تسارع تدفقات رأس المال الدولية إلى سندات الشركات الأمريكية بمعدل قياسي في يناير

بلغت سرعة الاستثمارات الأجنبية في ديون الشركات الأمريكية مستويات غير مسبوقة، حيث يمثل يناير 2026 نقطة تحول في استراتيجيات تخصيص رأس المال العالمية. يقوم المستثمرون الدوليون بتوجيه رؤوس أموالهم إلى أسواق الائتمان الأمريكية بسرعة لم يسبق لها مثيل منذ أوائل 2023، مما يشير إلى تجدد الثقة في سوق الدخل الثابت الأمريكية على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الأوسع.

بيانات جي بي مورغان تكشف عن تسارع وتيرة الشراء

وفقًا لتحليل من جي بي مورغان تشيس وأبحاث السوق التي جمعتها Jin10، أظهر المستثمرون الأجانب شهية ملحوظة للسندات الأمريكية خلال يناير. ينبع جاذبية هذه الأصول من عاملين رئيسيين: بيئة عائد مستقرة وتكاليف تحوط أقل للعملة. قام استراتيجيون في جي بي مورغان، ناثانييل روزنباوم وسيلفي مانتري، بقياس الاتجاه في تقييمهم الأخير للسوق، موثقين أن متوسط الصفقات الصافية اليومية خلال الشهر كاملًا وصل إلى 332 مليون دولار — وهو أقوى أداء منذ فبراير 2023.

لكن الزخم أظهر علامات تباطؤ مع اقتراب نهاية الشهر. خلال الأسبوع الأخير من يناير، انخفض متوسط التدفقات الصافية اليومية بشكل حاد إلى 240 مليون دولار، وهو انخفاض بنسبة 59% عن وتيرة الأسبوع السابق. يثير هذا التذبذب تساؤلات حول الاستدامة، إلا أن المتوسط الشهري لا يزال مرتفعًا بشكل كبير، مما يشير إلى أن التقلبات قصيرة الأمد لم تغير بشكل جوهري مسار الاستثمار.

ظروف السوق المواتية تدعم تدفقات رأس المال المستدامة

تعكس مرونة تدفقات رأس المال الأجنبية الثقة في الجاذبية الهيكلية للائتمان الشركاتي الأمريكي. أصبحت العوائد المستقرة أكثر إقناعًا للمحافظ الدولية التي تبحث عن عوائد متوقعة، في حين أن انخفاض تكاليف التحوط قلل من الاحتكاك المرتبط بتحويل العملات وإدارة المخاطر. هذا المزيج خفض بشكل فعال الحواجز أمام دخول المستثمرين الأجانب الذين يقيمون استراتيجيات تخصيص أصولهم.

يدرك المشاركون في السوق أن هذه الظروف تمثل تلاقيًا نادرًا للظروف المواتية. وتيرة التدفقات تشير إلى أن رأس المال العالمي يعيد تموضعه بنشاط نحو أدوات الدخل الثابت الأمريكية، وهو تحول قد يكون له تداعيات مهمة على تسعير سوق الائتمان وظروف تمويل الشركات طوال عام 2026.

ضعف الدولار لم يعرقل زخم الاستثمارات الأجنبية بعد

سؤال حاسم يشغل استراتيجيي وول ستريت هو التأثير المحتمل لانخفاض قيمة الدولار على التزامات رأس المال الأجنبية. تاريخيًا، يمكن أن يؤدي ضعف العملة إلى تدفقات إعادة رأس المال حيث يعيد المستثمرون الدوليون تقييم عوائد أصولهم الأمريكية بعملتهم المحلية. ومع ذلك، تشير الأدلة الحالية إلى أن هذا السيناريو لم يتحقق على نطاق واسع.

حافظت الحصص الأجنبية في سندات الشركات الأمريكية على زخمها رغم انخفاض سعر صرف الدولار، مما يدل على أن جاذبية هذه الاستثمارات تفوق مخاوف العملة. تؤكد هذه المرونة على الموقع التنافسي للائتمان الشركاتي الأمريكي في المشهد الاستثماري العالمي، وتقترح أن تحركات العملة على المدى القصير قد لا تعرقل بشكل كبير وتيرة الاستثمار الحالية. سيواصل المراقبون متابعة ما إذا كانت هذه الاتجاهات ستستمر مع تطور الظروف الاقتصادية الكلية خلال بقية العام.