"نقل الدم" إلى "التكيف" - ما تظهره JuChain، خيار جديد لنظام بيئي لسلسلة الكتل العامة العمودية

على مدى السنوات القليلة الماضية، قامت تقريبًا جميع سلاسل الكتل العامة بإطلاق صناديق استنادًا إلى شعار “بناء النظام البيئي”. لكن الواقع كان أكثر قسوة. معظم صناديق النظام البيئي انتهت فقط بترك مجموعات من المشاريع التي تتدفق خارجها بمجرد انتهاء الحوافز، مع إصدار بيانات صحفية. لقد وصلت منافسة معلمات الأداء إلى مستوى “الإرهاق الجمالي”، وأصبح دعم المطورين يقتصر بشكل متزايد على منح قصيرة الأجل. وهذا ليس أكثر من وهم قائم على تضخيم البيانات ودورة المضاربة، بدلاً من ازدهار النظام البيئي الحقيقي.

وسط هذا الشعور بالركود في الصناعة، اختارت Ju.com نهجًا مختلفًا. بدلاً من الانخراط في سباق الأداء لسلاسل الكتل العامة متعددة الاستخدامات، حددت بوضوح JuChain كسلسلة كتل عامة رأسية تعتمد على نمو المجتمع وإعادة هيكلة الحوافز. ويقوم هذا التحول الاستراتيجي على الانتقال من توزيع التمويل “بالدماء” على المدى القصير إلى بناء آليات “التكيف” على المدى الطويل.

لماذا لا تنتهي صناديق النظام البيئي بـ"الدماء" — بناء آليات طويلة الأمد قابلة للتحقق

في الصناعة، غالبًا ما يُنتقد أن “إعلان صندوق بقيمة مليار دولار هو مجرد نشاط لتعزيز الثقة عندما يبرد السوق”. لكن، ما أعدته Ju.com وراء هذا الصندوق ليس استراتيجية تسويقية سطحية، بل نظام عمليات منظم ومهيكل.

جوهر تصميمه يعتمد على ثلاثة قرارات زمنية رئيسية:

أولًا، تغيرات دورة الصناعة. بعد عدة عمليات تحرير للرافعة المالية بين 2021 و2024، تم استنفاد “حكاية المال السريع” تقريبًا. من ناحية أخرى، لا تزال هناك فرق كثيرة تمتلك قاعدة مستخدمين حقيقية، وهيكل تدفق نقدي، وقياس مقياس معين. ما يبحثون عنه ليس إطلاق مشاريع جديدة، بل “هبوط آمن وترقية” النماذج الحالية.

ثانيًا، اكتمال البنية التحتية. أنشأت منظومة Ju بيئة متكاملة تتضمن منصة تداول، وسلسلة JuChain العامة، ومحافظ، وبنية متعددة السلاسل للأصول، قادرة على استيعاب الأصول والمستخدمين وحركة المرور بشكل كامل. وأصبح بإمكانها تقديم “حلاً شاملاً من التمويل والأدوات وحركة المرور والآليات” للمشاريع.

ثالثًا، فتح نوافذ السياسات والصناعة. ففي حين حصلت الولايات المتحدة على موافقة على صناديق الاستثمار المتداولة، وتوكن الأصول، والنمو السريع للعملات المستقرة، فإن الصين تدفع نحو تنشيط الأصول وتطوير البنية التحتية الرقمية. وهذا يشير إلى أن الفرص ليست قصيرة الأجل، بل هي أكثر هيكلية وطويلة الأمد.

على أساس هذه القرارات، تم دمج تصميم نظام قابل للتحقق في إدارة الصندوق.

أولًا، توجد إدارة هرمية للمشاريع (S/A/B/C)، وعمليات مراجعة واضحة، وتخصيص موارد تدريجي، وآليات خروج قابلة للتتبع، وقواعد منظمة. الدعم يقتصر على المشاريع التي تقدم “اقتراحات، وتلقى مقابل، وتخضع لقيود”، وليس توزيع عشوائي للتمويل.

ثانيًا، توجد شفافية. يقوم الصندوق بنشر تقدم المشاريع ونتائج التصفية بشكل دوري، ويحفظ سجلات استثمار الموارد لكل مرحلة، لضمان إمكانية التتبع.

ثالثًا، توجد آلية للحد من المخاطر. من اختيار المشاريع إلى استثمار الأموال، واتخاذ قرارات الانسحاب، يملك فريق إدارة المخاطر حق الاعتراض في كل مرحلة. هذا يثبط بشكل هيكلي التضخم الزائف للبيانات والسلوك المضارب على المدى القصير.

