انسَ Applied Digital: هذه الآلة النقدية غير المعروفة هي لعبة ربح أبسط بكثير

أصبحت مراكز البيانات واحدة من أكثر الصفقات المطلوبة في ثورة الذكاء الاصطناعي (AI)، مما دفع شركة Applied Digital (APLD +1.33%)، شركة بناء مراكز البيانات، إلى دائرة الضوء.

لكن هذا الارتفاع المفاجئ في الاهتمام الصعودي لا يأتي بدون مخاطره. أولاً، المكاسب الكبيرة للسهم منذ بداية العام الماضي جعلته مكلفًا جدًا. ولا ننسى عدم تحقيقه للأرباح الآن وللفترة المستقبلية القريبة. تُقدر أسهم APLD بحوالي 30 ضعف الإيرادات المتوقعة لهذا العام، مقارنة بنسبة السعر إلى المبيعات لمؤشر S&P 500 (^GSPC +0.59%) التي تبلغ حوالي 3.4 فقط. حتى لو بدأت Applied Digital في تحقيق أرباح محتملة، فسيظل سهمًا مكلفًا بشكل كبير.

وفي الوقت نفسه، على الرغم من أن Applied Digital قد تكون أكبر وأشهر شركة بناء في هذا المجال، مع نضوج صناعة بناء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، تتغلغل شركات البناء المتخصصة مثل Jacob وEmcor في السوق. ليس من الواضح ما إذا كانت Applied Digital ستظل الاسم الأول الموثوق في هذا القطاع.

لحسن الحظ، هناك بديل أبسط بكثير من قطاع التكنولوجيا يستحق النظر لإضافته إلى محفظتك الآن، وهو آلة نقدية: GoDaddy (GDDY +1.56%).

جذور GoDaddy عميقة

إذا كانت الاسم يرن في أذنك، فربما لأن شركة تسجيل النطاقات واستضافة المواقع على الويب قامت بحملات إعلانية تلفزيونية كثيرة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وربما الأكثر تذكراً، كانت المتسابقة السابقة في سباقات السيارات دانكا باتريك بمثابة المتحدثة باسم الشركة. ومع ذلك، تأسست GoDaddy في عام 1997.

المصدر: Getty Images.

وليست شركة كبيرة جدًا، إذ تبلغ قيمتها 13.5 مليار دولار فقط، ومن المتوقع أن تسجل إيرادات حوالي 5 مليارات دولار في عام 2025. وليست شركة ذات نمو مرتفع أيضًا. فإجمالي الإيرادات البالغ 5 مليارات دولار سيكون فقط حوالي 8% أعلى من مبيعات 2024، مع توقع نمو مماثل في العام الجاري.

لكن، هذه الشركة مربحة بشكل موثوق. لم تفشل GoDaddy في تحقيق أرباح غير مبسطة (GAAP) منذ أن خرجت من المنطقة الحمراء إلى المنطقة المربحة في عام 2017. في الواقع، استمرارية نمو مبيعاتها وأرباحها لا تقل عن كونها مذهلة، مما يسمح لها بتجاهل تقلبات الطلب التي تواجهها معظم شركات التكنولوجيا الأخرى.

بيانات صافي دخل GDDY (ربع سنوي) بواسطة YCharts.

شركة بنيت، وأعيد بناؤها، لتدوم

هذا النمو المستمر من غير المرجح أن يتغير في المستقبل القريب أو البعيد — إن حدث على الإطلاق — لسبب واضح واحد. وهو أن الشبكة العالمية لن تختفي. بل ستكبر أكثر، في الواقع.

تشير بيانات Industry Brief الخاصة بأسماء النطاقات إلى أنه تم إتمام 386.9 مليون تسجيل لمواقع إلكترونية خلال الربع الرابع من عام 2025 فقط، مما يمد النمو المستمر منذ التسعينيات.

كما أن هذه المواقع تُستخدم بشكل متزايد، حيث أبلغت شركة الأبحاث Industry research، Hostinger، عن نمو عدد المواقع النشطة بمعدل حوالي 5% سنويًا، متفوقة على عدد المواقع التي تُنشأ ثم تُترك خاملة.

