توقعات الذهب: البنوك الاستثمارية تتوقع نظرة صعودية لعام 2025 وسط الانتعاش

بعد تراجع دراماتيكي في الجلسات الأخيرة، شهدت أسعار الذهب انعكاسًا حادًا يوم الثلاثاء حيث عززت البنوك الاستثمارية الكبرى توقعاتها الصعودية للذهب على المدى القريب. هذا الانتعاش يشير إلى تجدد الثقة في المعدن الثمين على الرغم من الضغوطات السابقة الناتجة عن توقعات السياسة النقدية وضغوط البيع الفنية.

ارتفعت عقود الذهب لشهر فبراير في سوق كومكس بمقدار 281.20 دولارًا، أو 6.08%، ليغلق عند 4903.70 دولارًا للأونصة التروي، وفي نفس الوقت قفزت عقود الفضة لشهر فبراير بمقدار 6.2640 دولار، أو 8.16%، لتصل إلى 83.042 دولارًا للأونصة التروي. وقد عكس هذا الانتعاش المنسق عبر المعادن الثمينة تحولًا في مزاج السوق مدفوعًا بتحليلات جديدة من أكبر البنوك الاستثمارية في العالم.

العامل المحفز: توقعات قوية للذهب من جي بي مورغان

كانت نقطة التحول عندما قامت جي بي مورغان، العملاق المصرفي الاستثماري العالمي، بتحديث توقعاتها للذهب لعام 2026 إلى هدف أعلى بكثير عند 6300 دولار للأونصة، مما يدل على ثقة قوية في المزيد من الارتفاعات. كما توقعت تحليلات البنك أن الطلب على الذهب من قبل البنوك المركزية سيظل في مسار تصاعدي طوال عام 2026، مع احتمالية أن تصل المشتريات المؤسسية إلى 800 طن هذا العام.

عززت دويتشه بنك هذا الموقف الصعودي، مؤكدة توقعاتها الخاصة للذهب حول 6000 دولار بحلول 2026. وكانت تحليلات مؤسسات كبرى أخرى قد رسمت صورًا مماثلة: توقعت مورغان ستانلي، جولدمان ساكس، وسيتي أن يصل الذهب إلى حوالي 5700، 5400، و5000 دولار في 2026 على التوالي. هذا التوافق الملحوظ في توقعات الذهب بين البنوك الكبرى يبرز ثقة المؤسسات في مسار المعدن الثمين على المدى الطويل.

السياق التاريخي يدعم رواية توقعات الذهب

يصبح قوة توقعات الذهب الحالية أكثر إقناعًا عند النظر إليها مقابل الأداء الأخير. وفقًا لمجلس الذهب العالمي، ارتفعت متوسطات أسعار الذهب السنوية إلى 3431 دولارًا للأونصة في 2025، مسجلة قفزة مذهلة بنسبة 44% عن العام السابق. هذا الزخم التاريخي يعزز مصداقية التوقعات الصعودية للذهب التي تتداولها المؤسسات المالية الكبرى اليوم.

السياسات والخلفية الجيوسياسية تعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن

انخفضت أسعار الذهب في وقت سابق بسبب عدة عوامل معاكسة. إعلان الأسبوع الماضي عن ترشيح كيفن وورش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم هز أسواق المعادن الثمينة — حيث عدل المستثمرون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي في 2026، مما عزز مؤشر الدولار الأمريكي وأثر على الذهب. وفي الوقت نفسه، رفعت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية متطلبات الهامش لعقود المعادن الآجلة، مما أدى إلى تصفية قسرية وتسريع عمليات البيع.

ومع ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية المستمرة توفر الآن دعمًا معاكسًا. بعد نشر قوات بحرية أمريكية بالقرب من إيران وتهديدها باتخاذ إجراءات عسكرية، دفع الرئيس ترامب الرئيس الإيراني مسعود بزهشيان إلى أمر فرقته بالاستعداد للمفاوضات النووية. وبينما بدا أن التوترات النووية قد خفت في البداية، يلاحظ المحللون أن إيران تواجه خيارًا غير مرغوب فيه: قبول الشروط الأمريكية الصارمة (مما يعرض استقرارها الداخلي للخطر) أو الاستعداد لمواجهة عسكرية طويلة الأمد. هذا الغموض المستمر يحافظ على علاوة المخاطر الجيوسياسية التي عادةً ما تدعم تقييمات الذهب.

الصراع الروسي الأوكراني: عائق مستمر أمام السلام

في أوروبا، لا تظهر علامات على حل الصراع الروسي الأوكراني. حيث أطلقت روسيا حوالي 450 صاروخًا وأكثر من 60 صاروخًا إضافيًا على كييف وخاركوف خلال الليل، مما ترك المدنيين يعانون من شتاء قاسٍ بدون تدفئة كافية. وقد أقر الرئيس ترامب بأن العداء العميق بين فلاديمير بوتين وفولوديمير زيلينسكي لا يزال يعوق مفاوضات السلام التي توسطت فيها الولايات المتحدة. وتستمر هذه التوترات في دعم علاوة المخاطر الجيوسياسية التي تدعم أسعار الذهب.

ديناميكيات السوق والمسار المستقبلي

تداول مؤشر الدولار الأمريكي عند 97.40، منخفضًا بمقدار 0.23 نقطة (0.24%) اليوم، مما يوفر زخمًا إضافيًا للسلع المقومة بالدولار مثل الذهب. وفي الوقت نفسه، اقترب إغلاق الحكومة الأمريكية الجزئي من الحل مع استعداد أعضاء مجلس النواب للتصويت النهائي على حزمة تمويل متفاوض عليها.

تجمع هذه العوامل من تحديثات توقعات الذهب القوية من البنوك الاستثمارية، وتوقعات الطلب القوي من البنوك المركزية، وعدم حل التوترات الجيوسياسية، معًا يضع الذهب في مسار قوي مستدام. مع توقع العديد من المؤسسات الكبرى أن يكون هناك توقعات جذابة للذهب في 2025-2026، يزداد توافق المشاركين في السوق على جاذبية المعدن من حيث المخاطر والمكافأة في الأشهر القادمة.

تنويه: تمثل هذه الآراء تحليلات سوقية ولا تعكس بالضرورة مواقف أي مؤسسة مالية أو جهة تنظيمية.