السبب في أن هذا الصندوق لا ينتهي بـ"الدماء" هو ليس فقط حجمه، بل الآلية التي يقف خلفه. في ظل وجود العديد من صناديق النظام البيئي التي تفتقر إلى التنفيذ الحقيقي، اختارت Ju.com أن “ترفض الكثير وتختار بدقة”.

التحول من السلاسل العامة متعددة الاستخدامات — استراتيجية التكيف مع ميزة غير الأداء

لقد تركزت حروب سلاسل الكتل العامة في الصناعة خلال السنوات الأخيرة على منافسة معلمات الأداء. أرقام TPS، أوقات التحقق، وتقليل تكاليف المعاملات — قد تبدو كمؤشرات تقنية، لكنها وصلت إلى مستوى “الإرهاق الجمالي”. ما يهم المستخدمين والمشاريع حقًا هو مدى أمان التمويل، وموثوقية النموذج، واستدامة الأعمال.

ما اختارته JuChain بشكل متعمد هو بناء منصة رأسية تتكيف مع احتياجات السوق الحقيقية، بدلاً من أن تكون مجرد سلسلة عامة متعددة الاستخدامات.

ويظهر هذا الاختلاف في ثلاثة مجالات:

التكيف مع سيناريوهات الاستخدام

التركيز على فرق تحتاج إلى التحول من حوافز قصيرة الأجل إلى إدارة مستدامة وطويلة الأمد. غالبًا ما تمتلك هذه المشاريع تدفقات نقدية حقيقية، ومجتمعات نشطة، وقدرة على الانتشار، لكنها تعاني من ديون تاريخية أو هياكل غير شفافة. تم تصميم JuChain كجسر لتحويل هذه المشاريع من “حوافز قصيرة الأجل” إلى “تجسيد الأصول على السلسلة + حوكمة موزعة”.

التكيف مع قدرات الخدمة المتكاملة

السلاسل العامة التقليدية توفر بيئة لتنفيذ العقود الذكية فقط، لكن منظومة Ju تقدم دعمًا شاملاً يتضمن دعم الإدراج، وتيسير السوق، ودخول المحافظ، ونظام المهام، ونظام العضوية، ونماذج العقود، وإدارة المخاطر، والسيولة الفعلية. إنها منظومة متكاملة تتجاوز السلسلة، وتحقق تكيفًا شاملًا لمشاكل تشغيل المشاريع.

تحول نوعي في الميزة التنافسية

أعمق اختلاف هو في أساس المنافسة نفسها. إن JuChain لا تتنافس على الأداء، بل على تصميم قواعد تساعد المشاريع على “البقاء أطول، وأكثر شفافية، وأمانًا”. إدارة المشاريع الهرمية، وتحرير الموارد تدريجيًا، ونظام إدارة المخاطر والآليات الخروج — كلها أنظمة تشكل مصدر ميزة تنافسية طويلة الأمد.

نتائج هذا “التكيف غير الأداء” ستظهر في تقييم الصناعة بعد عام. ستتمكن المشاريع التي كانت تعتمد على نماذج قصيرة الأجل ذات أرباح عالية من إعادة بناء نماذجها على JuChain، وتحويل الأصول إلى على السلسلة، وتحقيق الشفافية في المدفوعات. المستخدمون سينتقلون من الاعتماد على تصريحات متطرفة أو عوائد قصيرة الأجل إلى نظام يحقق عوائد من خلال حقوق العضوية، والأعمال الحقيقية، وتوزيع الأرباح على السلسلة.

هذه هي الطريقة الوحيدة التي يمكن أن تحققها “المنصة + صندوق حاضنات الصناعة + سلسلة عامة رأسية” بشكل حقيقي.

توازن مثلث المستحيل في سلاسل الكتل العامة — الواقع العملي

تقليديًا، كان تطوير سلاسل الكتل العامة يتطلب اختيارًا بين “الأمان، الأداء، والتكلفة”. لكن، نهج JuChain يعيد تعريف كيفية التعامل مع هذا المثلث.

المبدأ واضح: نُعطي الأولوية للأمان والاستقرار، ونحقق أداءً وتكلفة كافيين ومتجاوزين لهذا الأساس.

في مجال الأمان، تعتمد على تقنيات مستقرة وموثوقة، وتطبق نظام تدقيق صارم. يتم التحكم بدقة في التعقيد الجديد في طبقات التوافق والعقود، ويتم تجنب الابتكارات ذات المخاطر العالية.