توسيع

NYSE: GDDY

GoDaddy

التغير اليومي

(1.56%) $1.38

السعر الحالي

$89.64

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

12 مليار دولار

نطاق اليوم

$88.20 - $90.00

نطاق 52 أسبوعًا

$88.19 - $195.70

الحجم

26 ألف

متوسط الحجم

1.6 مليون

الهامش الإجمالي

59.66%

وليس فقط التسجيلات الجديدة المستمرة، التي تولد إيرادات لمسجل مثل GoDaddy. فالشركات تحتاج إلى مواقعها الإلكترونية لتقوم بالمزيد وتخزن المزيد من المعلومات، مما يعني أن العملاء يدفعون لمزودي استضافة الويب مقابل مساحة تخزين أعلى وخدمات بمستوى أعلى. تتوقع شركة Hostinger أن ينمو قطاع استضافة الويب العالمي بمعدل سنوي يزيد عن 23% حتى عام 2029، ليصل إلى قيمة متوقعة تبلغ 356 مليار دولار.

وغير قابل للإنكار أن GoDaddy مرتبطة بشكل وثيق بهذا النمو. حيث زادت إيرادات الشركة المتوسطة لكل مستخدم (ARPU) بنسبة 10% على أساس سنوي خلال الربع الثالث، مما أدى إلى نمو أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) مماثل. ومن المتوقع أن يتسارع نمو الشركة قريبًا، ليواكب النمو المتوقع من قبل Hostinger.

اعتمد ذلك على أدوات الذكاء الاصطناعي التي تجعل من السهل أكثر من أي وقت مضى بناء مواقع إلكترونية معقدة وعالية الأداء بدون الحاجة إلى معرفة برمجية حقيقية، على الأغلب. على سبيل المثال، قامت GoDaddy مؤخرًا بتحديث منصتها لإنشاء المواقع باستخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي المسماة Airo، مما يجعلها حلاً كاملًا مدعومًا بالذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يكون النمو الناتج عن هذه الخيارات ذاتية الخدمة عالي الهوامش، مما يعزز تدفقاتها النقدية القوية وهوامشها الواسعة.

لا يوجد شيء غير مرغوب فيه

نمو ثابت وموثوق في أرباح أي شركة هو أمر صعودي. وبما أن GoDaddy لا تدفع أرباحًا، فإن نموها في خانة الأرقام الأحادية لا يقارن تمامًا مع النمو المزدوج الذي تبلغه العديد من شركات التكنولوجيا الأخرى.

فما الذي يجعل هذا التدفق المنتظم للأرباح مميزًا لمستثمري GoDaddy الآن؟ من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم. في أول ثلاثة أرباع من عام 2025، قامت الإدارة بإعادة شراء 137 مليون سهم، بقيمة إجمالية قدرها 1.4 مليار دولار، ليصل إجمالي عمليات إعادة الشراء خلال أربع سنوات إلى 5.2 مليار دولار.

ولنضع هذا الرقم في سياقه، فإن القيمة السوقية الحالية لـ GoDaddy تبلغ فقط 13.5 مليار دولار. لهذا السبب، تفوقت أرباح السهم بشكل كبير على نمو المبيعات خلال هذه الفترة، حيث توسعت بمعدل مزدوج الأرقام حتى لو لم تتغير المبيعات.

ومن غير المحتمل أن تتباطأ عمليات إعادة الشراء هذه في أي وقت قريب، نظرًا لتقييم السهم المنخفض بشكل غريب، والذي يقل عن 14 مرة من أرباح السهم المتوقعة لهذا العام البالغة 7.19 دولارات. (وللعلم، تجاوزت أرباح الشركة تقديرات أرباحها الثلاثة السابقة). الشركة تستعيد هذه الأسهم بسعر منخفض.

الختام: التوقعات الحالية للمحللين تشير إلى هدف سعر يبلغ 175 دولارًا، وهو أعلى بنسبة 80% من السعر الحالي للسهم.

إذن، الحجة الصعودية قوية، والقيمة واضحة. الانخفاض بنسبة 55% من ذروته في بداية 2025 مبالغ فيه، وهو هدية للمستثمرين المستعدين للنظر إلى الصورة الأكبر.