونهاية الصفقة. وما يحدث في الوسط أصبح أكثر تعقيدًا، وأوتوماتيكيًا، ومُحسّنًا عبر عدة بروتوكولات.

دور ستابول المتزايد داخل هذه المسارات الذرية يشير إلى أنه يُعامل ليس كمنصة تبادل متخصصة، بل كمكون موثوق في نظام تنفيذ أوسع.

في المقال التالي، سنركز على أحد أكثر المشاركين فهمًا بشكل خاطئ في هذا النظام: روبوتات التحكيم، ولماذا وجودها ليس شيئًا يجب أن يخاف منه مزودو السيولة — بل هو شيء يُدفع لهم مقابل.

عن الكاتب

جيمي مكورميك هو المدير التسويقي المشارك في ستابول فاينانس، حيث يعمل منذ أكثر من عامين على وضع بروتوكول التمويل اللامركزي في سياق النظام البيئي المتطور للتمويل اللامركزي.

كما أنه مؤسس فريق تسويق البيتكوين، الذي أُنشئ في 2014 ويُعتبر أقدم وكالة تسويق متخصصة في العملات الرقمية في أوروبا. على مدى العقد الماضي، عملت الوكالة مع مجموعة واسعة من المشاريع في مجال الأصول الرقمية وWeb3.

دخل جيمي عالم العملات الرقمية لأول مرة في 2013، ولديه اهتمام طويل الأمد بـ بيتكوين وإيثريوم. وخلال العامين الماضيين، بدأ يركز بشكل متزايد على فهم آليات التمويل اللامركزي، خاصة كيف يُستخدم البنية التحتية على السلسلة عمليًا وليس نظريًا.