أما الأداء، فهو يركز على كفاءة المعالجة في سيناريوهات الأعمال الحقيقية — مثل عمليات الإيداع والسحب عالية التردد، والمدفوعات الداخلية، والتوزيع الوكيل — بدلاً من مجرد أرقام الحد الأقصى. ونتيجة لذلك، بعد تشغيل الشبكة الرئيسية، تتجاوز قدراتها بشكل كبير شبكات الطبقة الأولى (L1)، وتقترب من قدرات شبكات الطبقة الثانية (L2) الرائدة.

أما التكاليف، فهي تُحسن عبر تقنيات مثل تجميع المعاملات، والمعالجة الدُفعية، للحفاظ على تكاليف المستخدمين اليومية ضمن نطاق مناسب.

تصنيف المشاريع بشكل صارم — آلية استبعاد “الدماء غير الضرورية”

لكي يصبح صندوق بقيمة مليار دولار نظامًا طويل الأمد، وضعت Ju.com معايير واضحة لاختيار المشاريع.

يتم تقييم المشاريع المستفيدة من ثلاثة جوانب:

تقييم الفريق والقيم

استقرار الأعضاء الأساسيين، والتأكد من عدم كونهم مضاربين قصيري الأجل. مسؤولية تجاه المستخدمين، وتقليل التصريحات المبالغ فيها، والجدية في ترقية النماذج وتحويلها على السلسلة.

حجم المجتمع والنشاط التجاري

وجود قاعدة مستخدمين حقيقية، وتراكم رأس مال معين. قدرة المجتمع على الانتشار ودعم التوسع المستمر للمنتجات. المشاريع التي في حالة دوران غير مقبولة.

الاستعداد للتكيف مع النظام البيئي

تفضيل وضع كيانات جديدة ضمن منظومة Ju. التعاون في تعديل العقود، وشفافية التمويل، وتطبيق قواعد إدارة المخاطر.

وفي الوقت نفسه، يتم رفض أنواع المشاريع التالية بشكل واضح:

مشاريع تعتبر الدعم المالي مجرد “دماء” غير مشروطة، وترفض تعديل النموذج بشكل جوهري. تاريخ احتيالي واضح، أو ترفض التعاون في التدقيق، أو تستخدم رفع الرافعة المالية المفرط، أو تعد بوعود مفرطة، أو تهدف إلى جمع التمويل القصير والهروب.

وللتخلص من التضخيم في البيانات والمضاربة الصافية، يتم وضع معايير مؤسسية صارمة، تشمل:

مرور جميع المشاريع عبر عملية مراجعة كاملة، مع عدم وجود مسارات خاصة. يتم تخصيص التمويل والموارد تدريجيًا وفقًا لمؤشرات تقدم قابلة للتحقق ومعايير إدارة المخاطر. للمشاريع عالية المخاطر، يملك فريق إدارة المخاطر والقانون حق الاعتراض، ويمكن تفعيل آلية تحذير للمستخدمين عند الضرورة.

تقديم “القيمة غير المالية” — دعم حقيقي لبقاء المشاريع

مليار دولار ليس الجزء الأصعب. الأهم هو “القدرة الشاملة على الدعم وراء التمويل”.

بالنسبة لشركاء بمستويات مختلفة، تشمل “القيمة غير المالية” التي تقدمها منظومة Ju:

الدعم بالعلامة التجارية والظهور

الشركاء الاستراتيجيون يُعرضون باستمرار على الموقع الرسمي، والتطبيق، وفعاليات النظام البيئي كـ"شركاء استراتيجيين". المشاريع الرائدة تُبرز في جلسات AMA، ولقاءات النظام، ووسائل الإعلام.

الدمج التقني والنظامي

دعم ربط العقود القياسية، وأنظمة الدفع، والخصومات، والمهام، والعضوية، ونماذج العقود، وإدارة المخاطر، والسيولة الفعلية. تحسينات في تصميم قفل الأصول، ومستوى المستخدم، وهيكل الإيرادات. ترقية من نماذج الجداول الحسابية التقليدية إلى منطق الأصول على السلسلة.

حركة المرور والنمو

توفير فرص ظهور في البورصات، وموارد النشاط، وتوزيع الدفع. فتح مدخل المحافظ، ونظام المهام. التعاون مع كبار القادة والمؤثرين، وخلق مجتمعات مشتركة.

