أربعة أسهم تعدين رائدة مهيأة لتجاوز تقديرات أرباح الربع الرابع من 2025 وسط ارتفاع أسعار المعادن

حقق قطاع التعدين أداءً قويًا في الربع الرابع من عام 2025، مدعومًا بارتفاع أسعار المعادن الثمينة والمعادن الأساسية الذي خلق ظروفًا مواتية لأفضل أسهم التعدين. ضمن قطاع المواد الأساسية الأوسع، والذي يُتوقع أن يظهر من بين 11 من أصل 16 قطاعًا من قطاعات زاكز نموًا في الأرباح على أساس سنوي هذا الربع، استفادت شركات التعدين بشكل خاص من قوة السلع. من المتوقع أن ترتفع أرباح القطاع بنسبة 2.8%، مدفوعة بشكل رئيسي بارتفاع الإيرادات بنسبة 9.5% حيث عززت أسعار المعادن المحققة أرباحية الصناعة بشكل عام.

وسط هذا المشهد الصعودي، تبرز أربع شركات تعدين بارزة—هودبي للمعادن (HBM)، فريست كوانتوم للمعادن (FQVLF)، تيك ريسورسيز (TECK)، ولوندين للتعدين (LUNMF)—كمرشحين محتملين لتجاوز توقعات الأرباح الإجماعية مع تحقيق نتائج محسنة على أساس سنوي. تجمع هذه الأسهم التعدينية الرائدة بين مؤشرات فنية مواتية وتعرضها لظروف دعم أسعار المعادن التي ميزت الربع.

الرياح المواتية للسوق: كيف حولت أسعار المعادن أساسيات أسهم التعدين في الربع الرابع

شهد الربع الرابع من عام 2025 قوة استثنائية في مجمع السلع، مع تصدر المعادن الثمينة المشهد. وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى ربع سنوي عند 4557 دولار للأونصة، وارتفعت الأسعار المتوسطة بنسبة 55% على أساس سنوي إلى مستوى غير مسبوق عند 4135 دولار للأونصة. دفع تراكم البنوك المركزية والطلب على الملاذ الآمن هذا الارتفاع، مدعومًا بطلب قياسي على الذهب في الربع بلغ 1303 أطنان—وهو الأعلى على الإطلاق للربع الرابع. ضمن هذا الإجمالي، ساهمت تدفقات صناديق التداول في البورصة (ETF) بمقدار 175 طنًا، بينما بلغ الطلب على السبائك والعملات مستوى ذروة منذ 12 عامًا.

وأظهر الفضة أداءً مماثلاً، حيث وصلت أعلى مستوياتها في الربع إلى 82.67 دولار للأونصة، وارتفعت الأسعار المتوسطة بنسبة 74% على أساس سنوي. استمر العجز في العرض، إلى جانب الطلب الصناعي المستمر والانتقال إلى الأمان، في دعم استمرار الارتفاع.

بعيدًا عن المعادن الثمينة، تم تداول النحاس—مؤشر حيوي للصحة الصناعية واعتماد الطاقة المتجددة—بين 4.80 و5.89 دولارات للرطل، مع متوسطات ربع سنوية عند 5.21 دولارات، مما يمثل زيادة بنسبة 22% على أساس سنوي. ساهم الإنفاق على الكهربة، وتوسيع الطاقة المتجددة، واستثمار البنية التحتية للشبكة في الطلب، بينما أضافت قيود العرض دعمًا إضافيًا.

وشارك معادن أخرى في الارتفاع أيضًا. ارتفعت أسعار الزنك خلال الربع مع انتعاش النشاط الصناعي وتضييق المخزونات، بينما واجه النيكل في البداية ضغوطًا من فائض إندونيسي قبل أن يتعافى بشكل حاد عندما أشارت إندونيسيا إلى خطط لتقييد الصادرات في 2026.

بالنسبة للمستثمرين في شركات التعدين المتنوعة التي تتعرض بشكل كبير للنحاس والمعادن الأساسية—بما في ذلك الأسهم الأربعة المميزة هنا—قدمت هذه الديناميكيات السعرية زيادة كبيرة في الإيرادات. ومع ذلك، جاء هذا الفضل مع تحدي تشغيلي.

ضغط هامش التشغيل: التحدي الخفي وراء نمو الإيرادات

بينما أدت ارتفاعات أسعار المعادن إلى توسع كبير في الإيرادات، واجهت عمليات التعدين ضغوطًا كبيرة على التكاليف. زادت تكاليف المدخلات، ونفقات العمالة، وأسعار الطاقة، مما ضغط على الهوامش عبر الصناعة في الربع الرابع من عام 2025. ولتخفيف هذا الضغط على الهوامش، اتبعت شركات التعدين استراتيجيات متعددة: تحسين تدفق العمليات، تحسين محافظ الأصول، وتحويل التركيز الإنتاجي نحو عروق ذات جودة أعلى تتطلب طاقة ومواد أقل.

يعكس هذا الجهد في إدارة التكاليف ديناميكيات الإنتاج الخاصة بكل شركة مع اقتراب نتائج الربع الرابع.

