بيتر تيل كشف مستقبل التمويل: من التكنولوجيا المالية إلى العملات المشفرة

في عالم التكنولوجيا المالية، يوشك عصرٌ جديد على أن ينقضي. في منتصف عام 2025، قامت شركة فالار فينتشرز، بقيادة المستثمر من وادي السيليكون بيتر تيل، ببيع 4.8 مليون سهم من شركة وايز التي كانت تمتلكها. كانت الصفقة حوالي 50 مليون جنيه إسترليني. ومع ذلك، لم يكن الأمر مجرد جني أرباح، بل كان حدثًا يرمز إلى نهاية نموذج الابتكار المالي الذي كان سائدًا في الجيل السابق. لماذا اتخذ بيتر تيل هذا القرار؟ وراء ذلك كان تفكير عميق حول كيفية تحويل النظام المالي ذاته.

نهاية عصر التكنولوجيا المالية الذهبية، وماذا يعني الانسحاب من وايز

في عام 2013، استهدف بيتر تيل مكتبًا صغيرًا في شرق لندن. كانت شركة ستارت أب حديثة تُدعى ترانسفير وايز. كانت تتحدى مهمة بسيطة: جعل التحويلات عبر الحدود أرخص وأسرع، باستخدام نهج مبتكر. لم تحصل على ترخيص بنكي، بل كانت تعتمد على آلية مطابقة أسعار الصرف بحيث يمكن للأموال أن تتداول دون عبور الحدود.

بيتر تيل يفضل دائمًا الأفكار المتمردة. يفضل الاستثمار في أنظمة حرة من القيود الحكومية والتنظيمية، والتركيز على تحسين الكفاءة الفردية. كانت ترانسفير وايز تتوافق تمامًا مع هذا المبدأ. فهي لا تعتمد على التصاريح، وتتجنب الوسطاء، وتحدد أسعار الصرف عبر المطابقة المباشرة بين المستخدمين. منطق المنتج كان مكتفيًا ذاتيًا، ومسار النمو واضحًا.

كما يمكن رؤية نموذج “من الصفر إلى الواحد” الذي يروّج له تيل هنا. استغلال فجوات النظام القائم، واحتلال سوق صغيرة، وبناء احتكار مصغر من خلال ميزة الكفاءة، ثم التوسع ضمن هذا النطاق المنطقي. كانت وظيفة مطابقة العملات في ترانسفير وايز مثالًا على ذلك من حيث مستوى النظام.

نمو الشركة بعد ذلك كان مذهلاً. في 2017، تجاوزت قيمة المعاملات الشهرية مليار جنيه إسترليني. وفي 2020، وصل إجمالي المعاملات السنوية إلى 67 مليار جنيه إسترليني، وتجاوزت قيمتها السوقية 5 مليارات دولار. وعند إدراجها المباشر في بورصة لندن في 2021، قفزت القيمة إلى 11 مليار دولار. كانت فالار فينتشرز من بين أكبر المستفيدين من أول عملية طرح عام أولي للشركة.

لكن في عام 2025، تغيرت القصة. أصبح تمويل قطاع التكنولوجيا المالية بأكمله يعاني من تباطؤ. وفقًا لإحصائيات Crunchbase، انخفضت عمليات جمع التمويل في العالم إلى 1805 صفقة، بانخفاض يزيد على 30% مقارنة بالعام السابق. والأمر أكثر حدة في قطاع التمويل بالتجزئة، حيث انخفضت قيمة القروض في الربع الأول من 2025 بنسبة 37.8% عن الربع السابق.

كانت أسباب نجاح التكنولوجيا المالية سابقًا تتعلق بالعثور على نقاط تحسين عند طرف النظام البنكي. عبر واجهات برمجة التطبيقات، ونظم الرسوم، وتجربة المستخدم، تمكنوا من استبدال بعض وظائف البنوك. لكن الآن، تم تعديل جميع المناطق التي يمكن تحسينها بسهولة، ولم يتبق سوى عبء الامتثال، وتكاليف اكتساب العملاء، وتقليل مساحة النمو.

وايز مثال واضح على ذلك. انخفض سعر سهمها بأكثر من 20% عن ذروته في 2024. فرضت شبكة مكافحة الجرائم المالية الأمريكية (FinCEN) غرامة قدرها 9 ملايين دولار. وبدأت الجهات التنظيمية البريطانية أيضًا مراجعة جديدة. النموذج الخفيف للامتثال الذي كانت تفتخر به بدأ يتعرض لضغوط الواقع، وظهر تهديد أعمق: مسار التسوية الجديد الذي توفره العملات المستقرة.