الامتثال وإطار إدارة المخاطر

الالتزام بـ"ضمان الامتثال" ليس فقط، بل مشاركة قواعد إدارة المخاطر وإطار حماية المستخدمين. دعم الفرق في تجنب تصميمات غير قانونية أو سلوكيات عالية المخاطر بشكل واضح.

في النهاية، التمويل هو مجرد حل مؤقت لاحتياجات معينة، بينما الأدوات والنظم والعلامة التجارية والآليات هي التي تحول المشاريع من “لعبة مؤقتة” إلى “عمل طويل الأمد” حقيقي.

الهيكل الثلاثي للأصول في RWA وDeFi وAI — تطوير تدريجي لقاعدة تدفق الأصول في الصناعة

ثلاثة اتجاهات: RWA (الأصول الحقيقية)، DeFi، وAI، ليست مسارات متوازية، بل طبقات وظيفية على نفس سلسلة القيمة.

RWA تتضمن تحويل الأصول الرقمية على مستوى المدن والدول، وبناء بنية تحتية لتداول الأصول، وتحويل الأصول الحقيقية إلى رؤوس أموال يمكن تداولها على السلسلة.

DeFi توفر سيولة شفافة وفعالة، وآليات اكتشاف الأسعار، وتسمح للأصول والمشاريع ذات الحوافز القصيرة بالتداول في بيئة أكثر انفتاحًا.

أما AI، فهي تُستخدم على طرفي السلسلة، من خلال دعم نمو المستخدمين، وتقديم مستشار استثمار ذكي، وتحسين التعرف على المخاطر، وتعزيز الامتثال، مما يحقق إدارة أكثر تطورًا للمشاريع والمخاطر.

وأهم محرك طويل الأمد هو “RWA + الأصول الصناعية”، لأنها تعني “دمج الإنتاج الحقيقي على السلسلة”، ويمثل مسار JuChain الذي يبدأ من مشاريع الحوافز القصيرة، ويتوسع تدريجيًا نحو تحويل الأصول الصناعية والمدن إلى أصول رقمية، ويُكمل دورة تدفق كاملة من المرور إلى الأصول.

الإنجازات الأولية والتحديات القادمة

منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في النصف الأول من العام الماضي، حققت JuChain ثلاثة معالم مهمة:

تشغيل الشبكة الرئيسية بشكل مستقر، وإكمال أدواتها الأساسية (محفظة، نظام المهام، نماذج العقود). الانتقال السلس من بيئة الاختبار إلى الشبكة الرئيسية، وتحقيق تحول من المفهوم إلى التنفيذ.

تنفيذ صندوق الحاضنات وإطار العمل الإداري. وضع معايير هرمية للمشاريع، وآلية مراجعة، وقواعد تخصيص الموارد تدريجيًا، وآليات خروج واضحة، وتحول من الإعلان إلى التنفيذ.

بدء التعاون التجريبي مع شركاء المشاريع الأوائل. العديد من المشاريع تستخدم الأدوات والآليات لإجراء نماذج تحويل، مع أن الحجم لا يزال في مراحله الأولى، إلا أن صحة الاتجاه تم التحقق منها.

الأولويات خلال الـ12 شهرًا القادمة تتركز على ثلاثة محاور:

الأول، تعميق تقييم ودعم مشاريع صندوق الحاضنات. تعزيز معايير الاختيار، وتوثيق تتبع المشاريع وتقييمها التدريجي، وتأسيس تدفق تعلم من المشاريع الفاشلة.

الثاني، تحسين تكامل مكونات النظام البيئي. تحسين التنسيق بين المحافظ، ونظام المهام، ومنصات التداول، والسلاسل، وتوحيد تجربة المستخدم، وتسهيل السيولة.

الثالث، تطوير نضوج مشاريع متعددة تدريجيًا. توسيع المشاريع التجريبية الأولية، واختبار إمكانية التكرار في قطاعات مختلفة، والتحقق من القابلية للتوسع.

بعد عام، إذا قيّم الصناعة JuChain بكلمة واحدة، فستكون “ليس مجرد ‘دماء’، بل مثال على تنفيذ نظام بيئي يُكيف المشاريع”.

التحول من نماذج الحوافز القصيرة إلى إدارة طويلة الأمد وشفافة ليس مشكلة مشاريع فردية، بل يعكس نضج الصناعة ككل. وما أظهرته Ju.com هو أن تصميم الآليات، وليس حجم التمويل، هو ما يحقق القيمة الحقيقية للصناعة.