الشركات الأربعة الرائدة في التعدين التي تتوقع تجاوز أرباحها التوقعات

هودبي للمعادن دخلت الربع مع مؤشر احتمالية مفاجأة الأرباح (Earnings ESP) بنسبة +0.40% وتصنيف زاكز 3 (معلق). من المقرر أن تعلن نتائج الربع الرابع من 2025 في 20 فبراير. تشير التوقعات الإجماعية للأرباح إلى 41 سنتًا للسهم، مما يعكس قفزة بنسبة 127.8% عن الربع نفسه من العام السابق، مع ارتفاع التقديرات بنسبة 36.7% خلال الستين يومًا الماضية. من المهم أن هودبي تحافظ على معدل مفاجأة أرباح متوسط قدره 40.7% على مدى الأربعة أرباع الماضية، مما يدل على سجل حافل بتجاوز التوقعات.

خلال الربع الرابع، أنتجت هودبي حوالي 33,069 طنًا من النحاس، و84,298 أونصة من الذهب، و1 مليون أونصة من الفضة، و5703 أطنان من الزنك، و325 طنًا من الموليبدينوم. رغم أن معظم المعادن انخفضت على أساس سنوي (النحاس منخفض 24%، الذهب منخفض 10%، الزنك منخفض 32%، الفضة منخفضة 24%)، إلا أن إنتاج الموليبدينوم ارتفع بنسبة 67%. من المهم أن إدارة التكاليف الرائدة في الصناعة لدى الشركة كانت من المفترض أن تسمح لأسعار المعادن الأعلى بتعويض انخفاض الأحجام بشكل كبير، مما يدعم توسع الهوامش رغم التحديات التشغيلية.

فريست كوانتوم للمعادن تتمتع بأقوى إعداد فني بين الأربعة، مع مؤشر احتمالية مفاجأة الأرباح +26.15% وتصنيف زاكز 3. تعلن نتائج الربع الرابع في 10 فبراير. تشير التوقعات الإجماعية للأرباح إلى 7 سنتات للسهم، بزيادة 75% عن العام السابق، مع ارتفاع التقديرات بنسبة 40% في الأسابيع الأخيرة. معدل مفاجأة الأرباح المتوسط لدى فريست كوانتوم على مدى الأربعة أرباع الماضية هو 47.2%، مما يدل على إمكانية مستمرة لتجاوز التوقعات.

بلغ الإنتاج في الربع الرابع 101,000 طن من النحاس (انخفاض 10% على أساس سنوي)، و37,000 أونصة من الذهب (انخفاض 5% على أساس سنوي)، و9000 طن من النيكل (ارتفاع 125% بسبب إنتاج تريندنت-إنتربرايز القوي). تراجعت أحجام المبيعات بشكل معتدل—تم بيع 108,000 طن من النحاس، بانخفاض 4%—لكن من المتوقع أن يكون ارتفاع أسعار السلع قد عوض هذا التحدي بشكل كبير.

تيك ريسورسيز تظهر مؤشر احتمالية مفاجأة الأرباح +25.77% وتصنيف زاكز 3، مع نتائج متوقعة في 19 فبراير. تشير التوقعات الإجماعية للأرباح إلى 53 سنتًا للسهم، بزيادة 60.6% على أساس سنوي، مع ارتفاع التقديرات بنسبة 43.2% خلال 60 يومًا الماضية. معدل مفاجأة الأرباح المتوسط للشركة هو 50.3%، مما يعكس ميلًا قويًا لتجاوز التوقعات.

كان الإنتاج من النحاس قويًا، حيث ارتفع بنسبة 9.9% على أساس سنوي إلى 134,100 طن، رغم انخفاض مبيعات النحاس بنسبة 5.1% إلى 118,600 طن. تراجع إنتاج الزنك بنسبة 26% إلى 108,600 طن وسط سحب المخزون، لكن الشركة أشارت إلى توقعات بتعديلات سعر إيجابية بقيمة 295 مليون دولار للربع الرابع—وهو فائدة كبيرة من قوة أسعار المعادن التي من المفترض أن تعزز بشكل كبير الأرباح المعلنة.

لوندين للتعدين تكمل الرباعية بمؤشر احتمالية مفاجأة الأرباح +11.49% وتصنيف زاكز 3. ستصدر نتائج الربع الرابع من 2025 في 18 فبراير. تشير التوقعات الإجماعية للأرباح إلى 30 سنتًا للسهم، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 150% على أساس سنوي. على الرغم من أن لوندين لديها سجل سلبي بسيط في مفاجآت الأرباح بمعدل -1.7% في المتوسط، إلا أن مؤشر احتمالية المفاجأة الإيجابي والتوقعات القوية تشير إلى احتمال تجاوز التوقعات.

بلغ إنتاج النحاس في الربع الرابع 87,032 طنًا، بانخفاض 14% على أساس سنوي، وانخفض إنتاج الذهب بنسبة 27% إلى 34,129 أونصة. ومع ذلك، من المتوقع أن تعوض الزيادة الملحوظة في أسعار المعادن المحققة، إلى جانب تحسينات التكاليف في العمليات الرئيسية (كاسيرونيس، تشابادا، وإيغل).