تواجه عملية ترميز XRP Ledger اختبارًا في العالم الحقيقي حيث تظل رموز الخزانة غير نشطة على XRPL

تزايد الاهتمام المؤسسي بأسواق العملات المشفرة المستندة إلى تقنية البلوكشين، إلا أن توكنات سندات الخزانة المرمّزة تواجه اختبارًا حاسمًا حيث تظل معظمها غير نشطة على XRPL.

يسيطر XRPL على حوالي 63% من عرض توكنات سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة، وفقًا لبيانات البلوكشين من RWA.xyz. ومع ذلك، لا تزال معظم عمليات التداول النشطة وحجم التحويلات لهذه الأوراق المالية الرقمية تتم على إيثريوم وشبكات الطبقة الثانية المختلفة، مما يبرز اتساع الفجوة بين الإصدار والاستخدام.

يسلط هذا الاختلال في التوزيع الضوء على انقسام ناشئ عبر سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة: حيث تُستخدم مجموعة من الشبكات كمنافذ إصدار رئيسية، بينما تعمل شبكات أخرى كمسارات رئيسية للتداول. وعلاوة على ذلك، يقول مراقبو الصناعة إن هذا الانقسام يشكل كيفية تقييم المستثمرين المؤسسيين للبنية التحتية للتسوية والوصول إلى السيولة عبر شبكات البلوكشين المنافسة.

أفيفا إنفستورز وRipple يستهدفان توكنات الصناديق على نطاق واسع

أحدث تطورين وضعا XRPL كمنافس جدي لأسواق سندات الخزانة المرمّزة وإصدار الأصول الواقعية الأوسع. في خطوة ملحوظة، أعلنت أفيفا إنفستورز عن شراكة مع Ripple لتوكنات هيكل الصناديق التقليدية على الشبكة، ووصفوا الاستراتيجية بأنها مبادرة متعددة السنوات قد تت unfold خلال العقد القادم.

إطار شراكة أفيفا Ripple يضع التوكنات كتحول من تجارب تجريبية إلى أنظمة إنتاج واسعة النطاق. ومع ذلك، وفقًا للإعلان، يتركز التركيز على هياكل الصناديق التقليدية بدلاً من سندات الخزانة فقط، ولم تطلق الشركات بعد منتج صندوق مرمز مباشر مع نشرة إصدار رسمية وقاعدة مستثمرين مؤهلة محددة.

TBILL من OpenEden موجود على XRPL ولكنه يتداول في أماكن أخرى

إلى جانب مبادرة أفيفا، أصبح توكن الخزنة TBILL من OpenEden عمودًا آخر في قصة الأصول الواقعية على XRPL. TBILL هو توكن خزنة مدعوم بنسبة 1:1 بواسطة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويوفر تعرضًا للأوراق المالية الحكومية من خلال غلاف مرمز. وفقًا لـ RWA.xyz، يتم الآن الاحتفاظ بمعظم عرض TBILL المتداول على سجل XRP.

ومع ذلك، فإن بيانات حجم التحويلات تحكي قصة مختلفة. يظل النشاط على TBILL على XRPL محدودًا مقارنة بإيثريوم وشبكات الطبقة الثانية المختارة، استنادًا إلى نفس مجموعة البيانات. ومع ذلك، يشير هذا النمط إلى نموذج هيكلي حيث يتم إصدار وتخزين التوكنات على XRPL، ولكن يتم نقلها وتداولها واستخدامها عبر سلاسل أخرى مع سيولة أعمق على إيثريوم وطرق ضمان راسخة.

كيف يشكل التوكن المرمّز للسندات والتوافق اختيار الشبكة

عادةً ما تشير سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة إلى حصص الصناديق المرمّزة أو توكنات الخزنة المدعومة بأوراق مالية حكومية قصيرة الأجل يمكن الاحتفاظ بها ونقلها على شبكات البلوكشين. توسع القطاع مع اختبار المستثمرين المؤسسيين لتدفقات التسوية المستندة إلى العملات المستقرة وتقنيات البنية التحتية الجديدة لأسواق رأس المال.

من جهتها، أكدت XRPL على أدوات الامتثال المدمجة والتسوية الفورية تقريبًا في عروضها للعملاء المؤسسيين، وفقًا لبيانات Ripple وشركائها. ويهدف هذا التوجه بشكل مباشر إلى قنوات التوزيع المنظمة، وليس إلى التوافق مع التمويل اللامركزي، الذي لا يزال ميزة أساسية على إيثريوم وشبكاتها القابلة للتوسعة.

العملات المستقرة والسندات على XRPL

شهدت نشاطات نقل العملات المستقرة على XRPL نموًا متوازيًا مع مبادرات التوكنات الخاصة بالسندات، وفقًا لمقاييس على السلسلة. يُنظر إلى الجمع بين العملات المستقرة للتسوية والسندات المرمّزة لتحقيق العائد كنموذج تشغيلي محتمل للمستخدمين المؤسسيين الذين يرغبون في وجود مسارات دفع واستثمار متكاملة على سجل واحد.

يشير المشاركون في السوق إلى أن إيثريوم وبيئتها من شبكات الطبقة الثانية لا تزال تستضيف أكثر بنية تحتية سيولة على السلسلة نضجًا للأصول المرمّزة. في الممارسة العملية، يمكن استبدال سندات الخزانة المرمّزة على تلك الشبكات مقابل عملات مستقرة، وتوجيهها عبر صانعي السوق المؤسسيين، ودمجها في سير عمل الإقراض على نطاق أكبر بكثير مما هو ممكن حاليًا على XRPL.

الضمانات، التسوية، وتطور سير العمل المؤسسي

وفقًا لمحللي الصناعة، يتطور سوق سندات الخزانة المستندة إلى البلوكشين بشكل مستمر نحو حالات استخدام في إدارة الضمانات والتسوية عبر النظام المالي الأوسع. عادةً، تفضل المؤسسات تصميم تدفقات الإقراض والتسوية على شبكات تتوفر فيها بنية تحتية للضمانات، وعمق سيولة، واتصال مع أطراف مقابلة.

وفي هذا السياق، يقف توكن XRPL الآن عند مفترق طرق. يحتفظ XRPL بحصة كبيرة من عرض سندات الخزانة المرمّزة، ويظهر نشاطًا متزايدًا في العملات المستقرة، ومع ذلك، يظل معظم التداول الثانوي وحجم التحويلات مركزًا على إيثريوم ومنصات الطبقة الثانية، كما لاحظت عدة مزودي تحليلات البلوكشين.

مؤشرات رئيسية لمراقبتها خلال الربع القادم

يقول مراقبو السوق إن الأشهر الثلاثة إلى التسعة المقبلة قد توفر إشارات أوضح حول مسار XRPL في قطاع سندات الخزانة المرمّزة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم مراقبة عدة مؤشرات عن كثب: سواء زاد حجم التحويلات على XRPL ليقترب أكثر من تركيز أرصدة التوكنات، وما إذا قررت جهات إصدار منظمة جديدة إطلاق منتجات مباشرة على الشبكة.

مؤشر حاسم آخر هو ما إذا كانت أفيفا ستنتقل من إعلان الشراكة إلى هيكل صندوق مرمز مباشر مع أعداد حاملي واضحة ووثائق منشورة. ومع ذلك، تشير البيانات الحالية إلى نموذج انقسام، حيث يربط XRPL حصة كبيرة من التوكنات، بينما تظل إيثريوم وحلول التوسعة الخاصة بها مسيطرة على التداول اليومي وتوفير السيولة.