📉 التدوير الكبير: خسارة صناديق البيتكوين والإيثيريوم الأمريكية $39 مليار دولار مع هروب رأس المال يضرب الأسواق الدولية

لقد واجه الزخم الذي كان لا يُوقف لصناديق البيتكوين والإيثيريوم الأمريكية المدرجة في البورصة (ETF) جدارًا هيكليًا كبيرًا اعتبارًا من 14 فبراير 2026. تكشف البيانات عن دوران هائل لرأس المال، حيث انخفض إجمالي أصول صناديق البيتكوين من 115 مليار دولار إلى 83 مليار دولار، في حين تراجعت صناديق الإيثيريوم من 18 مليار دولار إلى حوالي 11 مليار دولار. هذا “النزيف” ليس مجرد تقلبات؛ بل يمثل تحولًا استراتيجيًا من قبل المستثمرين المؤسساتيين الذين يخرجون من الصفقات الأمريكية ذات النمو المزدحم لصالح الأسهم الدولية الأرخص وسندات الخزانة ذات العائد الأعلى. مع تصرف صناديق التشفير الآن كقنوات توزيع بدلاً من محركات للطلب، لا تزال خلفية السيولة قصيرة الأجل هشة حتى تستقر الظروف الاقتصادية العالمية.

الأرقام: انكماش بقيمة 39 مليار دولار في أصول التشفير

يبرز حجم التدفق الخارجي سحبًا كبيرًا من اهتمام المؤسسات من سوق صناديق التشفير الأمريكية في أوائل 2026.

• تراجع صندوق البيتكوين: انخفض إجمالي الأصول المدارة (AUM) لصناديق البيتكوين الفورية بمقدار 32 مليار دولار من ذروتها الأخيرة. حتى الآن في 2026، سجلت هذه الصناديق أسبوعين فقط من التدفقات الصافية الإيجابية.
• أزمة صندوق الإيثيريوم: واجهت صناديق الإيثيريوم انخفاضًا أكثر حدة، حيث فقدت ما يقرب من 40% من إجمالي أصولها، حيث انخفضت الأصول المدارة من 18 مليار دولار إلى 11 مليار دولار.
• التحول إلى التوزيع: في 2024، كانت الصناديق مصدر الطلب الرئيسي الذي عزز الارتفاعات. في 2026، عكست الأدوار، وأصبحت بمثابة مخرج للمستثمرين يعيدون تخصيص رأس المال.

المحرك: التدوير الدولي وعوائد الخزانة

الهروب من التشفير يقوده “عاصفة مثالية” من العوامل الاقتصادية الكلية التي تفضل الأسواق التقليدية والعالمية.

• التحول في الأسهم العالمية: شهد يناير 2026 تدفقات قياسية إلى صناديق الأسهم “خارج الولايات المتحدة”. يقوم المستثمرون المؤسساتيون بتقليل تعرضهم لصفقات التكنولوجيا والتشفير الأمريكية المكلفة، ويتحولون إلى الأسواق الدولية التي تقدم قيمة أفضل.
• عامل العائد: دفعت بيانات سوق العمل الأمريكية المرنة عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع. بالنسبة للعديد من المديرين المؤسساتيين، أصبح العائد “الخالي من المخاطر” للسندات أكثر جاذبية من طبيعة البيتكوين والإيثيريوم ذات العBeta العالي والتقلبات العالية.
• تشديد السيولة: مع تحرك رأس المال نحو أصول أكثر أمانًا وتوليدًا للعائد، يتم سحب السيولة من سوق التشفير، مما يخلق عائقًا هيكليًا أمام أي انتعاش محتمل في الأسعار.

تأثير السوق: نظرة قصيرة الأجل هشة

عكس “محرك طلب الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)” له عواقب فورية على الهيكل الأوسع لسوق العملات الرقمية.

• حساسية بيتا: يتداول البيتكوين والإيثيريوم كأصول ذات عBeta عالية من حيث السيولة. عندما تدور السيولة العالمية إلى مكان آخر، تكون هذه الأصول من أوائل المتأثرين.
• إرهاق المؤسسات: يشير التدوير إلى أن مرحلة “ضجة ETF” الأولية قد مرت، وأن المستثمرين أصبحوا أكثر حساسية للظروف الاقتصادية الكلية العالمية والتقييم النسبي بين فئات الأصول.
• المدى الطويل مقابل المدى القصير: على الرغم من أن المحللين يؤكدون أن هذا التدوير لا يلغي فرضية التشفير على المدى الطويل، إلا أنه يضعف بشكل كبير خلفية السيولة قصيرة الأجل، مما يصعب الحفاظ على ارتفاعات كبيرة دون تغيير في سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو المزاج الدولي.

إخلاء مسؤولية مالية أساسي

يهدف هذا التحليل إلى المعلومات والتعليم فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. تستند تقارير الانكماش بقيمة 39 مليار دولار في أصول صناديق البيتكوين والإيثيريوم الأمريكية والتدوير إلى البيانات وتحليل طرف ثالث حتى 14 فبراير 2026. تدفقات الصناديق الداخلة والخارجة متقلبة وخاضعة لتحولات سريعة استنادًا إلى الأخبار الاقتصادية الكلية العالمية. ينطوي الاستثمار في صناديق التشفير على مخاطر كبيرة، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال بالكامل. يمكن أن تؤدي عوائد الخزانة الأعلى وتدوير الأسهم الدولية إلى فترات طويلة من الضغط الهبوطي على الأصول الرقمية. دائمًا قم بإجراء بحث شامل خاص بك (DYOR) واستشر محترفًا ماليًا مرخصًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية كبيرة في الصناديق أو الأصول الرقمية.