سوق القهوة يتعرض لضغوط من طقس البرازيل: تحليل من خلال مخطط الأعمدة لتغير ديناميات العرض

سجل سوق القهوة العالمي يوم الجمعة تحديات كبيرة حيث تراجعت الأسعار عبر كلا النوعين الرئيسيين. ويؤكد هذا الانخفاض الأخير تزايد المخاوف من فائض المعروض في سوق يتشكل بشكل متزايد من أنماط الطقس في البرازيل وزيادة الإنتاج في أماكن أخرى. فهم هذه الديناميكيات ضروري للمتداولين الذين يراقبون عقود السلع المستقبلية، ويكشف تحليل شامل لقهوة بارشارت عن التفاعل المعقد بين الحصاد الإقليمي، ومستويات المخزون، وتوقعات الطلب التي تشكل حركة الأسعار على المدى القريب.

عاصفتان متزامنتان: عقود القهوة العربية والروبوستا تواجه انخفاضات حادة

تأثرت عقود القهوة العربية والروبوستا معًا بشكل سلبي خلال جلسة الجمعة. أغلق عقد القهوة العربية لشهر مارس منخفضًا بنسبة 3.85%، في حين انخفض نظيره من نوع الروبوستا بنسبة 1.58%. وتراجع عقد القهوة العربية إلى أدنى مستوى له خلال 5.5 أشهر، بينما وصل الروبوستا إلى أدنى مستوى له خلال 3.5 أسابيع. يبرز هذا الانخفاض المتزامن مدى تعرض كلا النوعين من القهوة لنفس العوامل الأساسية السلبية.

السبب الرئيسي وراء تراجع يوم الجمعة هو توقعات الأمطار لمنطقة ميناس جيرايس، المنطقة المهيمنة في إنتاج القهوة بالبرازيل. تشير التوقعات الجوية إلى هطول منتظم للأمطار خلال الأسبوع القادم، وهو ما يفسره المتداولون على أنه سلبي لأسعار القهوة. لماذا؟ لأن الرطوبة الكافية تدعم صحة النباتات وآفاق الإنتاج، مما يزيد من مخاوف العرض على المدى القريب.

أمطار البرازيل وارتفاع صادرات فيتنام يعيدان تشكيل إمدادات القهوة العالمية

توقعات وفرة الإمدادات من القهوة تمثل العامل السلبي الرئيسي الذي يضغط على الأسعار. في بداية ديسمبر، رفعت وكالة التوقعات الزراعية الرسمية في البرازيل، كوناب، تقدير إنتاج عام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى آفاق حصاد قوية. ويؤكد هذا التعديل التصاعدي من توقعات سبتمبر التي كانت عند 55.20 مليون كيس أن البرازيل — أكبر منتج للقهوة العربية في العالم — مستعدة لمحصول كبير.

وبالإضافة إلى ذلك، زادت صادرات فيتنام من القهوة بشكل كبير. أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن شحنات القهوة لعام 2025 ارتفعت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما يعزز مكانة فيتنام كمورد رئيسي للروبوستا في العالم. ومن المتوقع أن يقفز إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% سنويًا ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (حوالي 29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات.

وأشارت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام في الخريف إلى أنه إذا توافقت الظروف الجوية، فإن محصول 2025/26 قد يكون أكبر بنسبة 10% من الموسم السابق. وتخلق مسارات الإمداد من أكبر منتجين ضغطًا هيكليًا على أسعار القهوة، حيث يواجه السوق احتمالية توفر وفرة من المعروض.

تعافي المخزون وتوقعات الإنتاج تشير إلى إعادة توازن السوق

كما تدهورت بنية السوق مع انتعاش مخزونات ICE من أدنى مستوياتها خلال عدة أشهر. استقرت مخزونات القهوة العربية، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نهاية نوفمبر، وارتفعت إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 شهر عند 461,829 كيس بحلول منتصف يناير. وبالمثل، ارتفعت مخزونات الروبوستا من أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 حصة في أوائل ديسمبر إلى ذروة خلال 1.75 شهر عند 4,609 حصة يوم الجمعة الماضي.

توقع مكتب الزراعة الخارجي USDA في منتصف ديسمبر أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة لعام 2025/26 بنسبة 2.0% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا النمو الإجمالي يخفي تباينًا: من المتوقع أن ينكمش إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يقفز إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. ستنخفض مساهمة البرازيل بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس، في حين سيرتفع محصول فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى ذروته خلال 4 سنوات عند 30.8 مليون كيس.

على الرغم من هذه الزيادات في العرض، برز إشارة معاكسة واحدة: حيث انخفضت صادرات البرازيل من القهوة الخضراء في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع انخفاض شحنات العربية بنسبة 10% سنويًا، والروبوستا بشكل حاد بنسبة 61%. ويشير هذا الانكماش إلى قيود لوجستية قصيرة الأمد أو تخزين المزارعين، على الرغم من أنه يوفر دعمًا محدودًا ضد موجة من المشاعر السلبية بشأن العرض.

تداعيات السوق: ماذا تعني الزيادات في الإمدادات للمتداولين

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تضييق السوق مقارنة بالمواسم السابقة. ومع ذلك، فإن توقعات USDA للمخزونات النهائية لعام 2025/26 تشير إلى أن الضيق قد يكون مؤقتًا؛ حيث من المتوقع أن تنخفض المخزونات بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يدل على أن السوق لا يزال مغطى بشكل كافٍ.

بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون سوق القهوة من خلال بيانات وتحليلات بارشارت، الدرس الرئيسي هو أن الزخم السعري على المدى القريب يبدو عرضة لمخاوف فائض المعروض. في حين أن العوامل الهيكلية مثل هطول الأمطار الأقل من المتوسط في ميناس جيرايس في منتصف يناير (الذي بلغ 53% فقط من المعدلات التاريخية) قد يدعم الأسعار مؤقتًا، إلا أن أدلة كثيرة — من زيادة الإنتاج، وارتفاع صادرات فيتنام، واستعادة المخزونات — تشير إلى أن الضغط الهبوطي سيستمر.

يجب على المشاركين في السوق مراقبة تقارير المحاصيل القادمة، وأنماط الطقس في البرازيل، وتحركات المخزون العالمية عن كثب، حيث ستحدد هذه العوامل ما إذا كانت أسعار القهوة ستستقر أو تواصل الانخفاض في الأشهر القادمة.