حدود الابتكار المالي القديم والتحول نحو إعادة بناء النظام

بدأت أنظمة الدفع في عصر العملات المشفرة تهاجم النموذج القائم. فمدفوعات العملات المستقرة على السلسلة تتيح التسوية في الوقت الحقيقي. دون الحاجة للبنك، يمكن إتمام التحويلات العالمية خلال دقائق. الحلول الوسيطة مثل وايز بدأت تفقد أهميتها.

هنا يحدث تغيير جذري. كانت الجيل السابق من التكنولوجيا المالية يركز على طبقة التعبير، مثل أنظمة الحسابات، وطرق الدفع، وتصميم الواجهات. ببساطة، كانت تغطي على النظام المالي الأصلي بغطاء أكثر سهولة في الاستخدام. حسّنت من راحة البنوك، لكنها لم تستطع استبدالها بالكامل.

أما الجيل الجديد من بروتوكولات العملات المشفرة، فهي تعمل مباشرة على طبقة البروتوكول، وطبقة التسوية. بناء مكونات نظام تعمل بشكل مستقل عن البنوك، وتدير نفسها تلقائيًا. تخلق مسارات تسوية وهوية مستقلة عن البنوك والسلطات المركزية. المناطق التي كانت سابقًا على هامش النظام المالي، أصبحت جوهر النظام المالي الموازٍ.

عندما تبدأ القيمة في الانحراف عن واجهات المستخدم الأمامية، وتتركز في البنية التحتية الخلفية، يتجه أنظار المستثمرين بشكل طبيعي نحو قاع النظام. نحو الأماكن التي قد تهز النظام بأكمله. هنا وضع تيل نصب عينيه.

أقوال تيل وفلسفة استثماره وتطورها

ترك بيتر تيل اقتباسات شهيرة، منها: “كنا نريد سيارات طائرة، وبدلاً من ذلك حصلنا على 140 حرفًا.” وهو انتقاد لكون الابتكارات السابقة كانت مجرد تحسينات إعلانية، وطول مدة بقاءها على حالها، ولم تتقدم نحو المستقبل الحقيقي.

تيل لا يرضى بتحسينات داخل النظام الحالي. هو يبحث عن نقطة لإعادة كتابة المنطق الأساسي للنظام. في مجالات الطاقة، والرعاية الصحية، واستكشاف الفضاء، والآن العملات المشفرة. المشاريع التي يستثمر فيها قد تبدو غريبة، لكن كل خطوة يجب أن تتجه نحو مستقبل مختلف نوعيًا، مثل “السيارات الطائرة”.

قبل سنوات، كانت استثمارات وايز تظهر إمكانية تحسين الكفاءة في فجوات النظام المالي التقليدي. لكن الآن، تشير استثمارات العملات المشفرة إلى نية جذرية لإعادة بناء النظام المالي من الأساس.

تيل يدير صندوق فالار فينتشرز، بالإضافة إلى صندوق المؤسسين (Founders Fund)، وهو صندوق استثماري من وادي السيليكون استثمر في شركات مثل SpaceX وMeta. في النصف الثاني من 2023، استثمر الصندوق 200 مليون دولار في بيتكوين وإيثيريوم. بعد أن حقق أرباحًا تقدر بـ1.8 مليار دولار قبل ذروة السوق في 2022، عاد الصندوق إلى الطاولة مجددًا.

استراتيجياته التالية واضحة. استثمار في منصات التداول مثل بوليش، وإصدار العملات المستقرة عبر Paxos، وبروتوكولات التسوية مثل Ubyx، وأنظمة البنوك على السلسلة مثل Ereboer، ومنصات الإعلام مثل CoinDesk. هذه تشكل بنية تحتية مالية خفية تسيطر على الأصول، وطرق التسوية، وتداول المعلومات، وتعمل كـ"مصرف مركزي ظلي" في عصر التشفير.

هدف تيل ليس شركة منصة واحدة، بل بناء نظام مالي جديد مستقل عن المؤسسات التقليدية، قادر على الحفاظ على الثقة، والسيولة، والنظام التنظيمي، بشكل مستقل.

من تحسين الفجوات إلى إعادة بناء الأساس. من نهاية الفهم القديم إلى بداية نظام جديد. يبتعد تيل عن وايز، ويتجه نحو عالم أرحب، نحو المستقبل الذي يريده الإنسان حقًا: عالم “السيارات الطائرة”.